去年18家公司退市 A股多元化退市將會常態(tài)化

    本報見習記者 吳曉璐

    剛剛過去的2019年，A股共有18家上市公司退市，退市家數創(chuàng)下歷年新高。另外，2019年A股有9家上市公司被暫停上市，也是近幾年暫停上市數量最多的一年。退市制度經過三輪改革之后，目前A股市場吐故納新的生態(tài)系統(tǒng)正在形成。

    業(yè)內人士對記者表示，目前，隨著證券法修訂完成，退市制度的進一步優(yōu)化，相關配套機制的改革，未來A股退市將會常態(tài)化。這對提高存量上市公司質量，倡導價值投資，優(yōu)化資源配置具有重要意義。

    據了解，證監(jiān)會先后于2012年、2014年、2018年啟動了三輪退市制度改革，目前已經形成了包括財務類、交易類、規(guī)范類及重大違法等多元化退市指標體系。

    從2019年的退市類型上來看，1家主動退市，9家強制退市（6家屬于面值退市）和8家重組出清資產方式退市。

    新時代證券首席經濟學家潘向東對《證券日報》記者表示，2019年A股退市家數創(chuàng)新高，主要有幾點原因，首先，退市制度進一步完善。監(jiān)管部門參考成熟資本市場，在法律層面實現(xiàn)退市法治化，推動上市公司退市標準多樣化和市場化。其次，退市執(zhí)行力度提升。對于觸及退市標準的上市公司，監(jiān)管部門堅決“一退到底”，促進資本市場正常出清。最后，退市制度配套措施的完善促進了退市機制的有效實施；對于因重大違法違規(guī)行為退市的上市公司，對投資者造成的損失，投資者保護機構將依法予以追究。

    如是金融研究院高級研究員葛壽凈對《證券日報》記者表示，2019年資本市場一直在加快吐故納新。首先，退市類型涉及“欺詐退”、“破面退”、“業(yè)績退”、“主動退”、“重組退”等，多元化退市體系初步建立；其次，A股市場IPO常態(tài)化的趨勢越來越明顯。

    對于2019年6家面值退市公司，葛壽凈表示，從“面值退”漸成為A股市場常態(tài)的趨勢可以看出，退市制度一直在不斷市場化、常態(tài)化和法治化。“面值退”數量的不斷增加將深刻警示上市公司。上市公司需要反思如何腳踏實地做好主業(yè)，如何提高公司內生性創(chuàng)新增長，防止盲目跨界并購、“炒概念”等行為，做好市場風險管理底線防范和預警工作。

    在退市制度不斷完善的同時，新證券法優(yōu)化了退市情形的規(guī)定。潘向東表示，新證券法完善了信披制度，優(yōu)化退市制度，加大了對上市公司違法違規(guī)的處罰力度，為退市和強制退市等監(jiān)管政策提供了法律保證及配套支持。

    “退市制度不應是單兵突進，而應與證券市場發(fā)行制度改革、信息披露制度和投資者保護等有機結合，缺一不可，提高退市制度的整體實施效果，只有真正做到市場化、法治化、多樣化運行，才能去劣存優(yōu)，推動我國資本市場長期健康發(fā)展。”潘向東表示，多元化退出渠道和較為穩(wěn)定的退市實施機制逐步形成，良性的市場態(tài)勢正在顯現(xiàn)，退市機制在提高存量上市公司質量方面的作用越來越明顯。

    葛壽凈表示，隨著我國金融制度發(fā)展與完善，A股退市制度改革也在深化，加快有問題的上市企業(yè)退市，能夠為優(yōu)質企業(yè)騰出市場空間，是我國資本市場走向成熟的體現(xiàn)。“‘生命周期’、‘新陳代謝’、‘有生有死’這樣的概念不僅存在于企業(yè)當中，這也是資本市場的基本規(guī)律，保證了資本市場健康穩(wěn)定地發(fā)展。”葛壽凈說。

    未來A股退市將會常態(tài)化。潘向東表示，退市常態(tài)化具有重要意義，從微觀來看，退市常態(tài)化可以促進上市公司提升經營效率，提高上市公司質量，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。從宏觀層面來看，完善退市制度是我國資本市場走向市場化、法治化、國際化的關鍵，是通過內在動態(tài)調整機制，遏制炒殼之風，倡導價值投資，為資本市場發(fā)展不斷注入新的生機與活力的關鍵。