基金賺錢、基民不賺錢怎么辦？打擊亂私募、出清偽私募怎么做？易會滿談基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中有答案！

    本報記者 吳曉璐

    8月30日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第三屆會員代表大會上，中國證監(jiān)會主席易會滿介紹近年來基金行業(yè)發(fā)展情況，并就新時代基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵和要求進行闡述，提出要把握好五個“更加”原則；提出四點要求，一要“強專業(yè)”，二要“守底線”，三要“樹品牌”，四要“講情懷”。

    十大要點速覽：

    1、截至今年6月底，各類基金產(chǎn)品持有股票市值10.8萬億元，占A股總市值的12.5%，已經(jīng)成為促進市場平穩(wěn)運行的重要“壓艙石”；

    2、目前，公募基金有效賬戶數(shù)達11.9億個，權益類基金長期業(yè)績顯著超過大盤指數(shù)，累計向投資者分紅3.3萬億元，個人投資者對公募基金的信賴不斷增強；

    3、截至今年6月底，私募基金投向各類股權項目本金7.6萬億元，其中投向中小企業(yè)、高新技術企業(yè)、種子期和起步期企業(yè)本金占比分別達28%、26%和33%。

    4、但總的看，公募基金的資金來源、期限結構和投資行為短期化特征還較為明顯。

    5、從私募行業(yè)結構看，前些年基金管理人登記數(shù)量呈井噴式增長，經(jīng)過清理優(yōu)化，已初步實現(xiàn)進出有序。但行業(yè)仍然存在多而不精、大而不強、魚龍混雜等情況，亟需正本清源，加快優(yōu)化行業(yè)結構。

    6、基金賺錢、基民不賺錢的問題時有發(fā)生，這其中固然有投資者自身的因素，但也有行業(yè)自身發(fā)展觀和經(jīng)營觀的問題，反映的是規(guī)模情結濃厚，重營銷輕持續(xù)服務；有的代理銷售機構和從業(yè)人員背離客戶利益，誘導“贖舊買新”。這些問題必須從維護投資者合法權益的高度切實加以解決。

    7、堅持分類施策、扶優(yōu)限劣，支持真私募，打擊亂私募，堅決出清偽私募，推動形成良好市場秩序和行業(yè)生態(tài)。

    8、行業(yè)快速發(fā)展中，也出現(xiàn)了一些新情況新問題，有的機構經(jīng)營理念不端正、管理粗放、急功近利；有的機構考核機制不合理，旱澇保收與過度激勵并存；有的機構基金銷售過度娛樂化，為博眼球打擦邊球等。這些現(xiàn)象與證監(jiān)會倡導的行業(yè)文化理念是格格不入的，必須堅決予以糾正。

    9、將堅守監(jiān)管的主責主業(yè)，推動適時出臺私募基金條例，持續(xù)完善基金監(jiān)管制度體系，推動發(fā)展各類機構投資者，不斷壯大資本市場長期投資力量。

    10、進一步便利合格私募基金管理人登記備案，著力解決一批行業(yè)“急難愁盼”的問題，切實提升市場體驗感和滿意度。

    基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

    需把握好五個“更加”原則

    “最近四年多來，我國基金業(yè)在改革中成長，在開放中提高，在規(guī)范中進步，成績可圈可點。”易會滿表示，規(guī)模體量實現(xiàn)跨越式發(fā)展，合規(guī)風控水平穩(wěn)步提升，主動融入資本市場改革全局成效明顯，投資者信任度明顯增強，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級的作用日益顯現(xiàn)，我國基金業(yè)已成為服務實體經(jīng)濟和居民財富管理的重要力量。

    前不久，證監(jiān)會2021年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會議對資本市場高質(zhì)量發(fā)展提出了五個方面的總體要求。對于基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，易會滿提出需要把握好五個“更加”原則。

