上交所：建立健全資產(chǎn)支持證券存續(xù)期風(fēng)險管理機制

    本報記者 朱寶琛

    《證券日報》記者3月22日獲悉，上交所日前起草了《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券存續(xù)期信用風(fēng)險管理指引（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

    上交所表示，近年來，資產(chǎn)證券化市場發(fā)展較快，資產(chǎn)支持專項計劃發(fā)行和掛牌金額大幅增加，信用風(fēng)險管理壓力增大。目前，資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險監(jiān)測、排查、預(yù)警體系尚未完全建立，管理人主動管理資產(chǎn)支持證券信用風(fēng)險的意識有待強化，投資者認(rèn)識和權(quán)益保護不到位，有必要建立健全資產(chǎn)支持證券存續(xù)期風(fēng)險管理機制，切實防范資產(chǎn)支持證券信用風(fēng)險。

    據(jù)介紹，《指引》建立以管理人為核心的系統(tǒng)全面的信用風(fēng)險管理制度。管理人應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險為導(dǎo)向，持續(xù)開展信用風(fēng)險監(jiān)測與分類、排查與預(yù)警、化解與處置等存續(xù)期風(fēng)險管理工作，并履行相應(yīng)信息披露等義務(wù)。原始權(quán)益人、資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)、增信機構(gòu)、托管人、資信評級機構(gòu)及其他參與機構(gòu)各司其職，配合管理人做好風(fēng)險管理工作。

    同時，更加注重信用風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警和化解。《指引》要求管理人主動進行信用風(fēng)險管理，持續(xù)動態(tài)開展風(fēng)險監(jiān)測、排查、預(yù)警，盡早積極采取有效措施，按市場化、法治化方式化解處置信用風(fēng)險。管理人在強化存續(xù)期管理及信息披露力度的同時，將風(fēng)險管理的職責(zé)具體分解到日常工作中，建立持續(xù)性、常態(tài)化的信用風(fēng)險管理機制，力爭做到信用風(fēng)險早發(fā)現(xiàn)、早介入、早處置。

    此外，還突出以信用風(fēng)險為導(dǎo)向進行分類管理。借鑒公司債券現(xiàn)有風(fēng)險管理體系，《指引》根據(jù)信用風(fēng)險程度的不同，將資產(chǎn)支持專項計劃分為正常類、關(guān)注類、風(fēng)險類和違約類?！吨敢窂男庞蔑L(fēng)險排查及化解處置的工作要求、信息披露和報告義務(wù)的履行等方面，就不同風(fēng)險分類的資產(chǎn)支持專項計劃做出差異化的制度安排，充分體現(xiàn)了以風(fēng)險導(dǎo)向進行分類管理的基本原則。

    需要說明的是，鑒于目前信用風(fēng)險管理工作仍處于探索階段，交易所資產(chǎn)證券化市場的風(fēng)險分類管理尚無成熟經(jīng)驗可循，分類標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性、適用性尚待實踐檢驗。因此，《指引》基于現(xiàn)有經(jīng)驗，嘗試性規(guī)定了風(fēng)險分類的具體標(biāo)準(zhǔn)，管理人可以結(jié)合《指引》對資產(chǎn)支持專項計劃進行分類管理，在具備合理依據(jù)和充分理由的情況下，管理人也可自行確定資產(chǎn)支持專項計劃的風(fēng)險分類。今后，隨著資產(chǎn)支持證券風(fēng)險分類管理經(jīng)驗的逐步積累，《指引》將適時修訂分類標(biāo)準(zhǔn)。

    關(guān)于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)參與人在信用風(fēng)險管理中的責(zé)任邊界問題，上交所介紹，原始權(quán)益人、底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流重要提供方、資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)、增信機構(gòu)及其他參與機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照《指引》規(guī)定履行相應(yīng)信用風(fēng)險管理職責(zé)，并應(yīng)當(dāng)配合管理人履行相應(yīng)信息披露和風(fēng)險管理職責(zé)。對于管理人無法及時、真實、準(zhǔn)確、完整知悉的信息披露或其他相關(guān)事項，管理人應(yīng)與有關(guān)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)參與機構(gòu)在相關(guān)協(xié)議中明確職責(zé)、義務(wù)，相關(guān)參與機構(gòu)應(yīng)當(dāng)履責(zé)并將情況及時書面告知管理人。