五年多來(lái)IPO撤否比例近四成 證監(jiān)會(huì)將密切跟蹤分析注冊(cè)制實(shí)施效果

    本報(bào)記者 吳曉璐

    1月19日，證監(jiān)會(huì)舉行新聞發(fā)布會(huì)，證監(jiān)會(huì)綜合業(yè)務(wù)司主要負(fù)責(zé)人周小舟介紹股票發(fā)行注冊(cè)制改革總體情況。周小舟表示，證監(jiān)會(huì)將密切跟蹤分析注冊(cè)制實(shí)施效果，動(dòng)態(tài)開(kāi)展制度評(píng)估，認(rèn)真傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，不斷優(yōu)化制度安排。

    證監(jiān)會(huì)發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)、證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)申兵、證監(jiān)會(huì)上市司司長(zhǎng)郭瑞明就IPO監(jiān)管、再融資、退市、減持、投融資平衡和融券等市場(chǎng)熱點(diǎn)答記者問(wèn)。

    密切跟蹤分析注冊(cè)制實(shí)施效果

    周小舟表示，試點(diǎn)注冊(cè)制5年多來(lái)，注冊(cè)制改革給資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、生態(tài)、透明度等方面帶來(lái)了全方位、深層次變化，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展史上具有重要意義。注冊(cè)制改革是一場(chǎng)從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場(chǎng)入口與出口、一二級(jí)市場(chǎng)、投融資、立法與執(zhí)法等各領(lǐng)域全鏈條，絕不是個(gè)別人講的“注冊(cè)制就是將IPO審核從證監(jiān)會(huì)搬到交易所”。

    據(jù)周小舟介紹，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)始終秉持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的理念，并貫穿于資本市場(chǎng)監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。

    在事前，堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)把IPO入口關(guān)。同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)從事投行業(yè)務(wù)的69家證券公司、381名責(zé)任人采取了監(jiān)管措施，特別是對(duì)問(wèn)題嚴(yán)重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對(duì)55名從業(yè)人員認(rèn)定為不適當(dāng)人選，行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)明顯增強(qiáng)。

    在事中事后，加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管，接續(xù)實(shí)施兩輪提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案，深入開(kāi)展上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，集中整治財(cái)務(wù)造假、違規(guī)占用擔(dān)保等突出問(wèn)題，取得積極成效。證監(jiān)會(huì)還正在推動(dòng)建立資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，持續(xù)加大違法成本。注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。

    周小舟表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，堅(jiān)持注冊(cè)制改革三原則，堅(jiān)持以信息披露為核心，堅(jiān)持注冊(cè)制的基本架構(gòu)和基本制度安排，依法全面加強(qiáng)從嚴(yán)監(jiān)管，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。

    “注冊(cè)制改革本身是一個(gè)不斷發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題、探索完善的過(guò)程。我們將密切跟蹤分析注冊(cè)制實(shí)施效果，動(dòng)態(tài)開(kāi)展制度評(píng)估，認(rèn)真傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，不斷優(yōu)化制度安排，推動(dòng)建立更加成熟更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化的大局。”周小舟說(shuō)。

    五年多來(lái)IPO撤否比例近四成

    談及加強(qiáng)IPO監(jiān)管，嚴(yán)伯進(jìn)表示，注冊(cè)制絕不意味著放松把關(guān)。發(fā)行監(jiān)管更加嚴(yán)格，對(duì)IPO企業(yè)的質(zhì)量要求更高。試點(diǎn)注冊(cè)制5年多來(lái)審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，堅(jiān)決把“帶病闖關(guān)”和不符合條件的企業(yè)擋在市場(chǎng)大門(mén)之外。

    實(shí)踐中，證監(jiān)會(huì)和交易所堅(jiān)持從嚴(yán)審核，綜合運(yùn)用審核問(wèn)詢、現(xiàn)場(chǎng)檢查、專項(xiàng)核查等手段防范財(cái)務(wù)造假，強(qiáng)化內(nèi)控和公司治理要求，關(guān)注持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，精準(zhǔn)執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策，整治信息披露中的過(guò)度包裝、“偽創(chuàng)新”等問(wèn)題，強(qiáng)化發(fā)行定價(jià)等行為監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對(duì)審核和現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)，按照問(wèn)題性質(zhì)，該整改的整改、該問(wèn)責(zé)的問(wèn)責(zé)、該移送立案的移送立案。

    “注冊(cè)制一大變化是更加透明化陽(yáng)光化，市場(chǎng)行為以及審核的程序、規(guī)則、結(jié)果都是公開(kāi)的。這既有利于約束市場(chǎng)行為，也有利于增強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管效果。”嚴(yán)伯進(jìn)說(shuō)。

    2023年8月底和11月初，證監(jiān)會(huì)和交易所兩次向市場(chǎng)介紹了優(yōu)化再融資的監(jiān)管安排。嚴(yán)伯進(jìn)表示，優(yōu)化再融資安排落地以來(lái)，再融資公告預(yù)案和受理家數(shù)少了，說(shuō)明上市公司實(shí)施再融資更加審慎理性了。同時(shí)，核發(fā)批文數(shù)量明顯下降。去年9月份至12月份，證監(jiān)會(huì)核發(fā)95家批文，較前8個(gè)月月均減少40%，嚴(yán)格把關(guān)的監(jiān)管導(dǎo)向更加鮮明。啟動(dòng)發(fā)行和再融資募集資金也少了，去年9月份至12月份，再融資募集資金月均271億元，較前8個(gè)月下降43%，逆周期調(diào)節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果正在顯現(xiàn)。

