9月行情將至，后市走勢(shì)如何？券商觀點(diǎn)來(lái)了

    ①中金：9月行業(yè)比較與配置成長(zhǎng)為主，配置均衡

    中金公司指出，向前看，我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)成長(zhǎng)板塊的機(jī)會(huì)，但在配置上可以更為均衡。過(guò)去一個(gè)月成長(zhǎng)板塊中部分標(biāo)的出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)甚至回調(diào)，但我們?nèi)匀粓?jiān)持看好產(chǎn)業(yè)邏輯堅(jiān)實(shí)、盈利周期向上、政策支持明確的相關(guān)行業(yè)。但同時(shí)，當(dāng)前的高估值可能會(huì)造成板塊的波動(dòng)加大，在個(gè)股的選擇上要更加關(guān)注基本面的保護(hù)，優(yōu)選行業(yè)龍頭。

    同時(shí)，伴隨著市場(chǎng)對(duì)于政策的預(yù)期走向悲觀，我們建議均衡配置部分估值回調(diào)明顯、長(zhǎng)期邏輯仍然通順、公司質(zhì)地優(yōu)秀的消費(fèi)類公司，以及周期性板塊中具有成長(zhǎng)屬性的相關(guān)標(biāo)的。綜合來(lái)看，我們建議未來(lái)3-6個(gè)月關(guān)注如下主線：

    1）成長(zhǎng)仍為主線，“低Beta、高Alpha”精選龍頭。

    2）逢低逐漸布局基本面邏輯無(wú)虞、政策預(yù)期過(guò)度悲觀、估值回調(diào)至合理區(qū)間的相關(guān)板塊。

    3）景氣擴(kuò)散邏輯尋找周期中具有成長(zhǎng)屬性、持續(xù)性較好的子行業(yè)和個(gè)股。

    ②中原證券：預(yù)計(jì)9月經(jīng)濟(jì)放緩的壓力會(huì)繼續(xù)存在，建議倉(cāng)位維持6成

    中原證券指出，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所顯現(xiàn)。投資、消費(fèi)和出口都呈現(xiàn)明顯下行的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)9月經(jīng)濟(jì)放緩的壓力會(huì)繼續(xù)存在。工業(yè)企業(yè)盈利呈現(xiàn)不均衡。上游大宗商品價(jià)格總體高位運(yùn)行，相關(guān)企業(yè)盈利狀況較好，但中下游小微企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。政府已明確下階段要做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，強(qiáng)化科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。宏觀政策從“緊信用、寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用、寬貨幣”。財(cái)政部近期表示下一步將加快下半年預(yù)算支出和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度。央行百事繼續(xù)扎實(shí)做好金融支持中小微企業(yè)工作，在8月續(xù)作了大部分到期MLF，并在8月末加大逆回購(gòu)規(guī)模，積極維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。市場(chǎng)或選擇新方向，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化。建議倉(cāng)位維持6成，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防軍工、機(jī)械、非銀、交通運(yùn)輸、新能源、消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)。

    ③東北證券：9月行業(yè)配置主線仍是中小盤成長(zhǎng)

    東北證券表示，9月行業(yè)配置主線仍是中小盤成長(zhǎng)，短期風(fēng)格擴(kuò)散下關(guān)注高低切換，中長(zhǎng)期仍是布局新能源、半導(dǎo)體等高成長(zhǎng)主線。行業(yè)配置關(guān)注三角度：

    第一，盈利見(jiàn)頂背景下，中小市值、業(yè)績(jī)改善的成長(zhǎng)個(gè)股占優(yōu)，且當(dāng)前中小盤具備低估值優(yōu)勢(shì)。

    其二，估值景氣匹配角度，短期關(guān)注估值高低切換下的風(fēng)格擴(kuò)散，如新能源上游鋁、風(fēng)電、氫能和燃料電池，軍工中航發(fā)、電子元器件，周期中石化、建材等；中長(zhǎng)期仍是布局新能源、半導(dǎo)體等高成長(zhǎng)主線。

