2023年A股市場“熊轉(zhuǎn)牛之年”？投資新機遇在哪里？

    本報記者 張穎

    見習(xí)記者 劉慧

    展望2023年市場整體情況，機構(gòu)普遍認為受到多方面的積極因素影響，即使當(dāng)前市場已經(jīng)有所反彈，但A股的資產(chǎn)價格仍然相對偏低，2023年A股市場有較大的概率實現(xiàn)高收益率。盈利的修復(fù)亦會是支撐市場最核心的動力，其不僅是市場上漲的原因之一，也會對估值提升產(chǎn)生直接的影響。疊加經(jīng)濟修復(fù)與資金的流入，市場上行將會有較高的確定性。

    2023年A股市場整體走勢被一致看好

    2023年由于疫情防控政策的優(yōu)化，我國將邁入新一輪需求回暖、資產(chǎn)回報率改善、盈利預(yù)期提升的周期，市場估值底部的出現(xiàn)，隱含了股票投資回報的巨大空間。機構(gòu)普遍看多2023年A股市場。

    中信證券以“轉(zhuǎn)折之年”來概括2023年的A股市場，首先是防疫措施持續(xù)優(yōu)化和地產(chǎn)支持政策發(fā)力已明確政策預(yù)期拐點，A股風(fēng)險偏好將迎來改善。其次是外部流動性預(yù)期改善和人民幣匯率拐點影響下，A股在全球權(quán)益市場中配置價值提升，有望打開估值修復(fù)空間。最后是下半年A股盈利拐點有望出現(xiàn)，進一步夯實中期修復(fù)基礎(chǔ)。因此，認為隨著三大拐點漸次出現(xiàn)，A股2023年將逐步上行，并延續(xù)中期全面修復(fù)趨勢。

    招商證券認為，2023年A股將會震蕩走高，全年的走勢類似于“N”字型。

    浙商證券表示，大勢層面，2023年第二季度進入筑底期，2023年上半年將開啟新一輪牛市；風(fēng)格層面，當(dāng)前正處在新一輪小盤股占優(yōu)的風(fēng)格切換初期。

    銀河證券在展望2023年A股走勢時表示，基于當(dāng)前A股估值低位，經(jīng)濟修復(fù)動力較強，市場存上行動能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績修復(fù)影響，二季度A股上行動能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉(zhuǎn)換之年，是A股市場布局之年。

    信達證券認為，大小盤2023年差別可能不大，主要是長期小盤風(fēng)格碰上了年度價值風(fēng)格，此時大小盤差別往往不是很明顯。熊轉(zhuǎn)牛第一波上漲，估值比業(yè)績重要，新邏輯比舊邏輯好，低位的比高位的好。2023年二季度開始，可能才會有具備業(yè)績支撐的新賽道。

    中金公司表示，2023年風(fēng)險偏好回升有望改善股市資金面，當(dāng)前A股市場整體估值處于歷史低位有修復(fù)空間，至一季度末，都是A股指數(shù)層面的階段性機遇。

    中國經(jīng)濟將“滿血復(fù)活”三領(lǐng)域或迎新機遇

    各大券商普遍認為，2023年中國經(jīng)濟將“滿血復(fù)活”，宏觀經(jīng)濟增速將超5%。A股長期復(fù)蘇邏輯或?qū)?，并具有結(jié)構(gòu)性投資機會。從中信證券、中金公司、國泰君安、招商證券等眾多知名券商最新發(fā)布的年度策略報告看，消費復(fù)蘇、數(shù)字經(jīng)濟和新能源等投資新趨勢被各大研究機構(gòu)多次提出并積極推薦，將成為2023年A股市場的新機遇。

    投資新趨勢之一：復(fù)蘇引領(lǐng)消費賽道回暖

    消費復(fù)蘇中新的投資亮點聚焦到了食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物等三大領(lǐng)域之中。

    食品飲料領(lǐng)域，三大邏輯催生行業(yè)投資機遇：第一，疫情防控措施逐步優(yōu)化，消費場景復(fù)蘇可期；第二，行業(yè)上游原材料價格回落，驅(qū)動公司業(yè)績釋放；第三，食品飲料行業(yè)的動態(tài)市盈率處于較低水平，長期布局價值已現(xiàn)，尤其是備受市場關(guān)注的白酒行業(yè)，2022年白酒板塊最大回撤達35.27%，全年累計跌幅超過15%，白酒板塊配置具有攻守兼?zhèn)涞奶卣鳌?/p>