    退市改革的核心是堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”

    2020年年底退市新規(guī)實(shí)施以來(lái)，共有127家公司退市，其中104家強(qiáng)制退市，強(qiáng)制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍。

    對(duì)于市場(chǎng)上“A股退市率不高”的觀點(diǎn)，郭瑞明表示，退市改革的核心是堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，在退得下的同時(shí)還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。以美國(guó)為代表的境外市場(chǎng)退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場(chǎng)自愿退市占總退市比例超過(guò)90%，真正強(qiáng)制退市的比例也不高。這些公司退市是自身公司戰(zhàn)略考量，主動(dòng)作出的市場(chǎng)化選擇。A股強(qiáng)制退市的公司不少，但重組退市、主動(dòng)退市案例大幅度少于境外市場(chǎng)。

    郭瑞明表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將按照改革要求持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制。一是繼續(xù)暢通多元化退出渠道，支持通過(guò)吸收合并等方式有效整合資源，推動(dòng)完善破產(chǎn)重整制度。二是嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則，堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，嚴(yán)厲打擊退市過(guò)程中伴生的財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等惡意“保殼”行為，維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性。三是堅(jiān)決防止“一退了之”。公司及相關(guān)方違法違規(guī)的，即使退市也要堅(jiān)決追責(zé)；違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，支持投資者運(yùn)用證券法規(guī)定的各項(xiàng)賠償救濟(jì)舉措，維護(hù)自身權(quán)益；推動(dòng)退市公司依法、有序進(jìn)入退市板塊，保護(hù)投資者知情權(quán)和交易權(quán)等基本權(quán)利。

    去年8月份，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，9月份，滬深交易所發(fā)布配套業(yè)務(wù)通知。談及減持新規(guī)，郭瑞明表示，我國(guó)市場(chǎng)的股份減持制度相比境外市場(chǎng)更嚴(yán)。按當(dāng)前指標(biāo)測(cè)算，滬深兩市共有近2300家公司控股股東、實(shí)際控制人減持受到限制。

    一些控股股東、實(shí)際控制人還主動(dòng)終止減持計(jì)劃。對(duì)于各類違規(guī)減持，證監(jiān)會(huì)及時(shí)責(zé)令改正，相關(guān)主體主動(dòng)購(gòu)回并向上市公司上繳價(jià)差收益；情節(jié)嚴(yán)重的，依法處罰，維護(hù)了減持制度的嚴(yán)肅性。

    促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展

    對(duì)于促進(jìn)融資端與投資端平衡發(fā)展，申兵表示，證監(jiān)會(huì)一直以來(lái)高度重視融資端與投資端動(dòng)態(tài)平衡。

    從融資端看，近五年A股IPO總額2.2萬(wàn)億元，再融資總額3.8萬(wàn)億元，合計(jì)融資總額約6萬(wàn)億元。

    從投資端看，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)投資端建設(shè)，積極推動(dòng)各類投資者加大對(duì)A股市場(chǎng)的投資力度。公募基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值從6.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)至15.9萬(wàn)億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權(quán)益類基金從2.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)至7萬(wàn)億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持有A股流通市值從0.7萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2萬(wàn)億元。個(gè)人投資者持有A股流通市值從10.8萬(wàn)億元增長(zhǎng)至22.1萬(wàn)億元。資本市場(chǎng)投融資兩端總體保持平衡發(fā)展。

    投資者回報(bào)持續(xù)增強(qiáng)。近五年A股累計(jì)分紅8.4萬(wàn)億元，分紅金額超過(guò)當(dāng)期融資額；公募基金累計(jì)盈利2萬(wàn)億元，分紅2.2萬(wàn)億元。

    “我們不存在只重視融資，不重視投資。”申兵表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步確立以投資者為中心的市場(chǎng)發(fā)展理念，進(jìn)一步深化改革，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場(chǎng)吸引力和投資者長(zhǎng)期回報(bào)。

    談及2023年10月份出臺(tái)的融券新規(guī)，申兵表示，新規(guī)發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)通過(guò)加強(qiáng)穿透式管理、現(xiàn)場(chǎng)檢查、監(jiān)管處罰等方式督促證券公司嚴(yán)格落實(shí)新規(guī)要求?？傮w看，政策落實(shí)效果符合預(yù)期。截至目前，融券余額較新規(guī)實(shí)施之初降幅達(dá)23.4%；戰(zhàn)略投資者出借余額降幅更大，達(dá)到35.7%。此外，新規(guī)發(fā)布后存在高管戰(zhàn)略投資者的新股上市，上市初期均未發(fā)生出借，說(shuō)明新規(guī)的落實(shí)效果是良好的。下一步，證監(jiān)會(huì)將始終堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先原則，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，從嚴(yán)查處違法違規(guī)行為，歡迎市場(chǎng)各方共同監(jiān)督規(guī)定執(zhí)行。