海通國際執(zhí)委會委員、首席經(jīng)濟學家張憶東：中國經(jīng)濟與資本市場展現(xiàn)出較強的韌性與估值優(yōu)勢

    本報訊 （記者毛藝融）海通國際執(zhí)委會委員、首席經(jīng)濟學家張憶東發(fā)布最新觀點稱，國際秩序重構(gòu)，中國成為世界增長最穩(wěn)定的動力源，中國股市具備長遠增長的基礎(chǔ)。

    在張憶東看來，在全球動蕩的宏觀背景下，中國經(jīng)濟與資本市場展現(xiàn)出較強的韌性與估值優(yōu)勢。整體來看，A股市場具備三大核心支撐：一是中國經(jīng)濟基本面逐步企穩(wěn)，內(nèi)需與房地產(chǎn)市場出現(xiàn)邊際改善；二是中國科技自立自強能力持續(xù)提升，制造業(yè)穩(wěn)居全球第一，AI與科研能力進入世界第一梯隊；三是政策層面持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，為市場提供堅實的制度保障。

    從增量資金來看，張憶東表示，中國股市增量資金入場主要看內(nèi)資再配置，戰(zhàn)略投資者與居民資金入市，有望成為推動中國股市行情持續(xù)上行的主要力量，人民幣升值也有望吸引外資流入形成共振。具體來看，保險資金加速投資A股，配置比例持續(xù)提升；兩融余額創(chuàng)下新高，市場交易活躍度有支撐。

    投資策略上，張憶東認為，要耐心穩(wěn)行、戒驕戒躁，把握硬核資產(chǎn)的戰(zhàn)略性機遇。“當前，中國股市的性價比突出，估值處于全球低位，橫向折價效應(yīng)顯著，在估值層面具備追趕海外主流股市的顯著空間。”張憶東提出，中國“硬核資產(chǎn)”的“SMART”選股框架，即能源或資源安全（Security）、制造出海（Manufacturing Abroad）、硬科技（R&D Technology）。

（編輯 張文玲 郭之宸）