2017A股市場：價(jià)值投資崛起 機(jī)構(gòu)引領(lǐng)新理念

    踐行價(jià)值投資

    連續(xù)三個(gè)季度持倉397只個(gè)股

    2017年以來，在市場震蕩反彈的背景下，以中長線價(jià)值投資為主要投資風(fēng)格的社保基金連續(xù)持倉標(biāo)的將具有攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢?！蹲C券日報(bào)》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，社?；疬B續(xù)3個(gè)季度持倉397只個(gè)股。其中，有28只個(gè)股連續(xù)3個(gè)季度獲社保基金增持。

    通過對上述社保基金連續(xù)3個(gè)季度持倉的397只個(gè)股進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，社?；鸪掷m(xù)堅(jiān)守標(biāo)的主要呈現(xiàn)三大特征：首先，業(yè)績普遍表現(xiàn)較好。統(tǒng)計(jì)顯示，在這397家公司中，2017年前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有295家，占比逾七成。其中，有71家公司三季報(bào)凈利潤同比增長超100%，海源機(jī)械、京東方A、科恒股份、東百集團(tuán)、東北制藥、巨化股份等公司2017年三季報(bào)凈利潤同比增長均在10倍以上，成長性突出值得關(guān)注。

    另外，截至目前，已有152家公司披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司達(dá)到129家，占比逾八成。其中，有28家公司預(yù)計(jì)2017年年報(bào)凈利潤同比增長均在100%及以上，眾泰汽車、安妮股份、麗珠集團(tuán)、東山精密、梅泰諾、安納達(dá)、新綸科技、新海宜、贛鋒鋰業(yè)和衛(wèi)星石化等10家公司2017年年報(bào)業(yè)績均有望同比增長超200%。

    第二，具有較高安全邊際。上述397只個(gè)股中，截至12月22日，A股整體動(dòng)態(tài)市盈率為19.17倍，而社保基金連續(xù)3個(gè)季度持倉的397只個(gè)股整體動(dòng)態(tài)市盈率為18倍，低于A股整體估值水平。其中，農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行、長安汽車、華僑城A、麗珠集團(tuán)、中國建筑、金融街、建發(fā)股份、晨鳴紙業(yè)、大秦鐵路、華發(fā)股份等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍。

    第三，處在國家戰(zhàn)略發(fā)展風(fēng)口領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的，成為社?；鸪掷m(xù)堅(jiān)守的對象。2017年表現(xiàn)強(qiáng)勢的白酒、家用電器、5G、周期股、新零售等熱門題材成為上述個(gè)股普遍具備的主題特征，其中，貴州茅臺（白酒龍頭）、格力電器（家用電器龍頭）、中興通訊（5G龍頭）、京東方A（OLED龍頭）、永輝超市（新零售龍頭）等標(biāo)的年內(nèi)累計(jì)漲幅均在90%以上。

    二級市場上，上述397只個(gè)股中，截至12月22日，年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)跑贏大盤的個(gè)股有153只，占比近四成。其中，贛鋒鋰業(yè)、新城控股、大族激光、牧原股份、中興通訊、北新建材、永輝超市、萬華化學(xué)、京東方A、小天鵝A、貴州茅臺、開潤股份、中國巨石和華燦光電等14只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅均超100%。

    對此，分析人士表示，市場大幅波動(dòng)之后，個(gè)人投資者離場速度較快，QFII、社?；鸬荣Y金卻在緩慢增配權(quán)益資產(chǎn)，導(dǎo)致A股機(jī)構(gòu)投資者比例提升，消費(fèi)類個(gè)股以及業(yè)績成長性較好的白馬股吸引力提升。在此背景下，崇尚價(jià)值投資的社?；鸾衲暌詠磉B續(xù)三個(gè)季度持倉股中，績優(yōu)股比重則相對更高，這些標(biāo)的基本是低估值、業(yè)績優(yōu)良、屬于熱門領(lǐng)域，具有較好的成長性，且在行業(yè)內(nèi)具有龍頭地位，未來或?qū)⑽嗟氖袌鲅酃?。（任小雨?