    商貿(mào)零售可以關(guān)注成長和價值兩條主線。成長主線，即自身增長邏輯過硬、景氣度高、可穿越周期性的，比如免稅行業(yè)；價值主線，即業(yè)績彈性大、疫情期間受損嚴(yán)重估值較低的，比如線下超市零售行業(yè)。

    醫(yī)藥生物存在三種趨勢，第一，創(chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的本源；第二，醫(yī)療器械國產(chǎn)化率提高；第三，C端消費性醫(yī)療復(fù)蘇彈性較大。

    詳情請見：http://berlearn.com/stock/redian/2022-12-31/A1672418171687.html

    表：消費賽道中市盈率小于10倍個股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    投資新趨勢之二：“數(shù)字經(jīng)濟”成券商報告熱門詞

    數(shù)據(jù)要素板塊獲得三大邏輯支撐，分別來自《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（又稱“數(shù)據(jù)二十條”）等政策面支撐，對GDP增長貢獻率持續(xù)上升及數(shù)據(jù)交易市場熱度持續(xù)提升有望帶動產(chǎn)業(yè)進入高速發(fā)展階段。

    信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確定性凸顯，各大機構(gòu)普遍看好信創(chuàng)板塊，認為2023年投資需重點關(guān)注信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“業(yè)績+估值”雙重修復(fù)機會。

    半導(dǎo)體領(lǐng)域是數(shù)字化發(fā)展的依托，中長期來看，半導(dǎo)體需求成長動力由手機、PC為代表的消費電子轉(zhuǎn)向AIoT、電動汽車、服務(wù)器、新能源、工業(yè)等領(lǐng)域，新一輪芯片設(shè)計創(chuàng)新周期與國產(chǎn)化周期有望開啟。

    詳情請見：http://berlearn.com/stock/dashiyanpan/2023-01-03/A1672677419033.html

    表：數(shù)字經(jīng)濟板塊已公布去年年報業(yè)績預(yù)告?zhèn)€股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    投資新趨勢之三：看好風(fēng)電、儲能、新能源汽車三大新能源細分賽道

    風(fēng)電方面，首先，2023年將是風(fēng)電交付大年，海上風(fēng)電成長性更為突出，有望成為2023年風(fēng)電板塊投資主線。其次，風(fēng)電交付大背景下，零部件行業(yè)景氣度有望提升。再次，風(fēng)電領(lǐng)域新技術(shù)，如漂浮式海上風(fēng)電相關(guān)環(huán)節(jié)將產(chǎn)生投資機會。

    儲能方面，兩大核心驅(qū)動力催生2023年投資新機會：海外戶用儲能市場空間的進一步打開和國內(nèi)大型儲能裝機的加快發(fā)展。

    對于新能源汽車來說，三重機遇下2023年有望迎來牛市行情，第一，政策因素與市場因素疊加共振；第二，技術(shù)革新的同時，鋰礦等原材料價格趨于穩(wěn)定，行業(yè)成本有望不斷下探；第三，板塊市盈率已大幅下降至30倍左右，處于歷史較低水平，存在較好的修復(fù)機會。

    詳情請見：http://berlearn.com/stock/dashiyanpan/2023-01-04/A1672763821961.html

    表：新能源領(lǐng)域近7天被機構(gòu)給予看好評級個股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    春節(jié)后A股上漲概率較大

    中信證券表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后A股上漲概率較大。2000年以來，春節(jié)后20個交易日上證指數(shù)上漲的年份占七成以上，平均漲幅為2.5%。

    開源證券認為節(jié)后有望迎來“主升浪”。主要基于三個方面，一是國內(nèi)經(jīng)濟有望走出“投資與需求”正向循環(huán)的復(fù)蘇路徑，且2023全年出口有望“軟著陸”，第一季度出口甚至有望明顯邊際回升，進一步強化國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期；二是市場剩余流動性有望底部回升，尤其是隨著新一輪貨幣加快投放，疊加信用傳導(dǎo)通暢影響，A股實際流動性有望顯著改善；三是隨著消費場景放開、消費能力提升，有望持續(xù)提振風(fēng)險偏好底部回暖，即便2023H1美聯(lián)儲延續(xù)貨幣緊縮，其對A股市場影響亦或總體偏中性。第一季度價值與成長均有望迎來上漲機會，更看好“躁動反攻”行情下，成長風(fēng)格上漲的彈性與可持續(xù)性。主要由于成長基本面受益于制造業(yè)率先且更有力的復(fù)蘇邏輯，將能夠快速、明顯貢獻業(yè)績；另外，受益于流動性、風(fēng)險偏好回暖，成長風(fēng)格更具彈性。

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（編輯 喬川川 策劃 新媒體編輯室）