證監(jiān)會(huì)批復(fù)首批科創(chuàng)板做市商資格！8家券商飲“頭啖湯”

    本報(bào)記者 吳曉璐

    據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站9月16日消息，證監(jiān)會(huì)批復(fù)首批8家券商的科創(chuàng)板做市商資格，分別是：申萬(wàn)宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財(cái)通證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券。

圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站截圖

    據(jù)記者了解，目前，上交所已準(zhǔn)備就緒。下一步，上交所將根據(jù)符合條件的證券公司申請(qǐng)，完成備案后，穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。當(dāng)前，引入做市商機(jī)制將有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，同時(shí)也是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用的重要舉措。

    上交所已準(zhǔn)備就緒

    還有9家擬申請(qǐng)

    5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》；7月15日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第8號(hào)——科創(chuàng)板股票做市》，明確了做市服務(wù)申請(qǐng)與終止、做市商權(quán)利與義務(wù)、做市商監(jiān)督管理等方面內(nèi)容，對(duì)科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加具體細(xì)化的交易和監(jiān)管安排。

    記者據(jù)公開(kāi)資料不完全梳理，截至目前，除了上述8家獲批券商外，東興證券、方正證券、浙商證券、東吳證券、中信證券、天風(fēng)證券、招商證券、中泰證券、光大證券9家券商公開(kāi)表示擬申請(qǐng)開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。

    據(jù)記者了解，目前，上交所在做市交易業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)備案、監(jiān)督管理等方面均已準(zhǔn)備就緒。下一步，上交所將根據(jù)符合條件的證券公司申請(qǐng)，完成特定科創(chuàng)板股票備案，穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線，全力保障科創(chuàng)板做市商機(jī)制有序落地，進(jìn)一步發(fā)揮科好創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，全面推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。

    為科創(chuàng)板提供流動(dòng)性

    平抑市場(chǎng)“非理性波動(dòng)”

    上交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，科創(chuàng)板公司數(shù)量達(dá)463家，總市值5.78萬(wàn)億元，平均市盈率46.38倍，當(dāng)日換手率0.8107%。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板引入做市商制度，將提升科創(chuàng)板流動(dòng)性，進(jìn)一步活躍交易，同時(shí)，部分做市商對(duì)于個(gè)股的公允價(jià)值有相對(duì)更客觀的判斷，將促進(jìn)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

    國(guó)金證券認(rèn)為，科創(chuàng)板引入做市商制度，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生三方面影響：一是改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提升投資者交易連續(xù)性，從而提升市場(chǎng)成交活躍度；二是為市場(chǎng)提供上市公司的參考報(bào)價(jià)，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期，從而提升投資者的交易參與意愿，促進(jìn)企業(yè)的價(jià)格向內(nèi)在價(jià)值回歸；三是在市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)提供一定的流動(dòng)性，平抑非理性的交易，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格起到一定的“穩(wěn)定器”的作用。

    “交易所對(duì)于做市商有比較嚴(yán)格的考核，做市商需要在集合競(jìng)價(jià)、常規(guī)交易時(shí)間都滿足相當(dāng)?shù)膮⑴c率，另外，交易所也對(duì)做市商的最小掛單量有嚴(yán)格的規(guī)定。”中信證券認(rèn)為，因此，做市商的存在會(huì)增進(jìn)盤口的掛單量和縮小了最優(yōu)買賣價(jià)差，進(jìn)而一定程度上降低了投資者買賣的沖擊成本，提高了流動(dòng)性。

    另外，部分做市商對(duì)于個(gè)股的公允價(jià)值有相對(duì)更客觀的判斷，促進(jìn)了股票的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，尤其是對(duì)于流動(dòng)性相對(duì)較差的個(gè)股，噪音投資者存在同買同賣的羊群效應(yīng)，短期市場(chǎng)容易供需不平衡，做市商可以在這個(gè)時(shí)候充當(dāng)這部分噪音投資者的對(duì)手方，使得市場(chǎng)相對(duì)均衡，進(jìn)而減小波動(dòng)。

    此外，科創(chuàng)板做市商制度對(duì)中小投資者亦有利。華泰證券表示，沒(méi)有做市商制度的市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)由于投資者“羊群效應(yīng)”導(dǎo)致的證券價(jià)格過(guò)度反應(yīng)。做市商在資金、系統(tǒng)、人員等方面的優(yōu)勢(shì)可以最大程度平抑市場(chǎng)的“非理性波動(dòng)”。得益于科創(chuàng)板做市商制度的前瞻布局，做市商必將成為科創(chuàng)板股票市場(chǎng)的“定海神針”。

    增強(qiáng)券商綜合金融服務(wù)能力

    提升核心競(jìng)爭(zhēng)力

    對(duì)于券商而言，科創(chuàng)板做市商能夠增加新的盈利模式，增強(qiáng)綜合金融服務(wù)能力和業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)證券公司高質(zhì)量發(fā)展。

    東方證券認(rèn)為，對(duì)于證券公司，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，做市商履行為科創(chuàng)板股票提供雙邊持續(xù)報(bào)價(jià)、雙邊回應(yīng)報(bào)價(jià)等做市商義務(wù)，并從中獲取買賣價(jià)差收入。參與科創(chuàng)板做市能夠?yàn)樽C券公司增加新的盈利模式，有利于提升證券公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)健性。同時(shí)，做市交易業(yè)務(wù)可以與投行業(yè)務(wù)、研究咨詢等業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，延展客戶服務(wù)鏈條，提升證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    財(cái)通證券表示，對(duì)于證券公司而言，通過(guò)積極加入做市商行列，不斷提升自身專業(yè)能力，一改過(guò)去偏通道的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。通過(guò)整合資本+投研+交易優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化盈利模式，豐富利潤(rùn)來(lái)源，證券行業(yè)也將迎來(lái)高質(zhì)量可持續(xù)的發(fā)展機(jī)遇。

    申萬(wàn)宏源證券表示，開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)有助于促進(jìn)證券公司建立完整的科創(chuàng)板服務(wù)鏈條，在滿足證券公司信息隔離要求的前提下，與證券公司其他業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，優(yōu)化證券公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高證券公司自有資金和證券的使用效率，增強(qiáng)綜合金融服務(wù)能力和業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)證券公司高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 白寶玉）