北向資金凈流入60億創(chuàng)5個(gè)月新高 證監(jiān)會(huì)聲明堪比萬(wàn)億資金

    北向資金強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，全天凈流入逾60億元，創(chuàng)5個(gè)月新高！

    今日，A股小幅高開后快速拉升走強(qiáng)，各大板塊幾乎全線飄紅，滬指重新站上2600點(diǎn)大關(guān)。截至收盤，滬指報(bào)收2602.78，上漲1.35%；深成指報(bào)收7482.83，上漲1.46%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1275.57點(diǎn)，上漲1.24%。

    這是繼證監(jiān)會(huì)昨日盤中發(fā)布聲明后的第二根長(zhǎng)陽(yáng)。證監(jiān)會(huì)聲明盡管是短短三點(diǎn)，但力度不可小覷。甚至有機(jī)構(gòu)將三點(diǎn)聲明直接理解為證監(jiān)會(huì)公開喊話，讓市場(chǎng)明確未來(lái)的監(jiān)管預(yù)期，還有市場(chǎng)人士直言，第二點(diǎn)“優(yōu)化交易監(jiān)管”堪比萬(wàn)億資金。

    值得注意的是，今日市場(chǎng)最大的看點(diǎn)是，北向資金大舉殺回A股市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，北向資金凈流入60.22億元，創(chuàng)近五個(gè)月以來(lái)新高，系年內(nèi)第三大凈流入金額。其中，滬股通凈流入45.73億元，深股通凈流入14.49億元。

    減少交易阻力，允許合法的投機(jī)

    一家大型券商某營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人向記者表示，對(duì)營(yíng)業(yè)部層面及接觸到的客戶而言，三點(diǎn)聲明中最受市場(chǎng)關(guān)注的是第二條，即優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性的說(shuō)法。

    這位營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，過(guò)去一兩年，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生改變，比如，限制舉牌、警示概念炒作、打壓游資等，某種程度上將一大批活躍資金阻隔在了市場(chǎng)之外，還有一些想入市的游資也對(duì)股市退避三舍。

    “據(jù)我所知道的情況，剩下還在運(yùn)作的游資，每次交易資金都很少，比如有10億資金的，可能一次就只交易1000萬(wàn)，就像大散戶一樣；但之前的情況可能是，有5億資金的游資，一把都會(huì)投3個(gè)億進(jìn)股市。”該營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

    多位營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人還表示，現(xiàn)在監(jiān)管直接對(duì)交易的干預(yù)也太嚴(yán)格了，從一線監(jiān)管對(duì)一些交易行為的問詢、電話警示。“在交易所的層面，還經(jīng)常對(duì)客戶正常的大額買入都要管控，營(yíng)業(yè)部?jī)扇陬~度過(guò)大等等都要問詢，的確存在干預(yù)過(guò)多的情況。”深圳一家營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

    “就流動(dòng)性而言，這些熱錢被驅(qū)趕出股市后，市場(chǎng)就成一潭死水。在交投清淡之際，不論是什么市場(chǎng)熱點(diǎn)，通常一兩天就結(jié)束了，而此前市場(chǎng)熱點(diǎn)一般會(huì)有較長(zhǎng)時(shí)間受到熱錢追捧。尤其是指數(shù)持續(xù)下跌的情況下，大跌后僅有10%或20%的反彈，但此前A股至少有20%至30%反彈，熱錢不愿意冒險(xiǎn)參與反彈，指數(shù)只有一路下跌。”上述營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人直言不諱地說(shuō)。

    他認(rèn)為，昨天證監(jiān)會(huì)聲明要放松交易阻礙，很重要的作用就是讓投資者對(duì)監(jiān)管方向有明確的預(yù)期。

    一家中等規(guī)模券商資管部門負(fù)責(zé)人向券商中國(guó)記者也表示了類似看法。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)一直以散戶為主，交易比較頻繁，資金有很多套利的方式，雖然是投機(jī)資金，這也保證了市場(chǎng)的流動(dòng)性。有了流動(dòng)性，更多的機(jī)構(gòu)投資和投資者才更愿意參與到A股市場(chǎng)來(lái)。

