嚴(yán)防退市股上演末日輪炒作

    上交所單日宣布兩家公司退市，意味著退市從嚴(yán)又進(jìn)了一步，根據(jù)此前的情況，退市股容易遭遇投機(jī)炒作，甚至有投資者十分期待參與末日輪行情的炒作。在本欄看來，監(jiān)管層對此需要提前防范，因?yàn)橥耸泄扇绻霈F(xiàn)末日輪炒作行情，不僅跟風(fēng)參與的投資者將損失慘重，而且還不利于退市制度改革的進(jìn)一步推進(jìn)。

    末日輪炒作行情不僅僅出現(xiàn)在退市股票上，最為登峰造極的是權(quán)證的末日輪炒作，所有投資者都明知道權(quán)證價(jià)值為零，但仍舊以賭博的心態(tài)去參與末日輪的炒作行情，原因很簡單，參與博傻的投資者都認(rèn)為自己不會成為最后的接盤俠。去年的新都退，在退市整理期的最后兩個(gè)交易日，一反常態(tài)地出現(xiàn)連續(xù)放量大漲，區(qū)間漲幅近15%，這就屬于典型的末日輪炒作。

    退市股之所以容易遭遇炒作，主要是由于在退市的最后階段，公司股價(jià)已經(jīng)很低，甚至有些個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)低于1元，對應(yīng)的總市值也十分“袖珍”，投機(jī)資金完全可以利用極少的資金去制造一波吸引眼球的賺錢行情，從而在高位獲利出逃。而A股投資者結(jié)構(gòu)又以中小投資者為主，很容易受到相關(guān)誘惑參與炒作。

    為了防范出現(xiàn)這樣的情況，監(jiān)管層應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育工作，包括各大券商機(jī)構(gòu)，通過短信或者電話等通知方式，應(yīng)該及時(shí)給予普通投資者風(fēng)險(xiǎn)提示，盡可能地讓中小投資者避免參與炒作退市股。與此同時(shí)，監(jiān)管層還應(yīng)該加強(qiáng)對退市股盤中交易的實(shí)時(shí)監(jiān)測工作，以保障穩(wěn)定交易。

    此外，即將退市的上市公司也應(yīng)該承擔(dān)起應(yīng)盡的風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)，按規(guī)定及時(shí)、完整地披露退市風(fēng)險(xiǎn)公告。根據(jù)以往的經(jīng)歷來看，有些投資者完全是在毫不知情的情況下買入退市股，只是單純地以為股價(jià)很低，但卻不了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。如果上市公司能夠做到及時(shí)、完整地信披，則將會降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

    還有一部分投資者完全抱著“賭博式”心態(tài)去買入退市股，以期公司后續(xù)能夠再度恢復(fù)上市，從而賺取暴利。本欄認(rèn)為，這種投資邏輯風(fēng)險(xiǎn)極大，畢竟監(jiān)管層現(xiàn)在從嚴(yán)退市的態(tài)度十分明確，今后A股市場退市將實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，對于退市股，想要重新恢復(fù)上市也絕非易事。

    尤其值得注意的是，一旦退市股出現(xiàn)末日輪炒作行情，還可能會大幅提升ST股票的投機(jī)性和價(jià)格中樞，這就為整個(gè)板塊增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且，在從嚴(yán)退市的大環(huán)境下，退市股如果遭遇大幅炒作，還可能會對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。因而，管理層十分有必要預(yù)防末日輪炒作行情的出現(xiàn)，對于出現(xiàn)炒作苗頭的股票，可以通過查處集中大量買入的賬戶等手段，阻止末日輪行情的出現(xiàn)。