證監(jiān)會(huì)修訂上市公司融資兩項(xiàng)關(guān)鍵規(guī)則 明確募集資金用途調(diào)整再融資時(shí)間間隔

    證監(jiān)會(huì)9日消息，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管問答》）。

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，修訂后的《監(jiān)管問答》，一是明確使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的監(jiān)管要求。通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%；對(duì)于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)超過上述比例的，應(yīng)充分論證其合理性。二是對(duì)再融資時(shí)間間隔的限制做出調(diào)整。允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計(jì)劃投入的上市公司，申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個(gè)月融資間隔限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個(gè)月。

    高莉強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將依法全面從嚴(yán)加強(qiáng)對(duì)上市公司融資的監(jiān)管，維護(hù)良好的市場(chǎng)秩序，切實(shí)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    “當(dāng)前民企融資難、融資貴問題尤為突出。”中信建投證券執(zhí)行委員會(huì)委員、投資銀行部行政負(fù)責(zé)人劉乃生認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)修改《監(jiān)管問答》的出發(fā)點(diǎn)也在于此，希望通過資本市場(chǎng)的力量緩解上市企業(yè)（特別是民企）融資難問題。

    華融證券常務(wù)副總經(jīng)理張建軍表示，新修訂的再融資監(jiān)管要求將有助于真正有需求且有必要的上市公司獲取資金，能更好適應(yīng)當(dāng)前上市公司經(jīng)營客觀環(huán)境，充分考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，能切實(shí)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，修訂后的《監(jiān)管問答》，一方面，可規(guī)范和引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、理性融資、合理確定融資規(guī)模、提高募集資金使用效率，防止將募集資金變相用于財(cái)務(wù)性投資。另一方面，有利于緩解企業(yè)債務(wù)壓力，降低企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員卞永祖認(rèn)為，本次修訂提升融資企業(yè)資金使用的靈活性，有利于企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度及時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略，合理安排資金使用，避免因?yàn)榱鲃?dòng)性困難導(dǎo)致經(jīng)營困難，發(fā)揮資金最大功效。