    不過(guò)該負(fù)責(zé)人還補(bǔ)充道，“正常的交易是值得鼓勵(lì)的，但老鼠倉(cāng)、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等犯罪行為還是要被嚴(yán)厲查處和打擊。”

    深圳厚石天成基金總經(jīng)理侯延軍告訴記者，“據(jù)身邊私募同行認(rèn)為，目前很多熱錢多都處于休假狀態(tài)。俗話說(shuō)水至清則無(wú)魚，資本市場(chǎng)本來(lái)就需要價(jià)值投資和機(jī)會(huì)投資。熱錢頻繁交易不是壞事，只要有明確的交易策略，大家在公平的交易規(guī)則下就不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)事件。反之，如果政策多變，則會(huì)給投機(jī)份子鉆營(yíng)的空間，反而加大了監(jiān)管難度，讓風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法暴露在陽(yáng)光下。”

    投資港股的私募基金開思基金總經(jīng)理胡彥如也認(rèn)為，依法監(jiān)管很重要，同時(shí)也應(yīng)該減少不必要的交易監(jiān)管。這方面香港市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)就能值得借鑒，港股主要是打擊內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等違法行為，正常的市場(chǎng)交易比如大股東減持、增持、重組等管控就很少。

    中國(guó)金融改革研究院院長(zhǎng)劉勝軍表示，證監(jiān)會(huì)聲明第二點(diǎn)聲明蘊(yùn)含了很多想象空間。“例如，取消印花稅，可以減少交易阻力；以前對(duì)投資者的大筆買賣要進(jìn)行警告，現(xiàn)在要減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，要讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用，穩(wěn)定預(yù)期、保障公平。”

    鼓勵(lì)價(jià)值投資，引入長(zhǎng)線資金

    一直以來(lái)，保險(xiǎn)、社?；鸬阮愋偷臋C(jī)構(gòu)投資者在國(guó)外的成熟資本市場(chǎng)均是中流砥柱，是投資市場(chǎng)的主流。證監(jiān)會(huì)聲明鼓勵(lì)價(jià)值投資，引導(dǎo)包括險(xiǎn)資在內(nèi)的更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。

    上述資管總向券商中國(guó)記者表示，若只有散戶，沒有長(zhǎng)期的價(jià)值投資人，資本市場(chǎng)是不穩(wěn)定的。證監(jiān)會(huì)一直都鼓勵(lì)價(jià)值投資，這個(gè)聲明的改變?cè)谟趯?duì)險(xiǎn)資進(jìn)入股市的態(tài)度。

    “原來(lái)一段時(shí)間，至少?gòu)目陬^上有一些限制，這次論調(diào)出來(lái)后，從政策層面明顯開始有實(shí)質(zhì)性的支持。這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是利好的，無(wú)論是保險(xiǎn)資金還是銀行理財(cái)，還有社保以及境外投資人等，都會(huì)吸引更多的資金進(jìn)來(lái)，監(jiān)管層在引入長(zhǎng)線資金方面，讓投資者看到了希望，也給各方資金吃了一顆定心丸。”上述資管總表示。

    侯延軍認(rèn)為，只有鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，為長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造穩(wěn)定的政策環(huán)境，提高機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)的占比，才能夠改變中國(guó)資本市場(chǎng)暴漲暴跌的缺點(diǎn)。

    劉勝軍點(diǎn)評(píng)道，長(zhǎng)期以來(lái)，A股“散戶化”的特點(diǎn)，不僅導(dǎo)致了過(guò)度交易、行為短期化，也滋生了股價(jià)操縱等違法違規(guī)行為。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，資本市場(chǎng)才能建立理性投資、價(jià)值投資，才能引導(dǎo)上市公司行為長(zhǎng)期化。

