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上交所推出信用保護(hù)工具試點(diǎn) 支持民營企業(yè)債券融資

2018-11-02 20:21  來源:證券日報(bào)網(wǎng) 朱寶琛

    本報(bào)記者 朱寶琛

    2018年11月2日,上交所市場信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)開始試點(diǎn),并成功達(dá)成首批信用保護(hù)合約。這是上交所貫徹黨中央、國務(wù)院支持民營企業(yè)發(fā)展指示精神,落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于探索運(yùn)用成熟的信用增進(jìn)工具、幫助民營企業(yè)解決發(fā)債難問題有關(guān)工作部署的重要舉措,也是交易所市場完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的積極探索。上交所通過市場化的信用保護(hù)工具,引導(dǎo)市場修復(fù)對民企債券的投資信心,改善民營企業(yè)融資環(huán)境,助力民營企業(yè)健康發(fā)展。

    當(dāng)日,國泰君安證券和中信證券成為首批信用保護(hù)賣方,共達(dá)成2筆信用保護(hù)合約交易,參考實(shí)體包含了不同主體評級的民營企業(yè),分別為紅獅控股集團(tuán)(民營企業(yè),AAA)和金誠信(民營上市公司,AA)。國泰君安證券和中信證券分別為上述民營企業(yè)近期發(fā)行公司債的主承銷商,其為自己主承的民營企業(yè)客戶提供信用保護(hù),有利于向市場釋放積極信號,提升市場信心,保障民營企業(yè)債券的順利發(fā)行。

    以國泰君安和浙商基金某產(chǎn)品達(dá)成基于紅獅控股集團(tuán)的信用保護(hù)合約為例,參考實(shí)體紅獅控股集團(tuán)近日在上交所公開發(fā)行“紅獅控股集團(tuán)有限公司公開發(fā)行2018年扶貧專項(xiàng)公司債券”,該筆募集資金全部用于“精準(zhǔn)扶貧項(xiàng)目”—會昌紅獅水泥項(xiàng)目(該水泥生產(chǎn)項(xiàng)目位于江西省贛州市會昌縣西江鎮(zhèn),屬于國家扶貧開發(fā)重點(diǎn)縣,有效創(chuàng)造了當(dāng)?shù)刎毨丝诘木蜆I(yè))。國泰君安是該單扶貧專項(xiàng)公司債的主承銷商,浙商基金某產(chǎn)品已成功認(rèn)購該期專項(xiàng)扶貧債,國泰君安向浙商基金該產(chǎn)品提供紅獅控股集團(tuán)在交易所市場所發(fā)行公司債的信用保護(hù)。據(jù)悉,由于投資者對于主承銷商為該期債券提供部分信用保護(hù)存在預(yù)期,投資者認(rèn)購踴躍,全場認(rèn)購倍數(shù)達(dá)3.03倍,發(fā)行票面利率為5.5%,處于簿記區(qū)間5.5%-7.0%下限,低于同期行業(yè)整體水平。信用保護(hù)工具的推出有利于打消投資者對于民企信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,擴(kuò)大債券投資者群體,提高債券發(fā)行成功率,降低企業(yè)融資成本。

    上交所先行先試推出信用保護(hù)工具,開創(chuàng)了券商服務(wù)企業(yè)客戶的新模式,券商可以為發(fā)行人提供“公司債券融資+信用保護(hù)工具”的綜合融資解決方案,這將顯著增強(qiáng)券商承銷機(jī)構(gòu)服務(wù)企業(yè)客戶、特別是民營企業(yè)客戶債券融資的能力。試點(diǎn)期間,信用保護(hù)工具將重點(diǎn)支持暫遇流動性困難的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)和雙創(chuàng)企業(yè)債券融資;定價上由金融機(jī)構(gòu)自主決策,實(shí)行市場化定價。

    下一步,上交所將盡快制定信用保護(hù)工具相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,以便更多符合標(biāo)準(zhǔn)的市場機(jī)構(gòu)為客戶提供相關(guān)信用保護(hù)服務(wù)和產(chǎn)品,更好地改善民營企業(yè)融資環(huán)境,進(jìn)一步提升交易所債券市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)的能力。

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