周期股逆勢(shì)活躍 滬指守住3100點(diǎn)

    昨日，受隔夜歐美股市大跌影響，亞太主要股市普遍走低，但A股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，滬指早盤(pán)探低后逐漸震蕩拉升守住3100點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.17%，深證成指跌0.67%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.49%。盤(pán)面上，航運(yùn)港口、房地產(chǎn)服務(wù)、公用事業(yè)等板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，旅游酒店、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體板塊跌幅居前。

    機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，A股近期走弱的主要原因在于外部因素?cái)_動(dòng)，包括美國(guó)8月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期、海外加息預(yù)期升溫等。預(yù)計(jì)后市積極因素將逐步顯現(xiàn)，可考慮逢低布局。

    航運(yùn)股逆勢(shì)走高

    昨日，港口航運(yùn)板塊持續(xù)走高，長(zhǎng)航鳳凰、招商南油、中遠(yuǎn)海能漲停，招商輪船、寧波海運(yùn)、秦港股份等多股拉升。油氣股也大幅上漲，海油發(fā)展、貝肯能源漲停，中海油服、中油工程等跟漲。

    消息面上，9月20日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）上漲11.3%至1729點(diǎn)，創(chuàng)8月3日來(lái)最高水準(zhǔn)。海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲31.3%至1994點(diǎn)。此外，歐盟對(duì)俄油的大部分禁令將于今年12月生效。當(dāng)石油禁令生效后，歐洲將不得不從中東、北非、美國(guó)等地尋求原油進(jìn)口替代，后續(xù)運(yùn)距拉長(zhǎng)邏輯或?qū)⒊掷m(xù)演繹。

    機(jī)構(gòu)認(rèn)為，冬季是原油運(yùn)輸?shù)膫鹘y(tǒng)旺季，尤其歐洲國(guó)家位于北半球緯度較高的地方，冬季天氣寒冷，取暖用油需求較大。在石油禁令臨近疊加油輪運(yùn)輸冬季傳統(tǒng)旺季的背景下，油輪運(yùn)輸?shù)木皻舛扔型掷m(xù)向上。

    安信證券表示，短期地緣政治、環(huán)保新規(guī)等多因素共振，或進(jìn)一步影響需求供給，推高油運(yùn)景氣度。根據(jù)克拉克森預(yù)測(cè)，2024年超大型油輪（VLCC）供給增速僅0.02%。未來(lái)2至3年內(nèi)供需差逐步增大，行業(yè)景氣周期確定性強(qiáng)。

    電力板塊大幅拉升

    昨日電力板塊大幅拉升，建投能源漲停，上海電力、華電國(guó)際漲超5%。8月以來(lái)，A股電力板塊頻頻逆勢(shì)上漲，尤其是火電作為國(guó)內(nèi)電力“壓艙石”的作用愈發(fā)受到重視。

    市場(chǎng)人士分析稱，電力板塊的主要上漲邏輯有二：其一是長(zhǎng)協(xié)煤比例提升推動(dòng)火電盈利改善、估值修復(fù)；其二是光伏組件價(jià)格下降推動(dòng)光伏裝機(jī)量利齊升，新能源運(yùn)營(yíng)企業(yè)有望受益于組件價(jià)格的回落。

    電力股上漲也引發(fā)了機(jī)構(gòu)對(duì)于電力股價(jià)值重估的探討。天風(fēng)證券表示，在構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)進(jìn)程中，電力安全穩(wěn)定供應(yīng)的難度更大，季節(jié)性及極端天氣下電力供應(yīng)緊張的情況將明顯增多。在此背景下，火電兜底保供和調(diào)峰調(diào)頻價(jià)值凸顯，火電投資建設(shè)積極性增強(qiáng)。

    中信證券表示，上半年水電及新能源等非火電板塊經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，火電企業(yè)盈利雖仍然平淡但持續(xù)修復(fù)可期，行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)疊加能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，為電力行業(yè)持續(xù)帶來(lái)配置機(jī)會(huì)。

    美聯(lián)儲(chǔ)9月加息落地對(duì)A股影響幾何

    美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議的結(jié)果將于北京時(shí)間周四凌晨公布。美聯(lián)儲(chǔ)加息究竟對(duì)A股市場(chǎng)有何影響？

    招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已基本消化。如果美聯(lián)儲(chǔ)9月超預(yù)期加息100個(gè)基點(diǎn)，短期可能會(huì)對(duì)A股有所沖擊。但整體來(lái)看，A股大概率延續(xù)9月以來(lái)股略強(qiáng)、債略弱的格局至月底，價(jià)值股大概率仍優(yōu)于成長(zhǎng)股，傳統(tǒng)能源板塊性價(jià)比亦仍好于新能源板塊。

    信達(dá)證券表示，復(fù)盤(pán)2000年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)3次完整的緊縮周期，其間A股的大級(jí)別漲跌并無(wú)顯著規(guī)律。此外，互聯(lián)互通機(jī)制落地、A股被納入MSCI和富士羅素指數(shù)等因素導(dǎo)致外資在加息期間依然對(duì)A股保持凈流入?？傮w而言，在判斷A股大級(jí)別行情的框架中，不應(yīng)該納入美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響至多是月度級(jí)別或周度級(jí)別的。相較于加息，海外經(jīng)濟(jì)下行、美股劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更值得關(guān)注。

    川財(cái)證券也表示，海外加息預(yù)期升溫預(yù)計(jì)將對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成一定的擾動(dòng)，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回暖、流動(dòng)性寬裕的背景下，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將更具韌性。配置方向上，建議關(guān)注鋼鐵、有色、地產(chǎn)等安全邊際較高的低估值板塊。