去年滬市74家公司完成重組 涉及交易金額2500億元

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    《證券日?qǐng)?bào)》記者1月26日從上交所了解到，2017年，滬市上市公司并購(gòu)重組，延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢(shì)，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。全年共完成并購(gòu)重組864家次，交易總金額9200億元，較上一年度分別增長(zhǎng)45%和8%。重大資產(chǎn)重組方面，共有127家公司停牌啟動(dòng)重組，同比下降28%；共披露99個(gè)重組方案，同比下降34%，涉及交易金額近4500億元；74家公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及交易金額約2500億元，合計(jì)增加市值約2300億元，新增市值超過百億公司13家。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從數(shù)據(jù)上看，滬市2017年重大資產(chǎn)重組數(shù)量金額有所下降。但具體分析，并購(gòu)重組回歸本源、服務(wù)實(shí)體的主旨卻更加突出，涌現(xiàn)出一批推動(dòng)改革、風(fēng)險(xiǎn)可控、設(shè)計(jì)合理、示范引領(lǐng)的重大突破性案例，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換的鮮明例證。

    一是切實(shí)服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革。2017年，滬市國(guó)有上市公司并購(gòu)重組金額超過5400億元，重大資產(chǎn)重組金額接近2000億元?；旌纤兄聘母?、債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)、資產(chǎn)證券化及專業(yè)化重組，多點(diǎn)開花、全線并進(jìn)，創(chuàng)下多個(gè)第一，國(guó)企改革整體性突破的積極態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。

    二是推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)深度融合。在新舊發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換中，并購(gòu)重組的發(fā)現(xiàn)、甄別、培育、激勵(lì)功能日益顯現(xiàn)。高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興行業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)，占據(jù)2017年滬市重組標(biāo)的的半壁江山；計(jì)算機(jī)通信、設(shè)備制造、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等高端制造和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，占據(jù)四分之一。一批已經(jīng)顯示出強(qiáng)大發(fā)展后勁的企業(yè)，登陸資本市場(chǎng)，為后續(xù)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力；一批尚未實(shí)現(xiàn)盈利或盈利不穩(wěn)定、但具備發(fā)展?jié)摿Φ男陆?jīng)濟(jì)企業(yè)，通過并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司，獲得了急需的資金支持。

    三是推動(dòng)跨境并購(gòu)服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。2017年，滬市公司共實(shí)施重大跨境并購(gòu)17起，涉及金額近1400億元。同時(shí)，滬市涉及“一帶一路”概念的400余家上市公司中，有超過200家已開展海外業(yè)務(wù)，其中半數(shù)公司海外業(yè)務(wù)收入占比超過50%?？缇巢①?gòu)不斷規(guī)范，與新技術(shù)、新產(chǎn)品相關(guān)的實(shí)體制造業(yè)，成為并購(gòu)的主流目標(biāo)。“全球并購(gòu)、中國(guó)整合”，成為資本市場(chǎng)支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的又一生動(dòng)詮釋。境內(nèi)上市公司通過境外并購(gòu)獲得設(shè)計(jì)、研發(fā)、營(yíng)銷、服務(wù)等高端生產(chǎn)要素，不斷提升在全球價(jià)值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈中的地位，改變著我國(guó)上市公司在全球價(jià)值鏈中的被動(dòng)格局。

    與以往相比，上市公司2017年實(shí)施并購(gòu)重組十分謹(jǐn)慎，投資者也不再盲目追逐重組概念股，并購(gòu)重組市場(chǎng)整體更為理性。

    對(duì)此，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過兩年來證監(jiān)會(huì)和其他金融主管部門的持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，并購(gòu)重組市場(chǎng)秩序明顯好轉(zhuǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮更加突出，出現(xiàn)了不少積極的變化。

    并購(gòu)標(biāo)的回歸實(shí)體本源。2017年，滬市并購(gòu)重組更加圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)主軸，產(chǎn)業(yè)整合成為主流。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)切入新行業(yè)、新業(yè)務(wù)，成熟行業(yè)上市公司通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈整合。并購(gòu)標(biāo)的為高端制造業(yè)等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的方案數(shù)量和交易金額，占比均超過七成。

    舉牌行為回歸產(chǎn)業(yè)邏輯。2017年，滬市共發(fā)生超過5%的權(quán)益變動(dòng)，即市場(chǎng)俗稱的“舉牌”36家次，較2016年的49家次同比下降27%，回落明顯。其中，舉牌方為產(chǎn)業(yè)資本的共17家，接近50%，而2016年產(chǎn)業(yè)資本舉牌占比僅為30%。產(chǎn)業(yè)資本舉牌，并不僅僅考慮資本收益，而是謀求實(shí)業(yè)資產(chǎn)的控制和協(xié)同，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化布局。例如，格力電器舉牌海立股份，意在通過并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上游關(guān)鍵零部件空調(diào)壓縮機(jī)，彌補(bǔ)自身產(chǎn)能不足。長(zhǎng)江電力舉牌國(guó)投電力，有利于更好整合水電資源，實(shí)現(xiàn)一體化能源布局。這些蘊(yùn)含產(chǎn)業(yè)邏輯的舉牌，從另一側(cè)面反映出并購(gòu)重組回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好態(tài)勢(shì)。