上交所首單基于資產支持證券的信用保護工具落地

    ■本報記者 朱寶琛

    近日，上交所首單基于小微融資租賃資產支持證券的信用保護合約落地。這是上交所在證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，貫徹黨中央、國務院關于加大金融支持緩解民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴指示精神的有益嘗試，也是上交所創(chuàng)新金融工具服務實體經濟、服務金融供給側結構性改革的重要舉措。

    本單信用保護合約由海通證券對海通恒信小微3號資產支持專項計劃優(yōu)先A-3級資產支持證券創(chuàng)設。海通恒信小微1-5號資產支持專項計劃為國內首單儲架式小微融資租賃資產證券化產品，儲架規(guī)模共50億元，每期發(fā)行規(guī)模為10億元，基礎資產為恒信租賃享有的小微企業(yè)融資租賃債權及其附屬權利。3月13日，恒信租賃通過簿記建檔方式在上交所市場發(fā)行海通恒信小微3號資產支持專項計劃10億元，其中優(yōu)先A-3級資產支持證券1.5億元，發(fā)行利率為4.7%。海通證券向優(yōu)先A-3級資產支持證券認購機構共出售信用保護合約名義本金3000萬元，為其提供信用增進支持，促進了該資產支持證券的順利發(fā)行。

    由于民營小微企業(yè)資產規(guī)模較小，經營風險較高等特點，以此類企業(yè)作為基礎債務人的資產支持證券在信用風險方面存在一定的不確定性，中間級資產支持證券銷售存在一定難度。業(yè)內人士表示，本單信用保護工具的推出有利于減少市場投資者對于底層小微企業(yè)信用風險的擔憂，降低中間級資產支持證券的銷售難度，保障整個項目的成功發(fā)行。通過這一舉措，撬動整個儲架產品的發(fā)行，有效對接了資本市場豐富的投資者群體，為海通恒信這類服務于小微企業(yè)融資的企業(yè)提供廣闊的資金來源，產生了以點帶面的積極效果，具有較好的示范性和可復制性，探索了信用保護工具在資產證券化領域支持小微企業(yè)的新路徑。

    上交所相關負責人表示，下一步，上交所將在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，貫徹落實新發(fā)展理念，優(yōu)化金融產品體系，以市場化手段推動信用保護工具等創(chuàng)新產品對民營企業(yè)、小微企業(yè)的融資支持力度，服務金融供給側結構性改革，增強交易所債券市場服務實體經濟的能力。