    其三，政策導(dǎo)向角度，短期關(guān)注這些方向：

    一是專項(xiàng)債加快發(fā)行下有望受益的新基建相關(guān)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等板塊；

    二是國(guó)改下半年有望加速，低估值國(guó)企或受益于國(guó)改政策帶來(lái)的效率和業(yè)績(jī)提升；

    三是“雙減”政策對(duì)體育等板塊有催化；

    四是國(guó)家層面反復(fù)強(qiáng)調(diào)“專精特新”小巨人培育政策或?qū)χ圃鞓I(yè)細(xì)分領(lǐng)域中小市值龍頭有催化；

    五是日歷效應(yīng)顯示9月通信、電器設(shè)備、軍工等行業(yè)表現(xiàn)較好。

    ④海通證券：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)行情延續(xù)，雙節(jié)將至提振消費(fèi)

    海通證券指出，短期來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)格不會(huì)有大的變化，大盤或?qū)⒅饾u趨穩(wěn)，以待突破。不過(guò)要注意的是，市場(chǎng)即將迎來(lái)金九銀十的消費(fèi)行情，中秋、國(guó)慶雙節(jié)將至，雙節(jié)前后市場(chǎng)的流動(dòng)性將大幅增加，加上政策利好，有望帶動(dòng)大盤回暖。目前市場(chǎng)板塊快速輪動(dòng)，操作面上投資者應(yīng)該避免追漲殺跌，以尋找低估值行業(yè)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

    ⑤銀河證券：9月風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情概率較大

    銀河證券指出，展望9月：目前市場(chǎng)流動(dòng)性仍較充裕，9月出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性較低，但市場(chǎng)向上動(dòng)力不足，仍需注意風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情概率較大。

    建議配置：

    主線一：科技自主自強(qiáng)、專精特新中小企業(yè)等高端制造和科技。繼續(xù)戰(zhàn)略性看好新能源車、光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)（短期上漲過(guò)快，逢跌買入）。專精特新中小企業(yè)，“卡脖子”公司主要涉及高端制造設(shè)備、軍工、新能源、新材料和半導(dǎo)體等。

    主線二：供需格局改善的資源周期行業(yè)。供需格局改善的資源周期行業(yè)，如焦煤、有色、鋼鐵等板塊，上漲動(dòng)力仍在。

    ⑥中信證券：9月是布局四季度行情的最佳窗口

    中信證券指出，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在8月見(jiàn)底后逐月修復(fù)，政策糾偏和輿情規(guī)范有利于改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，信用風(fēng)險(xiǎn)亦將有序釋放，A股將在9月迎來(lái)布局四季度行情的最佳窗口，建議堅(jiān)持成長(zhǎng)價(jià)值均衡配置，并強(qiáng)化對(duì)價(jià)值板塊的左側(cè)布局。

    首先，疫情擾動(dòng)緩解和財(cái)政貨幣政策微調(diào)積累下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在8月見(jiàn)底后將逐月修復(fù)；而中報(bào)如期兌現(xiàn)后，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)和價(jià)值的增速預(yù)期將收斂。

    其次，政策誤讀和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)壓制的高峰已過(guò)，隨著輿情規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)有序釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望在9月探底回升。

    最后，美聯(lián)儲(chǔ)9月宣布Taper的預(yù)期下降，海外流動(dòng)性憂慮暫緩，綜合考慮場(chǎng)內(nèi)杠桿、基金倉(cāng)位與申贖、外資的行為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性緊平衡有望改善。

    配置方面，建議繼續(xù)在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。

    成長(zhǎng)制造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續(xù)性，推薦三季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的機(jī)械、軍工、化工的中上游高彈性品種。

    同時(shí)，左側(cè)布局價(jià)值板塊中有景氣優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)和醫(yī)藥，推薦次高端白酒、服務(wù)機(jī)器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭。