市場反彈科技先行 把握成長股階段性機會

    25日，科創(chuàng)板25只個股再現(xiàn)多數(shù)個股上漲，僅有福光股份和樂鑫科技下跌。三大指數(shù)低開高走，上證指數(shù)上漲0.48%，深證成指上漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.80%，延續(xù)反彈格局，均出現(xiàn)日線三連陽的走勢。在市場的連日反彈中，科技板塊均表現(xiàn)良好，反彈領(lǐng)先一步，電子行業(yè)連日漲幅居前。

    分析人士表示，市場情緒仍未見明顯提振，縮量格局仍在進(jìn)行中，預(yù)計后市震蕩企穩(wěn)仍是行情主節(jié)奏。科創(chuàng)板帶動科技股活躍，政策主導(dǎo)下的科技產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展具備相對確定性。

    兩市連日反彈

    科創(chuàng)板個股再現(xiàn)普漲格局，25只個股中僅有2只個股下跌，分別是福光股份和樂鑫科技，跌幅分別為3.07%和0.35%，而在上漲的23只個股中，漲幅最小的南微醫(yī)學(xué)上漲了1.69%，天準(zhǔn)科技、天宜上佳、容百科技漲幅居前，分別上漲15.03%、11.51%、10.28%。

    繼24日全線上漲后，科創(chuàng)板個股已經(jīng)連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)較為明顯的反彈，從科創(chuàng)板量能方面來看，在25日個股多數(shù)上漲的情況下，科創(chuàng)板總成交額有所放大，達(dá)到了292.18億元，與前一交易日總成交的227.47億元相比，總成交額明顯放大。從換手率上來看，沃爾德?lián)Q手率達(dá)到了70.33%、福光股份換手率達(dá)到了63.27%，天宜上佳換手率也達(dá)到了59.31%。

    在科創(chuàng)板放量反彈之外，昨日三大股指低開高走。從成交量上來看，滬市成交額為1753.56億元，深市成交額為2241.70億元，兩市合計成交額為3995.26億元，較前一交易日成交的4003.05億元小幅縮減，考慮到科創(chuàng)板放量，市場整體仍維持縮量格局。

    對于市場的縮量震蕩，分析人士表示，基本面壓力是決定當(dāng)前這一階段市場走向的關(guān)鍵因素，在中報預(yù)告顯示部分公司業(yè)績低于預(yù)期的情況下，市場因此出現(xiàn)較明顯的觀望情緒。

    從盤面上來看，科技板塊依舊領(lǐng)漲市場。25日申萬一級28個行業(yè)有20個行業(yè)上漲，僅有8個行業(yè)下跌，在上漲的20個行業(yè)中，電子、銀行、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.52%、1.49%、1.19%。而在下跌的8個行業(yè)中，有色金屬、化工、綜合行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.72%、0.26%、0.15%。從上漲的行業(yè)中來看，電子行業(yè)漲幅居前，銀行、食品飲料行業(yè)也有所上漲，可以說，市場出現(xiàn)了權(quán)重搭臺、科技唱戲的局面。而在此前兩個交易日的反彈中，權(quán)重搭臺，科技唱戲的局面也較為明顯。

    從概念板塊上來看，覆銅板、中國國際進(jìn)口博覽會、電路板、智能音箱、上海自貿(mào)區(qū)等概念板塊漲幅居前，漲幅均超過3%，蘋果概念板塊、集成電路等概念板塊也有活躍表現(xiàn)，而科技龍頭指數(shù)上漲1.67%?？梢钥吹交钴S的概念板塊中，科技板塊仍占據(jù)重要地位。

    安信證券表示，整體來看，當(dāng)前整體經(jīng)濟平穩(wěn)放緩，流動性充裕，風(fēng)險偏好最差的時候已經(jīng)過去，政策支持科技，便利并購重組，科技核心資產(chǎn)配置價值凸顯；盈利增速同比反彈，結(jié)構(gòu)上科創(chuàng)板、中小創(chuàng)有望階段性占優(yōu)。

    資金回流科技板塊

    在兩市連日反彈的情況下，從資金層面上來看，北上資金連續(xù)凈流入。數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流入19.49億元，其中滬股通資金凈流入17.15億元，深股通資金凈流入2.34億元。近8個交易日，北上資金僅在7月23日凈流出4.06億元，其他交易日均為凈流入，其中7月19日凈流入了61.89億元。

    從近幾個交易日北上資金的十大活躍股情況來看，一向青睞金融、消費股的北上資金也買入了科技股，立訊精密、信維通信等科技股獲得了北上資金的凈買入。

    除北上資金連續(xù)凈流入外，7月份以來連續(xù)凈流出的主力資金在近幾個交易日有了明顯的改善。數(shù)據(jù)顯示，7月23日，除科創(chuàng)板調(diào)整外兩市反彈，主力資金凈流出40.33億元，較22日凈流出的281.69億元改善明顯，7月24日，兩市再度反彈，主力資金凈流入61.99億元，在主力資金連續(xù)16個交易日凈流出后首現(xiàn)凈流入，25日，兩市繼續(xù)反彈，主力資金小幅凈流出2.20億元?？梢钥吹?，在近三個交易日兩市連續(xù)反彈的過程中，主力資金情況較前期已有明顯改善。

    從主力資金近三個交易日的行業(yè)流向上來看，科技板塊出現(xiàn)了較為明顯的資金回流，數(shù)據(jù)顯示，近三個交易日，主力資金凈流入居前的行業(yè)分別為電子、銀行、通信、計算機行業(yè)，主力資金分別凈流入67.80億元、26.97億元、18.92億元、6.64億元。而近三個交易日獲得主力資金凈流入的行業(yè)共有10個，可以看到，資金回流科技板塊情況明顯。在25日主力資金小幅凈流出的情況下，電子行業(yè)獲得主力資金凈流入27.21億元，位居行業(yè)首位。

    對于后市市場的增量資金，興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，除了通過金融開放引導(dǎo)外資配置中國資產(chǎn)之外，科創(chuàng)板和資本市場制度改革等舉措也會推進(jìn)“長錢”投資機構(gòu)加大入市力度。具體來看，除了以北上資金和QFII等為代表的外資之外，還有養(yǎng)老金、銀行理財子公司和保險資金等入市，都將值得市場期待。

    機構(gòu)強烈看好成長股

    在科創(chuàng)板連日反彈，科技股帶動市場三連陽的情況下，對于當(dāng)前市場如何來看？

    西南證券表示，從內(nèi)部環(huán)境來看，經(jīng)濟仍然需要探底，長期底部或許要在結(jié)構(gòu)性改革見效后才有望確認(rèn)。從政策空間來看，經(jīng)濟下行壓力呼喚政策寬松，但寬松的空間已然有限，因此未來政策的核心將逐步轉(zhuǎn)向推動深層次改革上來。從公司業(yè)績來看，A股整體的業(yè)績低點在2018年四季度出現(xiàn)，但不同板塊之間的走勢存在明顯分化。總體而言，下半年的A股，將延續(xù)震蕩格局，成長股有相對優(yōu)勢，投資者需要把握階段性機會。

    新時代證券策略分析師樊繼拓表示，短期來看，科技股走強主要是比較優(yōu)勢帶來的博弈性機會。第一，創(chuàng)業(yè)板與滬深300的比價到達(dá)歷史底部；第二，科創(chuàng)板、日韓半導(dǎo)體沖突抬升估值；第三，對經(jīng)濟下行擔(dān)心依然存在，對消費交易擁擠的擔(dān)心開始出現(xiàn)，科技股和這兩個擔(dān)心都不相關(guān)。從中長期來看，成長股基本面能否出現(xiàn)往上的趨勢性拐點決定著持續(xù)的時間，2019年是成長股融資壓力的緩解之年，業(yè)績的拐點會出現(xiàn)在局部，2020年可能是科技股整體業(yè)績的拐點年。對于市場配置，樊繼拓表示，短期影響風(fēng)格的主要是科創(chuàng)板和中報業(yè)績，建議關(guān)注科技股（半導(dǎo)體、光伏、新能源車）。

    招商證券表示，建議遵循“科技產(chǎn)業(yè)鏈自主可控”為主線，積極布局硬科技領(lǐng)域以及5G產(chǎn)業(yè)下游應(yīng)用主題和投資機會。

    安信證券表示，行業(yè)配置重點關(guān)注通信、電子、計算機等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、華為產(chǎn)業(yè)鏈、中報超預(yù)期公司、國企改革、上海自貿(mào)區(qū)等。