    一是更加突出處理好規(guī)模、結構與發(fā)展質(zhì)量的關系。實現(xiàn)量和質(zhì)的同步提升，是高質(zhì)量發(fā)展的題中應有之義。這就要求必須堅持兩點論、辯證法，切實把握好規(guī)模與結構、速度與質(zhì)量、發(fā)展與安全的有機統(tǒng)一。從公募基金結構看，經(jīng)過這兩年的努力，權益類基金占比較快提升，對改善產(chǎn)品結構起到了積極作用；固定持有期公募基金供給力度持續(xù)加大，有效促進投資者長期投資、價值投資，公募基金募集資金結構得到一定程度改善。但總的看，基金的資金來源、期限結構和投資行為短期化特征還較為明顯，這方面還要加大工作力度。從私募行業(yè)結構看，前些年基金管理人登記數(shù)量呈井噴式增長，經(jīng)過清理優(yōu)化，已初步實現(xiàn)進出有序。但行業(yè)仍然存在多而不精、大而不強、魚龍混雜等情況，亟需正本清源，加快優(yōu)化行業(yè)結構。結構是制約當前行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的突出問題，下一步必須以改革的思路和手段破解結構性難題，以結構的可持續(xù)實現(xiàn)發(fā)展的可持續(xù)。

    二是更加突出抓規(guī)范、促創(chuàng)新和防風險的統(tǒng)籌平衡。這些年來，證監(jiān)會始終注重加強公募基金和私募資管計劃的規(guī)范監(jiān)管，嚴格清理規(guī)范子公司，大力推動降杠桿、去通道、除嵌套，應該說，各項工作都走在了資管行業(yè)的前列。要繼續(xù)嚴格落實資管新規(guī)，加快推進整改，確保按期完成。當前，私募股權基金正處在轉(zhuǎn)型發(fā)展的關鍵時期，能不能有效治理各種亂象，能不能推動行業(yè)規(guī)范水平有一個質(zhì)的提升，這是關系到行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的前提和基礎。對于基金業(yè)的創(chuàng)新問題，證監(jiān)會始終持積極包容的態(tài)度，將進一步完善分類和差異化監(jiān)管，支持優(yōu)質(zhì)機構通過創(chuàng)新不斷做優(yōu)做強。

    三是更加突出行業(yè)自身發(fā)展和客戶價值增長的同提升、共進步?？偟目矗蓟鹦袠I(yè)堅持持有人利益優(yōu)先，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，在回報投資者、服務投資者方面取得了積極成效，但仍有較大改進空間。比如，基金賺錢、基民不賺錢的問題時有發(fā)生，這其中固然有投資者自身的因素，但也有行業(yè)自身發(fā)展觀和經(jīng)營觀的問題，反映的是規(guī)模情結濃厚，重營銷輕持續(xù)服務；有的代理銷售機構和從業(yè)人員背離客戶利益，誘導“贖舊買新”。這些問題必須從維護投資者合法權益的高度切實加以解決。希望廣大基金機構自覺堅持客戶利益至上，敬畏投資者，在為客戶創(chuàng)造最大價值的同時實現(xiàn)公司的成長壯大。

    四是更加突出回歸行業(yè)本源，堅守“真私募”定位。國際經(jīng)驗表明，私募股權和創(chuàng)投基金主要向特定對象募集資金，通過為實體企業(yè)提供收益共享、風險共擔的股權資本，支持不同發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展壯大和重組重建，促進產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結構調(diào)整。但國內(nèi)一些機構在發(fā)展中偏離了應有的定位，以私募之名變相發(fā)行公募產(chǎn)品，隨意設立資金池，違規(guī)變相吸儲、放貸，甚至擅自自融自用、侵占挪用基金資產(chǎn)。行業(yè)發(fā)展在一定程度上出現(xiàn)了真私募與偽私募并存，優(yōu)秀管理人與“偽”管理人并存，接受登記管理和市場無序生長并存等亂象，損害了行業(yè)形象聲譽，影響金融安全和社會穩(wěn)定，這與行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是背道而馳的。私募股權基金必須回歸私募定位和支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的根本方向，堅持私募姓私，嚴格規(guī)范募投管退全鏈條各環(huán)節(jié)運作。證監(jiān)會將堅持分類施策、扶優(yōu)限劣，支持真私募，打擊亂私募，堅決出清偽私募，推動形成良好市場秩序和行業(yè)生態(tài)。

    五是更加突出厚植行業(yè)文化，促進健全發(fā)展生態(tài)。健康良好的文化積淀是一個行業(yè)的重要“軟實力”，加強文化建設是實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎性工程。但行業(yè)快速發(fā)展中，也出現(xiàn)了一些新情況新問題，有的機構經(jīng)營理念不端正、管理粗放、急功近利；有的機構考核機制不合理，旱澇保收與過度激勵并存；有的機構基金銷售過度娛樂化，為博眼球打擦邊球，等等。這些現(xiàn)象與證監(jiān)會倡導的行業(yè)文化理念是格格不入的，必須堅決予以糾正。同時，行業(yè)文化建設涉及到公司戰(zhàn)略、投資研究、內(nèi)控合規(guī)、社會責任等方方面面，是一個系統(tǒng)工程，希望廣大基金機構持之以恒抓好這件大事，持續(xù)倡導行業(yè)新風氣、展現(xiàn)行業(yè)新形象，為營造良好行業(yè)發(fā)展生態(tài)積極貢獻力量。

