高盛：中國(guó)股市未來(lái)?yè)碛懈鼜?qiáng)的資金流入潛力

    本報(bào)記者 侯捷寧

    見習(xí)記者 毛藝融

    近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)常被拿來(lái)與1990至2000年代日本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作比較。中國(guó)股票市場(chǎng)是否面臨“日本化”趨勢(shì)也是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的話題。

    近日，高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表研究報(bào)告指出，當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)與上世紀(jì)80年代末的日本股市存在顯著差異。

    首先，日本股市估值在峰值時(shí)達(dá)到了60倍滾動(dòng)市盈率水平，而中國(guó)股市在2021年初估值僅為20倍滾動(dòng)市盈率；其次，日本企業(yè)在80年代末的利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭遠(yuǎn)低于當(dāng)下的中國(guó)企業(yè)；第三，日元幣值自1985年廣場(chǎng)協(xié)議后翻了一番，并在股指到達(dá)高位后依舊保持強(qiáng)勢(shì)，但人民幣幣值自2005年匯改以來(lái)升值幅度有限，目前也明顯低于其模型隱含的公允價(jià)值；最后，目前中國(guó)居民投資中股票配置較少，這意味著中國(guó)股市未來(lái)?yè)碛懈鼜?qiáng)的資金流入潛力。

    高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)看好的板塊或主題是大眾消費(fèi)品，人工智能，以及適應(yīng)性強(qiáng)、創(chuàng)新水平高、具有海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)，現(xiàn)金回報(bào)（分紅、回購(gòu)）和管理層激勵(lì)舉措優(yōu)秀的企業(yè)，以及專精特新“小巨人”企業(yè)。

（編輯 何帆）