中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司首席經(jīng)濟學家吳慶：資本市場將成為資產(chǎn)管理公司業(yè)務出口和入口

    本報記者 閆立良 見習記者 郭冀川

    12月11日，由證券日報社主辦的第四屆新時代資本論壇在北京召開。在首席經(jīng)濟學家分論壇上，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司首席經(jīng)濟學家吳慶表示，資本市場將成為資產(chǎn)管理公司業(yè)務的重要出入口，使資產(chǎn)管理公司處置能力大幅提高效率。

    吳慶認為，資產(chǎn)管理公司要面向未來，隨時準備接收新出現(xiàn)的不良資產(chǎn)和不良金融機構。

    吳慶說：“四大資產(chǎn)管理公司前十年的使命，就是完成剝離四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)、維護銀行業(yè)安全。此后又用十年時間探索發(fā)展道路，在接手金融業(yè)不良資產(chǎn)的同時，也注資不良金融機構，成了全牌照的公司。但資產(chǎn)管理公司既不應該是金融資產(chǎn)的最終歸宿，也不應該是不良金融機構的最后歸宿。”

    對于資產(chǎn)管理公司的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，吳慶總結為“三打”，既不良資產(chǎn)打包出售、打折定價、打官司索要資產(chǎn)殘值?，F(xiàn)在“三打”越來越不足以為實體經(jīng)濟服務，資產(chǎn)管理公司面臨不良資產(chǎn)的規(guī)模與復雜性挑戰(zhàn)，要提升處置不良資產(chǎn)的技術水平，必須開拓新的經(jīng)營模式。與“三打”對應，資產(chǎn)管理公司的新模式被描繪為“三重”，既資產(chǎn)的重組、重整與重構。

    相比剛開始的十年，資產(chǎn)管理公司近十年的變化很大，業(yè)務范圍從處置銀行不良資產(chǎn)，變?yōu)樘幹媒鹑谛袠I(yè)的不良資產(chǎn)，全國性資產(chǎn)管理公司也從過去的四家變?yōu)榱宋寮?，同時各省也成立了地方性資產(chǎn)管理公司，數(shù)量超過50家。

    吳慶說：“資產(chǎn)管理公司已經(jīng)從政策性的不良資產(chǎn)處置機構，變?yōu)榱松虡I(yè)化運作的金融公司，而且由于金融資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)大幅增加，處置不良資產(chǎn)的需求也隨之提升，不良資產(chǎn)的復雜性也在增加，考驗著資產(chǎn)管理公司的能力水平與處置效率，而資本市場在其中起著關鍵的作用。”

    一方面，在轉型升級過程中，越來越多上市公司需要資產(chǎn)管理公司的服務。作為金融領域循環(huán)經(jīng)濟的最后一環(huán)，“三重”正成為資產(chǎn)管理公司的主業(yè)，資本市場會成為資產(chǎn)管理公司業(yè)務的重要入口。

    而當資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)進行恰當處置，通過改造升級使相關資產(chǎn)重新變得優(yōu)質后，資產(chǎn)管理公司需要尋找退出的渠道。資本市場是其中一個選項，可以讓優(yōu)質資產(chǎn)實現(xiàn)更大價值，也能夠增厚相關上市公司的業(yè)績，讓資產(chǎn)管理公司退得更徹底，退得更放心，因此資本市場也是資產(chǎn)管理公司業(yè)務的出口。

    “尤其是一些面臨困難甚至退市風險的上市公司，退市后破產(chǎn)是最壞的一步，如果通過資產(chǎn)管理公司的介入，進行‘三重’的改造，不論是改造上市公司還是注入新的資產(chǎn)，都會讓公司本身發(fā)生重大變化，對于資本市場來說也是一個優(yōu)良的選項。資產(chǎn)管理公司愿意在這方面做出新的嘗試，并與資本市場形成緊密的合作關系。”吳慶說。