    緊扣“高質(zhì)量”主線

    努力開創(chuàng)基金業(yè)改革發(fā)展新局

    “新時代推動基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，是我們?nèi)袠I(yè)共同的使命責任和愿景目標，我們希望廣大基金機構和從業(yè)人員守初心、練內(nèi)功、優(yōu)服務，一步一個腳印，扎實推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，在服務實體經(jīng)濟和構建新發(fā)展格局中彰顯基金業(yè)更大的擔當作為。”易會滿如是說。

    一要強專業(yè)，持續(xù)提升投資管理和服務能力。專業(yè)是金融安身立命之本，投研能力是基金業(yè)的看家本領。希望行業(yè)機構要切實增強戰(zhàn)略意識、宏觀思維，主動把握大局大勢，加強對產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)的深鉆細研，提升價值發(fā)現(xiàn)和投資專業(yè)化水平。聚焦投資主業(yè)，深化投研管理體系改革，加強科技賦能，完善激勵約束相容的制度機制。持續(xù)優(yōu)化基金投顧、銷售、托管、估值、評價機制，進一步健全以持有人利益優(yōu)先為導向的投資服務完整鏈條，努力實現(xiàn)管理服務能力與管理規(guī)模同提升。

    二要守底線，全面筑牢穩(wěn)健發(fā)展基礎。合規(guī)風控能力是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要保障。希望公募基金以正在開展的健全金融機構治理專項行動為契機，進一步筑牢合規(guī)風險意識，端正經(jīng)營理念和行為，嚴格落實全面風險管理和全員合規(guī)要求。私募基金管理機構要全面落實“十不得”的監(jiān)管底線要求，全面梳理完善募投管退全流程全鏈條風險控制體系，自覺遠離各種行業(yè)亂象。

    三要樹品牌，切實增強核心競爭力。希望行業(yè)機構要全面、深入貫徹新發(fā)展理念，牢固樹立以誠立身、以信取人的行業(yè)品牌，做精主業(yè)、做深專業(yè)，努力打造資管行業(yè)的百年老店。要適應資本市場新一輪高水平開放的新形勢新要求，主動與國際一流資管機構對標對表，在開放中磨練內(nèi)功、增強競爭力。

    四要講情懷，塑造可信賴、受尊敬的行業(yè)形象。希望行業(yè)機構要自覺心系“國之大者”，站位全局看行業(yè)發(fā)展，切實增強使命感、責任感，在服務國家戰(zhàn)略、助力深化供給側(cè)結構性改革、促進共同富裕中發(fā)揮更大作用。要勇?lián)鐣熑危喂虡淞⒓覈閼?，有所為有所不為，把機構發(fā)展和個人追求主動融入到時代發(fā)展的大潮中，自覺維護行業(yè)聲譽。

    “作為監(jiān)管部門，我們將堅守監(jiān)管的主責主業(yè)，推動適時出臺私募基金條例，持續(xù)完善基金監(jiān)管制度體系，推動發(fā)展各類機構投資者，不斷壯大資本市場長期投資力量，進一步改進監(jiān)管服務，堅決維護公開、公平、公正的市場秩序，切實保護投資者合法權益。加強與有關方面的信息共享和政策協(xié)同，主動與市場溝通交流，著力構建有利于基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)，為行業(yè)機構發(fā)展創(chuàng)造良好外部環(huán)境。”易會滿如是說。

    易會滿表示，希望基金業(yè)協(xié)會作為行業(yè)自律組織，充分發(fā)揮“服務、自律、橋梁、創(chuàng)新”的職能作用，深化私募基金登記備案改革，完善登記備案標準、流程，提高透明度和服務質(zhì)量，進一步便利合格私募基金管理人登記備案，著力解決一批行業(yè)“急難愁盼”的問題，切實提升市場體驗感和滿意度；要加強自律管理，嚴肅行業(yè)紀律，積極推動基金業(yè)實現(xiàn)更高水平的專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展。

