再融資新規(guī)面市 定增規(guī)模或大幅增長

    本報記者 孟珂

    自2019年11月8日起再融資規(guī)則公開征求意見后，2月14日，證監(jiān)會正式發(fā)布并自發(fā)布之日起施行《關于修改<上市公司證券發(fā)行管理辦法>的決定》《關于修改<創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法>的決定》《關于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實施細則>的決定》（以下簡稱“再融資規(guī)則”）。

    中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，在當前疫情沖擊下，截至2月14日，A股有205家上市公司再融資項目通過審核，但尚未實施，其中部分再融資項目批文臨近原定六個月有效期。雖然在中國人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會和外匯局等五部門于1月31日聯(lián)合印發(fā)的《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》中明確提到，疫情期間已核發(fā)的再融資批文有效期自1月31日起暫緩計算，但總體而言，一級市場仍難以避免受到疫情影響。此時“再融資規(guī)則”的發(fā)布，中長期利好定增市場，同時也有助于短期內(nèi)幫助上市公司恢復生產(chǎn)。

    川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次“再融資規(guī)則”的發(fā)布對一級市場投行業(yè)務利好直接，多項條件放寬，定增業(yè)務有望大增，新規(guī)對中小創(chuàng)更有利，加大了對科技成長股吸引力。

    具體來看此次“再融資規(guī)則”給出的優(yōu)惠政策，一是取消了創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)2年盈利的條件；二是將發(fā)行價格由不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；三是將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月；四是將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量由分別不超過10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名；五是將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

    李湛認為，前三條措施有利于增加投資定增市場的吸引力。此外，延長批文有效期至12個月則有助于上市公司在批文有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行窗口，靈活應對本次疫情沖擊。

    在陳靂看來，以上措施很大程度放寬了限制，且新老劃斷確定時點，將對企業(yè)后續(xù)的再融資操作帶來更大的吸引力和便利性，最終增進市場尤其是定增業(yè)務的活躍度。

    “去年發(fā)布再融資新規(guī)征求意見稿后，A股定增再融資方案明顯增多，新規(guī)尚未正式發(fā)布定增市場已有所回暖，本次再融資新規(guī)的適度放松，將進一步利好再融資市場，預計2020年定增規(guī)模會大幅增長。”李湛說。