滬深交易所修訂發(fā)布ETF風(fēng)險管理業(yè)務(wù)指引 更好保護投資者合法權(quán)益

    本報記者 田鵬 毛藝融

    7月4日，據(jù)上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）、深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）官網(wǎng)消息，為了進一步加強ETF風(fēng)險管理，防范市場風(fēng)險，促進市場健康發(fā)展，上交所對《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金管理公司運營風(fēng)險管理業(yè)務(wù)指引》進行修訂，制定發(fā)布《上海證券交易所基金自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第4號——交易型開放式基金風(fēng)險管理》，深交所對《深圳證券交易所交易型開放式指數(shù)基金風(fēng)險管理指引》進行修訂，并更名為《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第4號——交易型開放式基金風(fēng)險管理》（以下統(tǒng)稱《指引》）。《指引》將于2025年8月1日起施行。

    近年來，ETF市場快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長，在滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、維護市場穩(wěn)定運行等方面發(fā)揮著重要作用。新《指引》的施行，是貫徹落實證監(jiān)會《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》相關(guān)要求、更好保護投資者合法權(quán)益的重要舉措。

    據(jù)悉，本次主要修訂內(nèi)容包括：一是強化基金管理人ETF運作風(fēng)險防控要求，要求基金管理人加強ETF申購贖回清單管理，審慎設(shè)置申購贖回清單重要參數(shù)，完善內(nèi)部控制制度并優(yōu)化應(yīng)急演練安排。二是明確會員客戶ETF交易行為風(fēng)險管理要求，要求會員完善管理制度和流程，做好客戶分類管理，加強客戶ETF交易行為監(jiān)測及風(fēng)險管理。

    強化基金管理人ETF運作風(fēng)險防控要求方面，《指引》規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)立ETF運作團隊和風(fēng)險管理小組，并對相關(guān)人員定期進行崗位培訓(xùn)。

    《指引》明確，基金管理人應(yīng)當(dāng)審慎設(shè)置申購贖回清單（以下簡稱“PCF”）各項參數(shù)，包括現(xiàn)金替代標(biāo)志、現(xiàn)金替代比例上限、現(xiàn)金替代溢價/折價比率、申購現(xiàn)金替代保證金率、贖回現(xiàn)金替代保證金率等參數(shù)。

    股票ETF的PCF參數(shù)應(yīng)當(dāng)符合哪些要求？《指引》明確，一是可以用實物作為申購對價的證券，申購現(xiàn)金替代溢價比率不得低于被替代證券連續(xù)3個交易日累計漲幅限制比例；二是現(xiàn)金替代比例上限不得超過50%。交易所可以根據(jù)市場情況，對PCF各項參數(shù)設(shè)置要求進行調(diào)整。

    明確會員客戶ETF交易行為風(fēng)險管理要求方面，《指引》提到，會員應(yīng)當(dāng)建立重點監(jiān)控ETF名單，合理設(shè)置篩選指標(biāo)，并根據(jù)證券交易情況、市場形勢變化、監(jiān)管工作需要等，及時調(diào)整名單。

    《指引》還提到，ETF存在下列情形之一，會員應(yīng)當(dāng)納入重點監(jiān)控名單：二級市場交易價格明顯偏離基金份額凈值或者參考凈值且通過停牌、公告等方式進行風(fēng)險警示的ETF；交易所向會員進行風(fēng)險警示或者風(fēng)險提示的ETF；交易所交易監(jiān)管中對市場公開的重點監(jiān)控ETF；因重大風(fēng)險事件、媒體高度關(guān)注等情況，會員認(rèn)為其他具有較大交易風(fēng)險的ETF。

    滬深交易所表示，下一步，將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，緊扣防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，加強ETF自律監(jiān)管，持續(xù)研究優(yōu)化ETF制度機制，推動ETF市場高質(zhì)量發(fā)展。