證監(jiān)會(huì)修訂私募資管規(guī)則 加強(qiáng)逆回購風(fēng)險(xiǎn)管理

    昨日，證監(jiān)會(huì)對《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》進(jìn)行修改，并起草了征求意見稿。證監(jiān)會(huì)表示，此舉為進(jìn)一步規(guī)范證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，更好發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)促進(jìn)資本形成、深化直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

    證監(jiān)會(huì)表示，此次修改《資管細(xì)則》主要是查缺補(bǔ)漏，進(jìn)行小幅度必要調(diào)整，保持規(guī)則及行業(yè)預(yù)期穩(wěn)定性的同時(shí)，及時(shí)解決行業(yè)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)防控需解決的問題。適應(yīng)實(shí)踐、適度松綁。《資管細(xì)則》出臺兩年來，經(jīng)濟(jì)形勢市場環(huán)境等發(fā)生了較大變化，有必要適應(yīng)實(shí)踐需要，回應(yīng)行業(yè)合理訴求，對個(gè)別規(guī)定進(jìn)行適度優(yōu)化，更好發(fā)揮資管功能，深化直接融資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。尊重法治、公開透明。嚴(yán)格落實(shí)新《證券法》，做好規(guī)則銜接；結(jié)合實(shí)施情況，進(jìn)一步完善規(guī)則體系，提升可操作性，確保規(guī)則公開透明。

    具體來看，此次修訂內(nèi)容包括了五方面內(nèi)容，一是進(jìn)一步完善私募資管計(jì)劃負(fù)債杠桿（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）的比例限制，加強(qiáng)逆回購風(fēng)險(xiǎn)管理。要求資管計(jì)劃設(shè)定合理的負(fù)債比例上限，保持充足的現(xiàn)金或者其他高流動(dòng)性金融資產(chǎn)償還到期債務(wù)；明確對高比例投資單一資產(chǎn)、高杠桿產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)范；要求集合資管計(jì)劃合理分散逆回購交易的到期日、交易對手及回購證券的集中度，并按照穿透原則強(qiáng)化交易對手管理，健全質(zhì)押品管理制度。

    二是結(jié)合私募股權(quán)投資基金投資運(yùn)作特征，優(yōu)化相關(guān)制度安排。主要包括豁免私募股權(quán)投資基金適用“同一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理的全部集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金不得超過該資產(chǎn)的25%”的限制；完善分期繳付、開放參與等制度安排，滿足私募股權(quán)投資基金等分期、分步投資的需要；與現(xiàn)行關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)投資基金的特殊規(guī)定做好銜接；對通過特殊目的載體間接投資未上市企業(yè)股權(quán)留出空間；放寬管理人自有資金參與比例限制，進(jìn)一步滿足管理人跟投的實(shí)際需要。

    三是適當(dāng)放寬期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)相關(guān)投資限制。允許最近兩期分類評價(jià)均為A類AA級的期貨公司及其子公司，設(shè)立投資標(biāo)準(zhǔn)倉單、場外衍生品等非標(biāo)資產(chǎn)的資管產(chǎn)品，選取頭部期貨公司進(jìn)行試點(diǎn)，充分發(fā)揮期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢，提升服務(wù)能力與專業(yè)水平，滿足實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

    四是對照新《證券法》，將相關(guān)條款中“具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所”的表述修改為“符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所”；落實(shí)簡政放權(quán)要求，進(jìn)一步精簡有關(guān)備案、報(bào)告事項(xiàng)，切實(shí)解決多頭報(bào)送的問題。

    五是對照《資管新規(guī)》過渡期延長工作安排，將《資管細(xì)則》過渡期同步延長至2021年底。