制度型開放持續(xù)優(yōu)化 為市場注入強(qiáng)大活力

    本報(bào)記者 邢萌

    2021年，我國資本市場持續(xù)深化對外開放合作，引入更多境外中長期資金，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，助力完善資本市場穩(wěn)健運(yùn)行生態(tài)。

    在此背景下，我國資本市場的國際認(rèn)可度和影響力持續(xù)提升，A股對外資的吸引力不斷增強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年北向資金累計(jì)凈買入金額達(dá)4321.69億元，創(chuàng)歷史新高，相較2020年全年的2089.32億元增長106.85%。其中，滬股通累計(jì)凈買入1937.27億元，深股通累計(jì)凈買入2384.42億元。

    此外，QFII新規(guī)落地后，2021年境外投資者的投資范圍再度擴(kuò)容。2021年10月份，證監(jiān)會公布合格境外投資者參與金融衍生品交易的公告，新增開放商品期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)三類品種，參與股指期權(quán)的交易目的限于套期保值交易，已于2021年11月1日施行。另外，商品期貨、期權(quán)國際化品種范圍不斷拓展，目前已有9個(gè)品種向境外投資者開放，其中2021年新增原油、棕櫚油期權(quán)兩個(gè)品種。

    從最近幾個(gè)月的一系列政策來看，2022年資本市場將通過完善制度規(guī)則提高開放水平，嚴(yán)厲打擊違法行為，同時(shí)進(jìn)一步提高境外投資者投資便利。

    監(jiān)管部門對于擾亂A股正常運(yùn)行秩序的“假外資”釋放出嚴(yán)監(jiān)管信號，以維護(hù)滬深港通平穩(wěn)運(yùn)行。2021年12月份，證監(jiān)會就修改《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》向社會公開征求意見，明確“滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者”，旨在規(guī)范內(nèi)地投資者返程交易行為，對所謂“假外資”從嚴(yán)監(jiān)管。

    同時(shí)，監(jiān)管部門優(yōu)化完善滬倫通機(jī)制，進(jìn)一步暢通外資投資渠道。2021年12月份，證監(jiān)會表示，擬修訂完善滬倫通相關(guān)規(guī)則，拓寬適用范圍。境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司納入。境外方面，拓展到瑞士、德國。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，立足于制度開放基礎(chǔ)，對內(nèi)全面推進(jìn)注冊制，對外便利境外投資者投資，2022年資本市場對外開放程度有望繼續(xù)提高，為高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)大活力。

    “提高境外投資者對我國債市的參與程度，可帶來更多增量資金供給，有助于完善我國債券市場的投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推動債市擴(kuò)容，更好地發(fā)揮債市在支持企業(yè)融資、向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血等方面的作用。同時(shí)，也利于增強(qiáng)債市發(fā)展新動能，對建立更加開放、有活力的債券市場有著積極意義。另外，外資加大對人民幣債券的投資，境外資金的流入有利于提高人民幣的國際化程度，提升人民幣的國際貨幣屬性。”中誠信國際研究院助理總監(jiān)盧菱歌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    對于如何進(jìn)一步促進(jìn)雙向開放，同濟(jì)大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥對《證券日報(bào)》記者表示，對內(nèi)開放，必須全面推進(jìn)注冊制改革；對外開放，要積極探索境外投資者在國內(nèi)發(fā)行債券、股票、存托憑證等，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。資本市場雙向開放必須建立在制度開放基礎(chǔ)上，在證券法的基礎(chǔ)上研究制定證券市場對外開放的法律制度，與證券法相配套，形成證券市場雙向開放的法律制度體系。

    盧菱歌表示，一方面，可以考慮持續(xù)健全稅收、信用評級、會計(jì)等基礎(chǔ)制度，推進(jìn)境內(nèi)外規(guī)則對接，提升境外機(jī)構(gòu)投資的便利程度；另一方面，繼續(xù)發(fā)展信用衍生品市場，完善風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制。