大集合產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為公募基金或私募資管計劃

    11月30日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，日前，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》（以下簡稱《指引》）。證監(jiān)會明確，經(jīng)規(guī)范后，大集合產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為公募基金或私募資產(chǎn)管理計劃，按照相關(guān)法律法規(guī)持續(xù)穩(wěn)定運作。

    依據(jù)《證券法》，證監(jiān)會于2003年發(fā)布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，證券公司或其資管子公司先后依法設(shè)立了400余只投資者人數(shù)不受200人限制的集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“大集合產(chǎn)品”）。2013年《證券投資基金法》發(fā)布施行以來，證監(jiān)會持續(xù)督促行業(yè)機構(gòu)按照公募基金要求對大集合產(chǎn)品予以規(guī)范。2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）發(fā)布實施，進一步對公募產(chǎn)品的運作規(guī)范提出若干具體要求。《指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，行業(yè)機構(gòu)普遍關(guān)注大集合產(chǎn)品如何適用《指導(dǎo)意見》的有關(guān)規(guī)定。

    為落實《指導(dǎo)意見》、回應(yīng)行業(yè)訴求，證監(jiān)會制定《指引》，按照分類有序規(guī)范、切實保護投資者利益、維護市場穩(wěn)定的原則，對大集合產(chǎn)品進一步對標(biāo)公募基金、實現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)與程序進行細(xì)化明確，并給予了合理的規(guī)范過渡期，在規(guī)范進度上不設(shè)統(tǒng)一要求。經(jīng)規(guī)范后，大集合產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為公募基金或私募資產(chǎn)管理計劃，按照相關(guān)法律法規(guī)持續(xù)穩(wěn)定運作。

    具體來看，《指引》指出，自指引公布之日起，大集合產(chǎn)品新開展的投資應(yīng)當(dāng)遵守公募基金法定投資范圍和投資限制，加強投資組合的流動性風(fēng)險管理，并按照公募基金有關(guān)規(guī)定計提風(fēng)險準(zhǔn)備金。同時，存量大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)在2020年12月31日前對標(biāo)公募基金進行管理。

    《指引》明確，指引公布后，連續(xù)60個工作日投資者不足200人或資產(chǎn)凈值低于5000萬元的存量大集合產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在過渡期內(nèi)逐步轉(zhuǎn)為符合法律法規(guī)規(guī)定的私募資產(chǎn)管理計劃，并依法履行備案等程序，或者通過與其他產(chǎn)品合并、終止產(chǎn)品合同等方式予以規(guī)范。證券公司執(zhí)行本款規(guī)定時，應(yīng)當(dāng)按照產(chǎn)品合同約定的方式取得投資者和托管人的同意，保障投資者選擇退出大集合產(chǎn)品的權(quán)利，有效控制流動性風(fēng)險，對相關(guān)后續(xù)事項作出公平、合理安排。同時，大集合產(chǎn)品在未完成前述規(guī)范前，應(yīng)當(dāng)控制產(chǎn)品規(guī)模，非現(xiàn)金管理類大集合產(chǎn)品原則上不得新增凈申購額，現(xiàn)金管理類大集合產(chǎn)品不得新增客戶。

    《指引》要求，在規(guī)范過程中，證券公司應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)工作。一是按照指引要求，制定措施合理、進度明確、穩(wěn)妥有序的大集合產(chǎn)品規(guī)范方案，于2018年底前報送住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)；二是強化風(fēng)險控制，制定全面風(fēng)險評估及應(yīng)對預(yù)案，做實壓力測試，切實維護市場安全穩(wěn)定運行；三是大集合產(chǎn)品規(guī)范過程中，對于產(chǎn)品持有的、通過各種措施確實難以消化的低流動性資產(chǎn)以及過渡期滿仍未到期的資產(chǎn)，在確保公平交易、不損害投資者合法權(quán)益的情況下，在履行法律法規(guī)及合同約定的必要程序后，允許證券公司以自有資金購買、以存量大集合產(chǎn)品接續(xù)、以存量或者新設(shè)私募資產(chǎn)管理計劃接續(xù)等方式妥善處置；四是過渡期結(jié)束后，對于由于特殊原因而確實難以處置的資產(chǎn)，證券公司應(yīng)當(dāng)及時向中國證監(jiān)會報告。

    此外，《指引》鼓勵未取得公募基金管理資格的證券公司通過將大集合產(chǎn)品管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊為公募基金的方式，提前完成大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范工作。