“六大提升”積厚成勢、向新而行——深交所回顧“十四五”、啟航“十五五”概述

    剛剛過去的2025年，是“十四五”規(guī)劃收官之年。“十四五”期間，深交所深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，認真落實中國證監(jiān)會和駐證監(jiān)會紀檢監(jiān)察組工作要求，一體推進防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，增強制度包容性、適應(yīng)性，實現(xiàn)市場功能“六大提升”，助力中國式現(xiàn)代化新征程邁出穩(wěn)健步伐。

    一、支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力進一步提升

    “十四五”期間，深交所累計服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資規(guī)模超12萬億元，較“十三五”增長22%，特別是在服務(wù)科技創(chuàng)新、支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面進一步加力提效。上市制度更加包容創(chuàng)新。以創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、全面實行注冊制、主板和中小板合并等改革為牽引，形成“主板+創(chuàng)業(yè)板”的市場格局，健全支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市等制度安排，設(shè)立多元包容的上市條件，允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市，更好服務(wù)不同階段優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)利用資本市場做大做強。上市公司含“新”量明顯提升。新增上市公司649家，IPO募集資金6023億元，較“十三五”增長58%，其中高新技術(shù)企業(yè)和民營企業(yè)占比均超8成，專精特新企業(yè)占比從38%提升至46%，近半數(shù)公司屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。深市公司研發(fā)投入從4613億元升至7727億元，累計形成專利成果119.63萬項，年均增長率分別達13.76%、35.24%。創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度5.03%，較“十四五”初期增長0.41個百分點。比亞迪、寧德時代等7家企業(yè)躋身“百億研發(fā)俱樂部”。優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯。聚焦服務(wù)先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳三大領(lǐng)域，逐步形成積聚效應(yīng)和領(lǐng)先優(yōu)勢，目前共有1388家三大領(lǐng)域上市公司，市值合計26.95萬億元，較“十四五”初期增長48.63%。其中，創(chuàng)業(yè)板形成新一代信息技術(shù)、新能源、醫(yī)藥生物和高端設(shè)備制造等4大萬億級市值優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈集群，已發(fā)展成為高成長優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市聚集地，高質(zhì)量民營企業(yè)發(fā)展主陣地，高水平創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)動能策源地。

    二、市場韌性穩(wěn)步提升

    “十四五”期間，深交所著力推動投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，提升市場韌性。上市公司重質(zhì)量、重回報的市場氛圍加速形成。深入開展“上市公司質(zhì)量回報雙提升”專項行動，支持上市公司利用資本市場工具做優(yōu)做強。深市公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長率9.1%，研發(fā)投入超過3萬億元。現(xiàn)金分紅超2.2萬億元，較“十三五”增長103%，一年多次分紅成為常態(tài)?；刭徑痤~上限超過4250億元，主動回購金額較“十三五”增長近1倍。重大資產(chǎn)重組超200單，交易金額近7000億元。“并購六條”發(fā)布以來，新增籌劃重大資產(chǎn)重組154單，涉及金額超3000億元，分別增長123%和258%，其中收購新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的占比近7成。中航電測收購成飛集團等一批示范性案例相繼落地。中長期資金入市規(guī)模突破性提升。積極落實推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見，不斷優(yōu)化迭代指數(shù)編制方法，大力發(fā)展ETF等基金產(chǎn)品，努力構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的市場環(huán)境，推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。截至“十四五”末，深市ETF產(chǎn)品規(guī)模合計1.79萬億元，較“十四五”初期增長8倍。其中，“創(chuàng)業(yè)板系列”ETF總規(guī)模2823億元，債券ETF規(guī)模2266億元，分別增長3倍和36倍，千億、百億級基金產(chǎn)品超過40只。新增創(chuàng)業(yè)板、中證500和深證100ETF期權(quán)，實現(xiàn)從單一品種到多品種的重要跨越，日均成交規(guī)模突破200萬張，較“十四五”初期增長近6倍，風(fēng)險管理功能有效發(fā)揮。五年來，機構(gòu)投資者持有深市A股流通市值增長30%，境內(nèi)外中長期資金入市加速，深證成指年化波動率22.1%，較“十三五”下降1.7個百分點。