    專家點評：

    從講話中透露了哪些監(jiān)管方向？

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，我國基金業(yè)在規(guī)模、規(guī)范、質(zhì)量、聲譽等取得了長足的進步，已經(jīng)成為我國金融市場舉足輕重的力量。然而，我國基金業(yè)尚需在專業(yè)技能、風險防控、品牌聲譽和社會責任上再接再厲，做強、做好、做精，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    “預計監(jiān)管層下一步會從投資者保護入手，強調(diào)基金行業(yè)行為規(guī)范。”田利輝表示，對于公募基金而言，需要優(yōu)化融資結構，規(guī)范營銷行為，強化機構治理，加強風險控制，提升社會責任。對于私募股權基金而言，會推動適時出臺私募基金條例，實行合格管理人備案注冊，嚴肅行業(yè)紀律，去偽存真、扶優(yōu)懲劣，整頓整治行業(yè)亂象。

    “我國公募基金行業(yè)在服務實體經(jīng)濟和居民財富管理兩個方面都取得不錯業(yè)績，尤其是在居民財富管理方面業(yè)績更為顯著。”銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰接受《證券日報》記者采訪時表示，五個“更加”原則是近一段來對基金業(yè)發(fā)展要求的高度總結與全面概況，之前沒有這么全面、深刻。其中要對基金業(yè)做進一步區(qū)分，有公募基金、私募基金、券商資管等，基金業(yè)各個子行業(yè)發(fā)展水平也不一樣，比如公募基金與私募基金就差異比較大，證券類基金與股權類創(chuàng)投類基金差異也很大。

    興證資管首席經(jīng)濟學家王德倫對《證券日報》記者表示，從發(fā)言中看到三個監(jiān)管方向：一是優(yōu)化公募私募兩大主業(yè)行業(yè)結構，從整體上收斂行業(yè)風險。二是針對基金業(yè)的創(chuàng)新問題，進一步突出分類和差異化監(jiān)管，嚴格落實資管新規(guī)，在加快推進整改的同時促進優(yōu)秀企業(yè)做優(yōu)做強。三是回歸行業(yè)本源方面，堅持私募姓私的原則，嚴格規(guī)范募投管退全鏈條各環(huán)節(jié)運作，支持真私募，打擊亂私募，堅決出清偽私募。

    基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，當前急需解決哪些問題？

    胡立峰表示，需要區(qū)分公募基金、私募基金、券商資管等不同基金業(yè)子行業(yè)。具體而言，公募基金需要解決審慎理性長期穩(wěn)健與追求短線短期利益之間突出矛盾的問題。私募基金方面，私募證券基金需要解決比照公募證券基金進一步提高規(guī)范運作的問題；私募股權基金與私募創(chuàng)投基金仍然要解決規(guī)范發(fā)展守住風險底線的問題。券商資管需要解決的是“公募化”改造問題，引入公募基金發(fā)展理念，提高規(guī)范運作程度與提升發(fā)展理念的問題。

    田利輝表示，基金業(yè)需要規(guī)范發(fā)展，提升專業(yè)服務能力，強化風險控制，提升競爭能力，落實社會責任。行業(yè)當前亟需的是提升公司治理水平，強化機構的風險內(nèi)控和行為合規(guī)，不能出現(xiàn)獨立董事甚或董事會“花瓶化”的現(xiàn)象。在強治理的同時，基金業(yè)需要嚴監(jiān)管，要驅(qū)逐“南郭先生”，要清除害群之馬，要行為規(guī)范，要承擔社會責任。只有嚴監(jiān)管和強治理，我國基金業(yè)才能實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    王德倫表示，當前基金業(yè)急需解決的問題主要有四個：一是基金行業(yè)需要繼續(xù)提升自己投研的專業(yè)能力，切實服務實體經(jīng)濟發(fā)展，加強從行業(yè)到個股的研究，因為投研是基金業(yè)的立身之本；二是基金公司應當承擔更多的社會責任，例如通過ESG投資以支持綠色經(jīng)濟發(fā)展，并通過多渠道地借助自身影響力來向“基民”宣傳正確的價值觀，構建新發(fā)展格局；三是清晰地認識到自己作為服務提供者的定位，堅持以客戶為中心、以持有人利益為導向，努力實現(xiàn)管理服務能力與管理規(guī)模同提升；四是加強對基金行業(yè)每一個環(huán)節(jié)的風險管控能力，進一步鞏固合規(guī)意識，從行業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)“正本清源”。

（編輯 上官夢露）