階段地量再現(xiàn) 市場(chǎng)情緒待修復(fù)

    昨日，兩市沖高回落，截至收盤，上證指數(shù)上漲0.20%，深證成指下跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.80%。從成交量上來(lái)看，昨日兩市顯著縮量，滬市成交額為1431.42億元，深市成交額為1925.66億元，兩市合計(jì)成交額為3357.08億元，創(chuàng)今年2月12日以來(lái)新低。

    分析人士表示，受多因素影響，指數(shù)在當(dāng)前位置反復(fù)以及資金態(tài)度謹(jǐn)慎在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但經(jīng)歷此前的連續(xù)下跌以及橫盤整理，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)充分消化，加上政策的良好預(yù)期，市場(chǎng)整體優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的。而在央行不斷釋放流動(dòng)性，保持貨幣面穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)政策利好釋放以及宏觀政策預(yù)期良好下，市場(chǎng)具備一定支撐。

    成交量創(chuàng)階段新低

    昨日，兩市沖高回落，繼續(xù)迎來(lái)調(diào)整行情，在調(diào)整的同時(shí)，市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.20%，報(bào)收2887.62點(diǎn)，深證成指下跌0.33%，報(bào)收8780.87點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.80%，報(bào)收1442.35點(diǎn)。而在量能方面，在題材熱度降低，市場(chǎng)情緒仍不穩(wěn)定的情況下，昨日兩市成交量顯著縮量，滬市成交額為1431.42億元，深市成交額為1925.66億元，兩市合計(jì)成交額為3357.08億元，創(chuàng)今年2月12日以來(lái)的新低。

    對(duì)于市場(chǎng)成交量創(chuàng)階段新低，分析人士表示，兩市成交量萎縮，大盤的震蕩趨勢(shì)難改，仍需等待消息面的刺激來(lái)激活市場(chǎng)情緒。

    從盤面上來(lái)看，昨日兩市沖高回落，個(gè)股漲多跌少，兩市上漲個(gè)股數(shù)為1810只，下跌個(gè)股數(shù)為1604只，漲停個(gè)股數(shù)仍有49只，表明了市場(chǎng)仍有賺錢效應(yīng)，局部結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。從行業(yè)板塊方面來(lái)看，行業(yè)表現(xiàn)分化，昨日申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)上漲，其中休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲幅居前，分別上漲0.90%、0.52%、0.50%；在其他下跌的行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工、輕工制造行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.48%、0.89%、0.82%。

    概念板塊方面，仍有不少概念板塊有所表現(xiàn)，局部熱度明顯。昨日鈦白粉指數(shù)低開(kāi)高走，收盤上漲6.33%，板塊內(nèi)安納達(dá)漲停，金浦鈦業(yè)、攀鋼釩鈦盤中一度漲停，收盤漲幅均超過(guò)7%。同時(shí)漲幅明顯的還有獨(dú)家藥、稀土等板塊，板塊漲幅均超過(guò)2%。

    同時(shí)，在昨日沖高回落的調(diào)整行情之下，北上資金仍保持了6月以來(lái)的凈流入趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，昨日北上資金凈流入5.07億元，其中滬股通凈流入5.41億元，深股通凈流出0.34億元。

    對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，分析人士表示，市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)需擔(dān)憂，目前滬深300與中證500市凈率都處于歷史低位附近，市場(chǎng)明顯已經(jīng)從外部因素產(chǎn)生的沖擊中企穩(wěn)，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。

    市場(chǎng)情緒等待修復(fù)

    從場(chǎng)內(nèi)情況來(lái)看，市場(chǎng)顯著縮量，創(chuàng)階段地量，而從場(chǎng)外因素來(lái)看，積極因素正在不斷積攢，等待修復(fù)的市場(chǎng)情緒隨時(shí)可能因消息面的刺激而出現(xiàn)顯著修復(fù)。

    一方面，全球市場(chǎng)寬松預(yù)期正不斷升溫，市場(chǎng)外部流動(dòng)性正不斷改善。此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“鴿派”表態(tài)與疲軟的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅升溫，這也讓本周美聯(lián)儲(chǔ)即將召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議備受關(guān)注。實(shí)際上，不只是美國(guó)降息預(yù)期升溫，此前包括印度、新西蘭、澳大利亞、俄羅斯等多國(guó)在內(nèi)的國(guó)家已經(jīng)降息。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，澳大利亞、俄羅斯、印度降息，歐央行維持低利率，全球貨幣政策偏松已坐實(shí)，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)有持續(xù)性，北上資金6月前兩周已恢復(fù)凈流入近253億元，未來(lái)可保持較穩(wěn)定的凈流入狀態(tài)。