    三、監(jiān)管質(zhì)效明顯提升

    “十四五”期間，深交所以制度建設(shè)規(guī)范市場秩序，以嚴監(jiān)管強監(jiān)管防范風(fēng)險、凈化生態(tài)，努力做到嚴而有度、嚴而有方、嚴而有效，更好保護投資者合法權(quán)益。嚴監(jiān)嚴管基礎(chǔ)制度更加完善。落實新“國九條”，修訂發(fā)布一系列配套規(guī)則，圍繞嚴把發(fā)行上市“準入關(guān)”、強化上市公司監(jiān)管、暢通退市“出口關(guān)”、夯實中介機構(gòu)責(zé)任等方面，完善各環(huán)節(jié)制度安排。“零容忍”防線更加牢固。堅持監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，作出紀律處分1222單，較“十三五”增長50.68%，其中針對嚴重違規(guī)行為的資格罰、重處分占比超過5成。堅決打假防假，開展專項行動，對135單財務(wù)造假實施嚴厲打擊，同步加強“企業(yè)畫像”、財務(wù)舞弊監(jiān)測等智能監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)，提升線索發(fā)現(xiàn)能力。嚴肅處置違規(guī)占用擔(dān)保234單，占用擔(dān)保公司家數(shù)基本清零。強化減持監(jiān)管，防范各類繞道減持，從嚴打擊違規(guī)減持。加強交易監(jiān)管，維護市場交易秩序。多元常態(tài)化退市顯效。扎實推進兩輪退市制度改革，優(yōu)化退市標(biāo)準、簡化退市程序、拓寬多元退市渠道，合計退市117家，超過以往二十年退市數(shù)量總和。

    四、債券和REITs創(chuàng)新活力持續(xù)提升

    債券和REITs市場是深交所服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、滿足投資者多元投資配置需求的重要平臺，在“十四五”期間實現(xiàn)規(guī)模質(zhì)量提高、創(chuàng)新多點開花。債券市場規(guī)模和創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣穩(wěn)步擴大。持續(xù)推動公司（企業(yè)）債券、利率債、資產(chǎn)證券化和REITs協(xié)同發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資超10萬億元，較“十三五”增長52%，債券托管量增長54%。建設(shè)特色創(chuàng)新產(chǎn)品體系，打造債券市場“科技板”，引導(dǎo)資金向重點領(lǐng)域聚集，示范引領(lǐng)效應(yīng)凸顯。累計發(fā)行特色創(chuàng)新產(chǎn)品1.8萬億元，較“十三五”增長70%，約8900億元流向金融“五篇大文章”領(lǐng)域。其中，科技創(chuàng)新債券發(fā)行近3700億元，知識產(chǎn)權(quán)證券化市場份額占比近9成。多層次REITs市場擴容擴圍。推動公募REITs、機構(gòu)間REITs、Pre-REITs協(xié)同發(fā)展，穩(wěn)步推出清潔能源、農(nóng)貿(mào)市場、水利設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等“全國首批首單”REITs。目前深市上市REITs26只，有力促進盤活存量資產(chǎn)、帶動新增投資。債券二級市場建設(shè)取得實效。構(gòu)建適應(yīng)性更強的債券專用交易設(shè)施，打造相對獨立的交易機制，更好匹配投資者需求。建立債券交易參與人體系，推出債券借貸，啟動債券做市，進一步增強市場流動性。

