持續(xù)打擊“偽市值管理”等操縱市場行為 監(jiān)管去年以來合計罰沒逾10億元

    本報記者 吳曉璐

    近日，在某微博大V的舉報中，“偽市值管理”型操縱市場引起市場關(guān)注，證監(jiān)會對此重申“零容忍”強監(jiān)管態(tài)度。

    據(jù)記者梳理，近年來，證監(jiān)會對借“市值管理”之名操縱股價和內(nèi)幕交易的違法違規(guī)行為一直采取強監(jiān)管。市場人士認為，偽“市值管理”不僅嚴重損害其他投資者利益，也不利于上市公司長期健康發(fā)展。

    遠離“偽市值管理”

    投?；鸸?月15日發(fā)布的《證券期貨稽查執(zhí)法投資者保護評價報告（2021）》（以下簡稱《稽查執(zhí)法報告》）顯示，2020年證監(jiān)會和地方證監(jiān)局開出12張操縱市場罰單（行政處罰決定書，下同），合計罰沒金額9.73億元。另據(jù)《證券日報》記者整理證監(jiān)會網(wǎng)站公開信息，截至5月18日記者發(fā)稿前，今年以來，證監(jiān)會和地方證監(jiān)局開出了4張操縱市場罰單，合計罰沒3174.22萬元。綜合來看，2020年至今，證監(jiān)會開出的16張罰單合計罰沒逾10億元。

    《稽查執(zhí)法報告》顯示，去年的操縱市場案件呈現(xiàn)兩大特點，一方面，違法違規(guī)行為人操縱手法快速演變，有組織實施操縱市場現(xiàn)象突出，實際控制人伙同市場機構(gòu)操縱本公司股價案件數(shù)量增加；另一方面，違法違規(guī)行為人操縱手法進一步呈現(xiàn)團伙化、復合化特征，有的與配資中介串通，通過多個賬戶快速拉抬股價，引誘市場跟風，并企圖掩蓋交易痕跡規(guī)避調(diào)查；有的利用網(wǎng)站、直播間非法薦股充當股市黑嘴，誘騙投資者高位接盤非法獲利。

    在“偽市值管理”型操縱市場案件中，多有上市公司實控人、董事長參與。據(jù)記者梳理，證監(jiān)會發(fā)布的2016年、2017年和2019年證監(jiān)稽查20起典型違法案例中，均有借市值管理之名行操縱股價之實的案例。

    例如，2017年的蝶彩資產(chǎn)、謝風華與闕文斌合謀操縱恒康醫(yī)療股票案中，恒康醫(yī)療實際控制人闕文彬為實現(xiàn)高價減持股票的目的，與蝶彩資產(chǎn)實際控制人謝風華合謀實施信息操縱。雙方約定“管理”股價的目標和利益分配比例，合謀設立資管產(chǎn)品參與交易，涉案公司和人員被罰沒1.5億元。此外，在該案調(diào)查中，證監(jiān)會還發(fā)現(xiàn)并徹查了3起內(nèi)幕交易“案中案”。證監(jiān)會表示，案件的嚴肅查處為上市公司大股東、實際控制人及市場機構(gòu)劃定醒目“紅線”，警醒各方遠離“偽市值管理”。

    近年來，隨著資本市場立體化追責體系的完善，對于操縱市場，除了行政處罰，監(jiān)管層亦采取了民事追責、刑事懲戒。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，操縱市場危害嚴重，近年來，證監(jiān)會對操縱市場行為部分實施了頂格處罰，但是僅僅行政處罰和經(jīng)濟制裁難以完全遏制違法違規(guī)者的鋌而走險，需要輔助民事追責和刑事懲戒，加大懲戒力和威懾力。

    運用回購等方式合規(guī)運作

    近日，陷入“偽市值管理”風波的上市公司，先后收到交易所的問詢函。5月13日和5月14日，中源家居、東方時尚、ST華鈺相繼收到上交所監(jiān)管工作函，維信諾、昊志機電、隆基機械于5月14日集中收到深交所關(guān)注函，要求上述公司對媒體報道相關(guān)事項予以核實。截至5月18日記者發(fā)稿前，中源家居和東方時尚發(fā)布公告進行否認，另外四家尚未回復。此外，5月16日，證監(jiān)會決定對相關(guān)賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調(diào)查。

    談及“偽市值管理”的危害，清華大學法學院教授湯欣對《證券日報》記者表示，“偽市值管理”中的操縱市場行為人為改變市場供求關(guān)系，營造虛假的交投活躍景象；其中的內(nèi)幕交易行為使得內(nèi)幕人員獲取不公平的交易優(yōu)勢；兩者均是市場欺詐形態(tài)，阻礙資本市場公正性達成，給公司、投資者造成損害，應當加以懲戒并令行為人賠償投資者損失。

    “操縱市場和內(nèi)幕交易嚴重違背證券市場的公平、公正、公開原則，是典型的證券違法行為，也是證券市場的頑疾，不僅損害投資者利益，也影響證券市場的制度效率，還嚴重腐蝕證券市場的道德基礎(chǔ)。”德恒上海律師事務所合伙人陳波對《證券日報》記者表示。

    田利輝認為，上市公司應基于公開信息和公允價值，綜合運用并購重組、回購、員工持股計劃等多種方式進行合規(guī)運作，進而保護投資者合法權(quán)益。