高送轉(zhuǎn)炒作終結(jié) 業(yè)績(jī)不佳等三類公司禁止高送轉(zhuǎn)

    別了，隨心所欲的高送轉(zhuǎn)

    4月4日，上交所在其網(wǎng)站發(fā)布《上市公司高送轉(zhuǎn)信息披露指引》（征求意見(jiàn)稿）（簡(jiǎn)稱《指引》），里面對(duì)上市公司的高送轉(zhuǎn)列出了“負(fù)面清單”，明確了幾類不得高送轉(zhuǎn)的情形。

    在這個(gè)年報(bào)披露密集的時(shí)期，史上最嚴(yán)的高送轉(zhuǎn)指引出爐了！雖然還處在征求意見(jiàn)的階段，但是小編看完的第一感覺(jué)是，高送轉(zhuǎn)，再也不是你想送就能送了！

    先來(lái)明確一下，《指引》中所說(shuō)的高送轉(zhuǎn)指的是什么？

    指引指出，“本指引所稱高送轉(zhuǎn)，是指公司送紅股或以盈余公積金、資本公積金轉(zhuǎn)增股份，合計(jì)比例達(dá)到每10股送轉(zhuǎn)5股以上。”

    先來(lái)說(shuō)說(shuō)利好的消息，就是什么樣的公司可以高送轉(zhuǎn)。答案是，看業(yè)績(jī)，看凈資產(chǎn)。

    《指引》明確，“上市公司披露高送轉(zhuǎn)方案的，其最近兩年同期凈利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)持續(xù)增長(zhǎng)，且每股送轉(zhuǎn)比例不得高于上市公司最近兩年同期凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率。”也就是說(shuō)，高送轉(zhuǎn)有個(gè)門(mén)檻，簡(jiǎn)單說(shuō)，不能高于你的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平。

    想想最近幾年愈演愈烈的高送轉(zhuǎn)，的確是把公司業(yè)績(jī)甩到看不見(jiàn)了。

    從最早10送10股價(jià)蹭蹭蹭，到10送10股價(jià)也就微微動(dòng)幾個(gè)點(diǎn)，再到10送10也不夠看，10送15、10送20，乃至10送30都有了。這下好了，有了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，你想搞10送40、50也不是不可以，別扯有的沒(méi)的，看業(yè)績(jī)先。

    既然這樣，有人會(huì)說(shuō)，比如重組，業(yè)績(jī)?cè)龇@么大，是不是就能隨便送了？

    《指引》也想到了，“上市公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)施再融資、并購(gòu)重組導(dǎo)致凈資產(chǎn)有較大變化，每股送轉(zhuǎn)比例可以不受前款規(guī)定的限制，但不得高于上市公司報(bào)告期末凈資產(chǎn)較之于期初凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)率。”

    看，做了重組，凈利潤(rùn)漲到天邊去，但是，也不是隨隨便便就能送大禮包，要同凈資產(chǎn)增長(zhǎng)的幅度掛鉤。

    再有，達(dá)不到前面硬性要求，但確實(shí)要送怎么辦？也不是不可以，但是，顯然有條件。

    《指引》說(shuō)了，“上市公司最近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)且最近3年每股收益均不低于1元，上市公司認(rèn)為確有必要提出高送轉(zhuǎn)方案的，每股送轉(zhuǎn)比例可以不受前兩款規(guī)定的限制，但應(yīng)當(dāng)充分披露高送轉(zhuǎn)方案的主要考慮及其合理性，向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)，且其送轉(zhuǎn)后每股收益不得低于0.5元。

    交易所表示了，這么規(guī)定，是為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)公司的股本擴(kuò)張需求預(yù)留空間。比如股本較小的上市公司，以及進(jìn)入成熟期業(yè)績(jī)穩(wěn)定但股價(jià)較高的公司，會(huì)有擴(kuò)張股本、增強(qiáng)流動(dòng)性的實(shí)際需求，所以不會(huì)一刀切。

    好了，談完了大家喜聞樂(lè)見(jiàn)的，我們來(lái)談?wù)?ldquo;負(fù)面清單”（大概這才是很多人更關(guān)心的），看看哪幾類公司不得高送轉(zhuǎn)。

    主要有三類，一是“業(yè)績(jī)不好看”的公司。

    怎么算不好看？

    《指引》規(guī)定，上市公司送轉(zhuǎn)股方案提出的最近一個(gè)報(bào)告期凈利潤(rùn)或預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值、凈利潤(rùn)同比下降50%以上、或者送轉(zhuǎn)后每股收益低于0.2元的，不得披露高送轉(zhuǎn)方案。

    估計(jì)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)攔下一批公司。

    二是，不能一邊提議高送轉(zhuǎn)一邊賣(mài)股票啊，想想曾經(jīng)有過(guò)的高送轉(zhuǎn)+業(yè)績(jī)巨虧變臉+股東減持的極端案例吧！

    《指引》規(guī)定，上市公司提議股東、控股股東及其一致行動(dòng)人、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員（簡(jiǎn)稱相關(guān)股東）在前3個(gè)月存在減持情形或者后3個(gè)月存在減持計(jì)劃的，公司不得披露高送轉(zhuǎn)方案。

    上市公司披露高送轉(zhuǎn)方案的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)披露向相關(guān)股東問(wèn)詢其未來(lái)減持計(jì)劃的具體過(guò)程，包括但不限于未來(lái)3個(gè)月、未來(lái)6個(gè)月的減持計(jì)劃情況等，并披露相關(guān)股東的回復(fù)。

    三是，上市公司存在限售股的，在相關(guān)股東所持限售股解禁期屆滿前后3個(gè)月內(nèi)，不得披露高送轉(zhuǎn)方案。

    顯然，規(guī)定就是要切斷高送轉(zhuǎn)與二級(jí)市場(chǎng)行為之間的隱秘鏈條，堵上利用高送轉(zhuǎn)進(jìn)行不當(dāng)市值管理的漏洞。

    還有，高送轉(zhuǎn)方案披露的時(shí)間上也有限制。以前，個(gè)別上市公司高送轉(zhuǎn)唯恐市場(chǎng)不知道，年報(bào)還沒(méi)影，通常一個(gè)高送轉(zhuǎn)方案就轟炸過(guò)來(lái)。

    為了防止誤導(dǎo)，《指引》設(shè)置了高送轉(zhuǎn)披露的時(shí)間限制：上市公司披露高送轉(zhuǎn)方案時(shí)，尚未披露本期業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)披露業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。也就是說(shuō)，至少要出了業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)后，公司才能披露高送轉(zhuǎn)方案。

    好啦，核心條款小編就先這么過(guò)了一下。雖然是征求意見(jiàn)稿，但是通知的時(shí)候說(shuō)了，建議在2018年4月14日前反饋。而且，一旦發(fā)布，就開(kāi)始施行。到時(shí)候，就要和隨心所欲的高送轉(zhuǎn)講“拜拜”嘍。