國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行股票或CDR試點(diǎn) 七大領(lǐng)域兩類(lèi)企業(yè)鎖定試點(diǎn)機(jī)會(huì)

    ■本報(bào)記者 左永剛

    3月30日，《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》對(duì)外公布，試點(diǎn)企業(yè)鎖定在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等七大領(lǐng)域，試點(diǎn)企業(yè)可根據(jù)相關(guān)規(guī)定和自身實(shí)際，選擇申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證（DR）上市（中國(guó)存托憑證簡(jiǎn)稱(chēng)CDR）。下一步，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與各地區(qū)、各相關(guān)部門(mén)的協(xié)調(diào)配合，抓緊完善相關(guān)配套制度和監(jiān)管規(guī)則，穩(wěn)妥推動(dòng)試點(diǎn)工作。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)制定的《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），試點(diǎn)將堅(jiān)持服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、依法合規(guī)、穩(wěn)步有序推進(jìn)、切實(shí)防控風(fēng)險(xiǎn)等原則。

    試點(diǎn)企業(yè)設(shè)定兩類(lèi)

    《意見(jiàn)》規(guī)定試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國(guó)家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于上述七大領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。具體標(biāo)準(zhǔn)為：已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。試點(diǎn)企業(yè)具體標(biāo)準(zhǔn)由證監(jiān)會(huì)制定?！兑庖?jiàn)》所稱(chēng)紅籌企業(yè)，是指注冊(cè)地在境外、主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)。

    根據(jù)《意見(jiàn)》，證監(jiān)會(huì)將成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)咨詢委員會(huì)），充分發(fā)揮相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)及專(zhuān)家學(xué)者作用，嚴(yán)格甄選試點(diǎn)企業(yè)。咨詢委員會(huì)由相關(guān)行業(yè)權(quán)威專(zhuān)家、知名企業(yè)家、資深投資專(zhuān)家等組成，按照試點(diǎn)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)地位、社會(huì)影響、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)成長(zhǎng)性、預(yù)估市值等因素，對(duì)申請(qǐng)企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷。證監(jiān)會(huì)以此為重要依據(jù)，審核決定申請(qǐng)企業(yè)是否列入試點(diǎn)，并嚴(yán)格按照法律法規(guī)受理審核試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)。

    試點(diǎn)企業(yè)可根據(jù)相關(guān)規(guī)定和自身實(shí)際，選擇申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市；境內(nèi)注冊(cè)的試點(diǎn)企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市?！兑庖?jiàn)》所稱(chēng)存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。試點(diǎn)企業(yè)募集的資金可以人民幣形式或購(gòu)匯匯出境外，也可留存境內(nèi)使用。試點(diǎn)企業(yè)募集資金的使用、存托憑證分紅派息等應(yīng)符合我國(guó)外資、外匯管理等相關(guān)規(guī)定。

    審慎處理協(xié)議控制架構(gòu)試點(diǎn)企業(yè)

    根據(jù)《意見(jiàn)》，試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票應(yīng)符合法律法規(guī)規(guī)定的股票發(fā)行條件。其中，試點(diǎn)紅籌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)可適用境外注冊(cè)地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關(guān)于投資者權(quán)益保護(hù)的安排總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律要求。對(duì)存在協(xié)議控制架構(gòu)的試點(diǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門(mén)區(qū)分不同情況，依法審慎處理。

    試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行以股票為基礎(chǔ)證券的存托憑證應(yīng)符合《證券法》關(guān)于股票發(fā)行的基本條件，同時(shí)符合下列要求：一是股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)可適用境外注冊(cè)地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關(guān)于投資者權(quán)益保護(hù)的安排總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律要求；二是存在投票權(quán)差異、協(xié)議控制架構(gòu)或類(lèi)似特殊安排的，應(yīng)于首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)，在招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)發(fā)行文件顯要位置充分、詳細(xì)披露相關(guān)情況特別是風(fēng)險(xiǎn)、公司治理等信息，以及依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施。

    試點(diǎn)依照現(xiàn)行發(fā)行核準(zhǔn)程序

    證監(jiān)會(huì)將根據(jù)《證券法》等法律法規(guī)規(guī)定，依照現(xiàn)行股票發(fā)行核準(zhǔn)程序，核準(zhǔn)試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股票；原則上依照股票發(fā)行核準(zhǔn)程序，由發(fā)行審核委員會(huì)依法審核試點(diǎn)紅籌企業(yè)存托憑證發(fā)行申請(qǐng)。試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)的股票或存托憑證相關(guān)發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現(xiàn)行《證券法》規(guī)范范圍。證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》和《意見(jiàn)》及相關(guān)規(guī)定實(shí)施監(jiān)管，并與試點(diǎn)紅籌企業(yè)上市地等相關(guān)國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)管合作機(jī)制，實(shí)施跨境監(jiān)管。

    證監(jiān)會(huì)要根據(jù)《證券法》和《意見(jiàn)》規(guī)定，加強(qiáng)與各地區(qū)、各相關(guān)部門(mén)的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)妥推動(dòng)相關(guān)工作，完善相關(guān)配套制度和監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、投資者教育和跨境監(jiān)管執(zhí)法合作，依法嚴(yán)肅查處違法違規(guī)行為，監(jiān)督試點(diǎn)企業(yè)認(rèn)真履行信息披露義務(wù)，督促中介機(jī)構(gòu)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。此外，存托憑證與基礎(chǔ)證券之間轉(zhuǎn)換的具體要求和方式由證監(jiān)會(huì)規(guī)定。

    證監(jiān)會(huì)配套修訂IPO管理辦法

    為進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的支持力度，證監(jiān)會(huì)對(duì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《首發(fā)辦法》）個(gè)別條款進(jìn)行修改，并于3月30日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    隨著我國(guó)綜合國(guó)力的提升和國(guó)際影響力的日益加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)不斷涌現(xiàn)，形成新動(dòng)能，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)民生活水平的提高做出積極貢獻(xiàn)。但由于新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)，一些創(chuàng)新企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)有部分發(fā)行條件的設(shè)置已經(jīng)不能滿足服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的需要，亟需在推進(jìn)改B革過(guò)程中進(jìn)行完善，使資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略、培育新動(dòng)能。

    此次《首發(fā)辦法》修改的總體思路是以服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為引領(lǐng)，堅(jiān)持創(chuàng)新與發(fā)展有機(jī)結(jié)合，改革與開(kāi)放并行并重的原則，允許符合上述《意見(jiàn)》等規(guī)定，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市，可以不適用發(fā)行條件關(guān)于盈利指標(biāo)相關(guān)要求。

    此外，在《首發(fā)辦法》第二十六條增加一款，修改為發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合以下條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。