融資保證金比例下調(diào)至80% 專家：兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險整體可控 有利于市場吸引增量資金

    中國證監(jiān)會27日發(fā)布消息稱，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所調(diào)降融資保證金比例至80%，此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。對此，業(yè)內(nèi)專家表示，融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險整體可控，適度降低保證金比率，有利于市場吸引增量資金，提高市場流動性。

    融資保證金比例，是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。當(dāng)融資保證金比例為100%時，投資者用80萬元的保證金，最多可以向證券公司融資80萬元買入證券。而當(dāng)融資保證金比例降低至80%時，投資者用80萬元的保證金，最多可以向證券公司融資100萬元買入證券。

    “融資融券是投資者投資股票的重要杠桿來源。”國泰君安研究所策略首席分析師方奕表示，投資者在保證金金額一定的情況下，保證金比例越低，投資者向證券公司融資的規(guī)模就越大，杠桿效應(yīng)就越顯著。

    在他看來，放寬融資保證金比例是活躍資本市場的重要舉措，有助于提振投資者的信心，更好發(fā)揮兩融業(yè)務(wù)功能和杠桿空間；還有助于提振市場風(fēng)險偏好，帶來場外增量做多資金入市，推動市場企穩(wěn)反彈。此外，本次調(diào)降同樣適用于存量合約，有助于將政策效果惠及更廣泛的投資者，緩解此前市場調(diào)整帶來的融資壓力。

    根據(jù)中證金融披露的數(shù)據(jù)，8月24日，A股市場兩融余額為1.57萬億元，融資融券的擔(dān)保物總價值為4.85萬億元；兩融個人投資者數(shù)量為667.9萬名，機構(gòu)投資者5.15萬家，參與交易的投資者數(shù)量為19.4萬名；當(dāng)天兩融交易額為560億元，占當(dāng)天A股交易額比重為7.11%。

    “降低融資保證金比例，有利于提升融資業(yè)務(wù)對投資者的吸引力，提高市場交易活躍度。”中信證券首席策略師秦培景表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，2016年以來兩融平均擔(dān)保比例維持在均值在268%，當(dāng)前這一指標也在歷史均值附近，業(yè)務(wù)整體風(fēng)險可控。同時，目前兩融交易占A股交易額比重約7%，處于歷史較低位置，明顯低于2016年以來8.9%的水平，降低融資保證金比例，有利于提高市場流動性，提升市場活躍度。

    方奕也表達了類似的觀點。他表示，兩融投資者是股票市場交易當(dāng)中的重要參與力量。近五年以來，在市場交投相對活躍的時期，兩融交易占滬深總成交的比例能夠達到10%以上。適度放寬融資保證金比例在當(dāng)前具有重要意義，不僅是提振兩融投資者信心的助推器，更是發(fā)揮活躍資本市場的重要媒介。