針對近期個別公司資產(chǎn)重組中,標(biāo)的資產(chǎn)估值和業(yè)績承諾隨意變化的現(xiàn)象,投服中心表示,這種現(xiàn)象使投資者對中介機構(gòu)的誠信產(chǎn)生疑慮。
比如,新界泵業(yè)2019年3月披露重組預(yù)案,擬與天山鋁業(yè)進行重大資產(chǎn)重組。然而,根據(jù)重組預(yù)案,此次交易中天山鋁業(yè)股權(quán)的預(yù)估值較6個月前其計劃通過紫光學(xué)大重組上市時的預(yù)估值相比,下降27.97%。此外,天山鋁業(yè)承諾2018年實現(xiàn)的歸母凈利潤(未經(jīng)審計)為10.82億元,這個數(shù)字比前次交易中的業(yè)績承諾13.36億元減少2.54億元,下降19.01%;承諾2019年和2020年實現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤分別為9.64億元和14.65億元,與前次交易承諾的18.54億元和22.97億元相比分別下降8.9億元和8.32億元,下降幅度分別為48%和36.22%。
2018年10月,投服中心在參加紫光學(xué)大重組媒體說明會時,針對天山鋁業(yè)承諾業(yè)績增長的可實現(xiàn)性進行質(zhì)詢。天山鋁業(yè)回復(fù)稱,公司采取多重措施確保承諾實現(xiàn),承諾業(yè)績無法實現(xiàn)屬于極端情形。但目前的事實證明,如果前次重組成功實施,無法完成承諾卻成了大概率事件。
上述兩次圍繞天山鋁業(yè)的重組,其獨立財務(wù)顧問均為華泰聯(lián)合證券,評估機構(gòu)均為北京天健興業(yè)資產(chǎn)評估有限公司。投服中心表示,上述情況至少說明,在前一次圍繞天山鋁業(yè)的重組交易中,標(biāo)的資產(chǎn)的估值和業(yè)績承諾均存在嚴(yán)重問題。如此隨意調(diào)整估值,顯然是在透支廣大投資者對中介機構(gòu)和重組標(biāo)的公司的信任度。
投服中心強調(diào),在并購重組的實際操作中,某些中介機構(gòu)以客戶需求為導(dǎo)向,評估價格向交易雙方協(xié)商的價格靠攏,缺乏專業(yè)、獨立、全面、客觀的判斷,使得評估值無法準(zhǔn)確反映交易標(biāo)的真實價值。中介機構(gòu)如不能獨立、客觀、專業(yè)地發(fā)表中介結(jié)論,必然會失信于投資者,最終將喪失資本市場的執(zhí)業(yè)空間。
投服中心表示,擬在媒體說明會現(xiàn)場針對天山鋁業(yè)前后兩次估值和業(yè)績承諾存在大幅差異的問題,向相關(guān)中介機構(gòu)提出質(zhì)詢。后續(xù),投服中心將對隨意變更評估結(jié)論,以及重組后無法完成業(yè)績承諾或承諾期滿后馬上業(yè)績變臉的案例進行集中梳理,對有不當(dāng)行為的評估機構(gòu)和評估師,將在中國投資者網(wǎng)上進行披露,同時通過網(wǎng)上行權(quán)的方式,公開質(zhì)詢。
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