    另一方面，國(guó)內(nèi)的積極因素也在不斷積聚，6月扶持消費(fèi)和基建托底的政策已落地，近期穩(wěn)金融、防風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期管理不斷強(qiáng)化。此外，金融市場(chǎng)改革開(kāi)放不斷深化，科創(chuàng)板在上周宣布開(kāi)板，滬倫通于昨日正式啟動(dòng)。

    興業(yè)證券表示，CDR上市不會(huì)對(duì)A股形成“抽血效應(yīng)”，分流資金影響可控。由于做市業(yè)務(wù)和跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)對(duì)券商本身的資質(zhì)會(huì)有較高的要求，因此未來(lái)券商龍頭有望持續(xù)受益。兩地企業(yè)的差異有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)新的增量資金。

    從資金層面來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，6月份以來(lái)，北上資金持續(xù)凈流入，僅在6月14日這一個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出，6月份累計(jì)凈流入257.77億元。

    接下來(lái)，除滬倫通可能帶來(lái)新的增量資金外，6月21日A股收盤后“入富”將正式生效，這也將為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。

    國(guó)信證券策略分析師燕翔表示，隨著今年6月A股被正式納入富時(shí)全球指數(shù)體系，預(yù)計(jì)將有100億美元的被動(dòng)投資資金進(jìn)入中國(guó)A股，折合人民幣近700億元。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著納入比例的增加，還可能會(huì)有500億美元的增量資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。

    A股有望出現(xiàn)拐點(diǎn)

    當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒濃重，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較弱。但對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)不悲觀。

    而對(duì)于后市，中信證券表示，隨著外部因素和短期基本面轉(zhuǎn)機(jī)漸行漸近，市場(chǎng)向上的拐點(diǎn)也會(huì)確立，建議積極配置，緊扣三條主線把握機(jī)遇：其一，繼續(xù)以大消費(fèi)和大金融為底倉(cāng)，特別關(guān)注外資偏好的龍頭品種。其二，逆周期政策催化，基建板塊景氣回暖，推薦更受益于當(dāng)期融資環(huán)境的國(guó)企建筑公司，關(guān)注區(qū)域或細(xì)分領(lǐng)域的設(shè)計(jì)公司。其三，流動(dòng)性預(yù)期偏松有利于成長(zhǎng)主題，短期建議關(guān)注科創(chuàng)板映射下的A股的主題行情，包括集成電路、半導(dǎo)體芯片和生物醫(yī)藥。

    中信建投證券表示，進(jìn)入6月之后，逆周期調(diào)節(jié)政策密集出臺(tái)。逆周期調(diào)節(jié)托底和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，市場(chǎng)將呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在當(dāng)前股票市場(chǎng)逐步觸底的情況下，備戰(zhàn)金秋將沿著“消費(fèi)基石，科創(chuàng)先鋒”的方向展開(kāi)，建議投資者逐步布局。

    招商證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)情況跟2018年12月有諸多相似之處。第一，經(jīng)濟(jì)下行，同時(shí)為了避免流動(dòng)性沖擊，央行連續(xù)兩個(gè)月通過(guò)各種途徑為金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。第二，央行“其他資產(chǎn)”大幅增加4300億元，上一次異動(dòng)為2018年12月。第三，北上資金在2019年表現(xiàn)出很強(qiáng)的擇時(shí)能力，6月以來(lái)北上資金連續(xù)買入，并與融資資金流向形成背離，類似的情況出現(xiàn)在今年1月。第四，諸多信號(hào)表明外部因素在本月末可能迎來(lái)新的進(jìn)展，一旦有所緩和將推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。由此，在市場(chǎng)諸多擔(dān)憂、疑慮之下，可能正在醞釀新一輪行情。

    對(duì)于主題配置，招商證券建議，第一，關(guān)注5G下游應(yīng)用主題：5G下游應(yīng)用將逐步進(jìn)入主題投資的階段，建議關(guān)注第一階段場(chǎng)景的主題主要有云游戲、VR/AR、高清視頻等主題。第二，關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全主題。