QFII政策調整引增量資金入場 “成長+大消費”或成布局重點

    ■本報記者 任小雨

    6月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局對現(xiàn)行QFII、RQFII的相關外匯管理政策進行調整，取消了相關資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII、RQFII開展外匯套保業(yè)務。隨著我國金融對外開放提速，我國資本市場投資吸引力不斷上升，將進一步引導更多國際資金進入，A股市場正逐漸成為全球資本配置的重要目的地。

    根據(jù)國家外匯管理局官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2018年5月30日，累計有287家QFII機構合計獲得994.59億美元、196家RQFII機構合計獲得6158.52億元人民幣投資額度。目前，QFII總額度為1500億美元，RQFII試點區(qū)域拓展至19個國家和地區(qū)，總試點規(guī)模19400億元人民幣。

    在新規(guī)實施后，QFII、RQFII資金進出將大幅松綁，相關QFII偏愛品種或因此獲得更多的關注。QFII在布局A股方面已積累豐富經(jīng)驗，尤其擅長挖掘成長股的中長線投資價值，以QFII布局路徑作為參考，為即將進入的更多國際資金參與A股的下半年行情提前做好準備。

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年一季度，共有267家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，持股市值共計1284.89億元（按一季度末收盤價計算）。上述267只個股主要分布于醫(yī)藥生物、交通運輸、化工等三行業(yè)，其中公司數(shù)量均在20家以上，電子、食品飲料等在內的9個行業(yè)公司家數(shù)也均達到或超過10家。新進增持方面，QFII在一季度新進增持138只個股，合計增持資金達到179.15億元，多數(shù)QFII新進增持的標的具備較好的成長性。

    作為外資配置A股的重要通道，通過滬股通、深股通的北上資金近期涌入A股呈現(xiàn)加速的趨勢。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月份以來的10個交易日里，北上資金合計凈流入達到320.31億元，較5月份同期的268.67億元增長51.64億元，增幅達到19.22%。公開數(shù)據(jù)顯示，6月份以來的10個交易日里，共有41只個股登上滬股通、深股通每日十大活躍股榜單，有27只個股實現(xiàn)北上資金凈流入，上述27只個股共分布在14類申萬一級行業(yè)中，食品飲料（5只）、醫(yī)藥生物（4只）、電子（4只）、家用電器（3只）等行業(yè)均有3只及以上個股實現(xiàn)北上資金凈流入?？梢钥吹?，以食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器為代表的大消費行業(yè)龍頭標的依然是北上資金重點布局的領域，業(yè)績成長也較為突出。

    興業(yè)證券預計下半年北上資金仍會持續(xù)流入，增加對低估值、高成長板塊的投入，尤其是一些大盤藍籌股比較受QFII和RQFII青睞。上半年的醫(yī)藥、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，是最受北上資金歡迎的板塊，下半年仍會延續(xù)這一趨勢。此外，QFII和RQFII是長線投資，一些大盤藍籌股也成為QFII和RQFII配置的主要方向，其中銀行等金融板塊也會成為北上資金下半年的投資重點，業(yè)績、成長性和流動性依然是目前北上資金重要的考量標準。

    綜合來看，我國資本市場對外開放取得顯著成績，各領域對外開放的廣度與深度不斷拓展，未來A股在外資的影響下會越來越國際化，價值投資將成為A股市場的主流策略，資本市場將進一步成熟和完善，真正符合價值投資標準的好企業(yè)會逐漸脫穎而出，這對傳統(tǒng)經(jīng)濟轉型升級也將產生深遠的良性影響。在此背景下，越來越多海外投資機構開始研究如何借助QFII、RQFII與滬股通、深股通的各自優(yōu)勢，進一步挖掘A股投資機會，也將改變A股市場固有一些投資理念。