三大不確定因素拖累銀行股估值 兩路資金長(zhǎng)線布局成反彈驅(qū)動(dòng)力

    ■本報(bào)記者 吳珊

    昨日，滬深兩市股指小幅低開(kāi)，短暫拉升后不斷下探，滬指盤(pán)中再創(chuàng)年內(nèi)新低，銀行板塊成為盤(pán)中強(qiáng)力支撐，截至收盤(pán)漲幅接近1%。

    東北證券認(rèn)為，從估值分布結(jié)構(gòu)和股市資金占比等角度看，目前A股已接近長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)域，經(jīng)濟(jì)保持韌性是市場(chǎng)運(yùn)行的“壓艙石”，下半年盈利確定性?xún)冬F(xiàn)將成為市場(chǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力量。

    個(gè)股方面，昨日，20只銀行股逆市上漲，南京銀行漲幅居首，達(dá)到2.15%，建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行等5只個(gè)股漲幅也均在1%以上，分別為：1.69%、1.42%、1.30%、1.27%、1.05%。

    事實(shí)上，二季度以來(lái)，銀行板塊一直處于調(diào)整態(tài)勢(shì)，估值在28類(lèi)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中處于最低位置，結(jié)合銀行板塊的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)，投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)，部分先知先覺(jué)的資金已經(jīng)開(kāi)始逐步建倉(cāng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度以來(lái)，滬深兩市共有4只銀行股在二級(jí)市場(chǎng)上受到產(chǎn)業(yè)資本凈增持（僅統(tǒng)計(jì)公司實(shí)際控制人、高管以及公司類(lèi)型股東），合計(jì)凈增持金額約4.52億元。其中，江蘇銀行、上海銀行等兩只個(gè)股期間累計(jì)凈增持金額均在1億元以上，分別為：3.19億元、1.08億元。

    除此之外，北上資金二季度以來(lái)也不斷涌入銀行股，根據(jù)滬股通、深股通每日前十大活躍股榜單統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度以來(lái)，招商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等5只銀行股期間獲北上資金凈買(mǎi)入，凈買(mǎi)入金額分別為：205176.11萬(wàn)元、16761.13萬(wàn)元、12102.32萬(wàn)元、10187.17萬(wàn)元、7581.24萬(wàn)元。

    不僅產(chǎn)業(yè)資本、北上資金對(duì)銀行股青睞有加，以基金公司、證券公司、陽(yáng)光私募、保險(xiǎn)公司、海外機(jī)構(gòu)等為代表的機(jī)構(gòu)也扎堆探訪銀行股，二季度以來(lái)，共有7只銀行股接待上述機(jī)構(gòu)調(diào)研，寧波銀行接待機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多，達(dá)到20家，緊隨其后的是杭州銀行，接待機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)達(dá)到18家，其他接待機(jī)構(gòu)調(diào)研的銀行股還有：江蘇銀行、上海銀行、常熟銀行、張家港行、成都銀行。

    在資金及機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期布局下，近期，銀行板塊呈現(xiàn)出筑底反彈態(tài)勢(shì)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。天風(fēng)證券指出，上市銀行基本面向好趨勢(shì)未改，當(dāng)前0.92倍市凈率，估值接近歷史最底部，板塊下行空間小。銀行理財(cái)股票投資規(guī)模中長(zhǎng)期有望大幅增長(zhǎng)，外資亦有望帶來(lái)較多增量資金，支撐銀行板塊估值修復(fù)。力推基本面好且近期回調(diào)多的大行及零售銀行龍頭，看好上海銀行。

    對(duì)于銀行板塊估值接近歷史底部，東吳證券認(rèn)為主要原因是存在三大不確定性。從報(bào)表看，“銀行業(yè)績(jī)改善”不斷被印證（盈利能力提升+資產(chǎn)質(zhì)量改善），但當(dāng)前估值仍處于較低水平（剔除次新股后僅為0.87倍），主要由于相比年初，銀行資產(chǎn)質(zhì)量、金融監(jiān)管政策落地情況以及盈利能力的邊際變化上存在“不確定性”。但從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，“悲觀預(yù)期”有望逐步修復(fù)。