    “鼓勵(lì)價(jià)值投資，關(guān)鍵是得要有更多的價(jià)值投資機(jī)構(gòu)，目前國(guó)內(nèi)很多機(jī)構(gòu)投資者投資都短期化，甚至包括一些主流的機(jī)構(gòu)投資者都把自己炒成了散戶，這種風(fēng)格的轉(zhuǎn)變非一日之功。”胡彥如說(shuō)。

    提升上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)開展回購(gòu)和并購(gòu)重組

    證監(jiān)會(huì)聲明的第一點(diǎn)，表示要提升上市公司質(zhì)量，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組。

    劉勝軍表示，上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)的根基。如何提高上市公司質(zhì)量？就資本市場(chǎng)本身而言，要靠加強(qiáng)監(jiān)管和透明度，優(yōu)勝劣汰，推進(jìn)市場(chǎng)化改革。此外，要通過(guò)“大規(guī)模減稅”修復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力，通過(guò)全面深化改革釋放更多紅利。據(jù)央行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿預(yù)計(jì)，明年減稅、減費(fèi)的力度有望達(dá)到甚至超過(guò)1%的GDP，可能大于美國(guó)減稅的力度。

    鼓勵(lì)上市公司展開回購(gòu)和并購(gòu)重組，也是證監(jiān)會(huì)近期動(dòng)作比較多的兩個(gè)事項(xiàng)。

    10月26日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)了關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定，對(duì)公司法第142條有關(guān)股份回購(gòu)的規(guī)定進(jìn)行了專項(xiàng)修改。證監(jiān)會(huì)表示將系統(tǒng)梳理有關(guān)上市公司股份回購(gòu)制度規(guī)則，及時(shí)完善相應(yīng)的配套制度規(guī)則，進(jìn)一步明確上市公司股份回購(gòu)的情形、程序、方式、信息披露、回購(gòu)股份的持有、回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)股份的注銷等事項(xiàng)。

    就在證監(jiān)會(huì)聲明的前晚，中國(guó)平安披露了千億回購(gòu)計(jì)劃。而最近一段時(shí)間來(lái)，一大批上市公司公告了回購(gòu)計(jì)劃。

    福建滾雪球基金經(jīng)理林波表示，“不管是個(gè)股還是指數(shù)，在市盈率很低的時(shí)候，鼓勵(lì)回購(gòu)是股價(jià)回歸合理估值最簡(jiǎn)單最有效的辦法。”

    林波舉例稱，比如某一只股票市盈率假設(shè)為8倍，如果用每年的收益實(shí)行回購(gòu)，那么一年就能回購(gòu)八分之一的籌碼，兩年就能回購(gòu)四分之一的籌碼。一般而言，中短線的籌碼占公司總股份的籌碼大概為四分之一，如果第三年繼續(xù)回購(gòu)，就很容易使股價(jià)快速回升到合理的估值。

    目前，不少藍(lán)籌股的市盈率都在十幾倍左右、甚至10倍以下，如果鼓勵(lì)回購(gòu)將對(duì)不少股票的股價(jià)起到明顯的支撐和推動(dòng)作用。

    另一個(gè)關(guān)鍵政策就是并購(gòu)重組。從上一輪打擊“忽悠式”并購(gòu)重組以來(lái)，A股并購(gòu)重組市場(chǎng)基本就進(jìn)入“冰凍”期，甚至原本發(fā)布了并購(gòu)重組計(jì)劃的上市公司都取消或終止了既定的并購(gòu)重組計(jì)劃。

    近期并購(gòu)重組多項(xiàng)規(guī)則“松綁”，不僅將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月，讓企業(yè)重新上市時(shí)間縮短，還不設(shè)任何額外門檻，鼓勵(lì)中概股參與A股并購(gòu)重組，新增十個(gè)行業(yè)可以享受快速審核通道，放松并購(gòu)重組融資用途，鼓勵(lì)私募股權(quán)基金參與上市公司并購(gòu)重組。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)并購(gòu)重組的方式迅速做大，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有好的預(yù)期；另外，券商投行業(yè)務(wù)有望改善。