上交所發(fā)布申報指引 支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市

    本報訊 （記者毛藝融）為進一步規(guī)范科技型企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準，支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，12月26日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）官網(wǎng)發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》（以下簡稱《指引》），自發(fā)布之日起施行。

    從制定背景來看，2025年6月份，中國證監(jiān)會發(fā)布實施《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》。意見明確，擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準。2025年11月份，國家航天局發(fā)布的‌《推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》明確提出，航天運輸系統(tǒng)重點支持低成本、高可靠、快響應、可復用的商業(yè)運載火箭建設發(fā)展，為商業(yè)火箭行業(yè)未來發(fā)展進一步指明了方向。

    在中國證監(jiān)會的指導下，上交所扎實推進科創(chuàng)板第五套上市標準在商業(yè)航天等領域擴圍工作。商業(yè)火箭研制及發(fā)射業(yè)務處于商業(yè)航天產業(yè)鏈中游，承擔“承上啟下”的關鍵樞紐職能，已成為我國商業(yè)航天產業(yè)發(fā)展的關鍵所在。

    商業(yè)火箭行業(yè)研發(fā)投入大、周期長，未實現(xiàn)規(guī)模商業(yè)化，亟需資本市場支持，總體符合科創(chuàng)板第五套標準的適用要求。上交所對商業(yè)火箭企業(yè)發(fā)展情況進行了認真調研，征求了相關方面的意見，結合審核實踐，研究起草了《指引》。

    《指引》共十四條，對商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準作出了細化規(guī)定。

    主要內容包括，一是業(yè)務范圍以及“硬科技”屬性要求。明確主營業(yè)務的具體范圍為“商業(yè)火箭自主研發(fā)、制造和提供航天發(fā)射服務”，更加看重發(fā)行人的“硬科技”屬性。同時，對于承擔國家任務、參與國家工程項目的商業(yè)火箭企業(yè)，予以優(yōu)先支持。

    二是關于明顯技術優(yōu)勢。明確企業(yè)需在關鍵核心技術上具備明顯優(yōu)勢或重大突破，關注核心技術產品以及關鍵部件的自主研發(fā)情況，運載能力及一箭多星能力等技術先進性衡量指標。

    三是關于階段性成果。明確商業(yè)火箭企業(yè)申報時應當至少實現(xiàn)采用可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌這一階段性成果，且后續(xù)不存在影響承擔發(fā)射任務的技術方面重大不利事項。

    四是關于取得批準。商業(yè)火箭具有較為系統(tǒng)的審批和監(jiān)管，明確企業(yè)應具備相關承研承制資質，在商業(yè)火箭發(fā)射前應取得發(fā)射許可。

    五是關于行業(yè)地位。明確要求商業(yè)火箭企業(yè)排名靠前、在產業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，取得相關市場主體的較高認可，并將獲得資深專業(yè)機構投資者投資入股作為重要考量因素。

    六是關于市場空間。發(fā)行人的商業(yè)火箭業(yè)務或產品應具有清晰的目標市場，相較于競爭對手具有先發(fā)優(yōu)勢，在研發(fā)進度、關鍵指標等方面位于行業(yè)前列。

    七是關于商業(yè)化安排。發(fā)行人應當為商業(yè)火箭業(yè)務或產品從技術驗證到規(guī)模運營制定清晰明確、切實可行的商業(yè)化安排，不存在主要業(yè)務或產品商業(yè)化生產銷售預期明顯不足等重大不利影響的事項。

（編輯 郭之宸）