偽市值管理操縱市場(chǎng) 上市公司私募雙受罰

    市值管理本是著眼于上市公司價(jià)值提升，但有些上市公司及其大股東、實(shí)際控制人卻將其曲解為“股價(jià)管理”。有的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和人員也打著所謂“專業(yè)機(jī)構(gòu)、專業(yè)人士”的旗號(hào)或出謀劃策，或直接參與、合謀操縱市場(chǎng)。這種“偽市值管理”的行為，是對(duì)資本市場(chǎng)“三公原則”的踐踏和對(duì)中小投資者利益的嚴(yán)重侵害，必將受到嚴(yán)厲處罰。

    2013年3月，某西北地區(qū)上市公司實(shí)際控制人闕某與滬上一資產(chǎn)管理公司實(shí)際控制人謝某在上海見面。見面期間，闕某向謝某表達(dá)了希望高價(jià)減持前述上市公司公司股票的意愿，謝某表示可以通過“市值管理”的方式提高該公司“價(jià)值”，幫助實(shí)現(xiàn)闕某的目的。同時(shí)，雙方約定“管理”股價(jià)的目標(biāo)和利益分配比例，合謀設(shè)立資管產(chǎn)品參與交易。

    謝某提出的“市值管理”建議，從擬定發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)外宣布、挖掘上市公司事項(xiàng)大量對(duì)外披露，到安排上市公司收購(gòu)股東資產(chǎn)等等，看似五花八門，但其核心訴求不外乎是脫離上市公司經(jīng)營(yíng)的“基本面”，湊“熱點(diǎn)”，造“熱點(diǎn)”，試圖影響市場(chǎng)的預(yù)期和判斷。

    涉案的短短一個(gè)多月時(shí)間，該上市公司通過密集發(fā)布利好信息，人為操縱信息披露的內(nèi)容和時(shí)點(diǎn)，夸大其研發(fā)能力，選擇時(shí)點(diǎn)披露其已有的重大利好信息，在客觀上誤導(dǎo)了投資者，拉升股價(jià)大漲近25%。

    另一方面，資產(chǎn)管理公司、謝某安排闕某通過大宗交易減持公司股票2200萬股，非法獲利5100余萬元，資產(chǎn)管理公司、謝某則從中分得4858萬元。而在闕某完成大宗減持目標(biāo)之后的3日，股價(jià)累計(jì)下跌20%。

    因資產(chǎn)管理公司、謝某、闕某的行為違反了《證券法》第七十七條第一款的規(guī)定，構(gòu)成第二百零三條所述操縱證券市場(chǎng)行為，證監(jiān)會(huì)沒收了資產(chǎn)管理公司違法所得4858萬元，并處以9716萬元罰款，對(duì)謝某給予警告，并處以60萬元罰款，沒收闕某違法所得約304.1萬元，并處以約304.1萬元罰款。并對(duì)謝某采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

    本案系上市公司實(shí)際控制人與私募機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)，利用信息優(yōu)勢(shì)講故事、造熱點(diǎn)、炒作股價(jià)的一起典型案件。涉案主體既有上市公司大股東，也有知名市場(chǎng)機(jī)構(gòu)。涉案人員的手法集合了合謀操縱市場(chǎng)、操縱信息披露、大宗減持股票等典型手段。

    本案的嚴(yán)肅查處，進(jìn)一步厘清了“市值管理”與“操縱市場(chǎng)”的邊界，告誡上市公司大股東、實(shí)際控制人及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)應(yīng)正確把握市值管理的核心理念，絕不觸碰虛假披露、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等“高壓線”。