    五、對外開放水平不斷提升

    高水平開放是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。“十四五”期間，深交所穩(wěn)步擴大高水平制度型對外開放，助力暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)。互聯(lián)互通讓投資更便捷。深港通迎來9周年，保持平穩(wěn)運行，“十四五”累計成交110萬億元，較“十三五”增長3.5倍，深股通、港股通標(biāo)的數(shù)量分別達到1825只和588只，標(biāo)的市值占比均接近90%，可交易標(biāo)的越來越多，可交易時間越來越長，跨境交易便利度越來越高。ETF國際化穩(wěn)步推進、跨境合作模式不斷創(chuàng)新，ETF互通覆蓋中國香港、日本、新加坡、巴西，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF登陸全球10余家交易所，創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR作為境內(nèi)首只以存托憑證形式“出海”的ETF產(chǎn)品在泰國上市。“走出去”“引進來”并重讓服務(wù)更優(yōu)質(zhì)。優(yōu)化上市公司跨境服務(wù)體系，建立“交易所+上市公司境外投資者路演對接機制”，在境內(nèi)外組織開展31場上市公司對接外資活動，覆蓋超200家次深市公司、近1900家次境外投資機構(gòu)，支持深市公司用好“兩個市場兩種資源”。9家深市公司成功發(fā)行全球存托憑證（GDR），募資30.08億美元。深市公司“出海”模式持續(xù)升級，境外收入逐年增長。全球“朋友圈”擴大讓交流合作更緊密。承辦第60屆世界交易所聯(lián)合會（WFE）會員大會，連續(xù)舉辦五屆全球投資者大會，先后與倫敦證券交易所、阿布扎比交易所和沙特證券交易所等10余家交易所簽訂合作諒解備忘錄，承建的巴基斯坦交易所交易與監(jiān)察系統(tǒng)于2023年成功上線，開放合作、互利共贏的實踐不斷深化。

    六、市場服務(wù)能力加快提升

    服務(wù)是深交所的文化基因、核心能力和市場特色。“十四五”期間，深交所加快提升市場服務(wù)水平，著力增強參與各方獲得感。打造全周期服務(wù)創(chuàng)新生態(tài)。充分發(fā)揮深交所科交中心、科融通、培育通等平臺作用，提供“從IP到IPO再到持續(xù)發(fā)展”的全鏈條服務(wù)。打造“創(chuàng)享薈”產(chǎn)業(yè)交流平臺，聚焦人工智能等領(lǐng)域舉辦30余期活動。積極對接粵港澳大灣區(qū)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化、西部大開發(fā)等國家重大戰(zhàn)略，制定實施專項方案，提供專業(yè)化在地服務(wù)。升級投資者服務(wù)體系。做強投服大講堂、走進市場主體等品牌投服活動，開展各類活動1326場，推動《資本市場實踐》系列課程走進21所重點院校，制作投服產(chǎn)品2090件。推出智能客服系統(tǒng)，優(yōu)化“互動易”平臺，提升上市公司投資者關(guān)系管理質(zhì)效。升級網(wǎng)絡(luò)投票平臺，讓表決“觸手可及”，參與人數(shù)較“十三五”增長10倍。推動特別代表人訴訟制度落地實施。持續(xù)轉(zhuǎn)作風(fēng)優(yōu)服務(wù)。堅持“凡約必見”，進一步完善與市場參與方的溝通機制，切實提高監(jiān)管和服務(wù)透明度。開展“三陽光兩促進”專項行動，深化陽光審核、陽光監(jiān)管、陽光服務(wù)。深入開展“上市公司大走訪”，推動形成“問計于企、問需于企”常態(tài)化機制。構(gòu)建“市場友好型”規(guī)則體系，上市公司監(jiān)管規(guī)則數(shù)量整合壓縮超7成，便利市場主體理解使用。加快“數(shù)智交易所”建設(shè)，推動“人工智能+”應(yīng)用，連續(xù)舉辦科技大會，共建共享行業(yè)數(shù)字化創(chuàng)新生態(tài)。

    2026年是“十五五”開局之年，深交所將堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹黨的二十屆四中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神，認真落實全國金融系統(tǒng)工作會議精神，在中國證監(jiān)會堅強領(lǐng)導(dǎo)和駐證監(jiān)會紀檢監(jiān)察組監(jiān)督指導(dǎo)下，講政治強黨建，防風(fēng)險穩(wěn)運行，強監(jiān)管優(yōu)生態(tài)，抓改革促發(fā)展，奮力建設(shè)世界一流交易所，全力服務(wù)“十五五”開好局、起好步，為推進中國式現(xiàn)代化積極貢獻力量。