三個時間跨度“對表”三季報 上市公司“對標(biāo)”高質(zhì)量發(fā)展

    昨日，A股上市公司三季報披露完畢，共有3722家上市公司披露三季報，共實現(xiàn)營業(yè)收入35.90萬億元、凈利潤3.19萬億元，同比分別上升8.64%、6.71%。數(shù)據(jù)自然是可圈可點，不過，最吸引筆者的，是上市公司對于現(xiàn)在和未來提升盈利能力進(jìn)行的蓄能和儲備，這意味著上市公司對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展。

    首先，從近期的財務(wù)指標(biāo)來看，“盈”在眼前，利于全年。數(shù)據(jù)顯示，3722家上市公司中，有近九成公司前三季度實現(xiàn)了盈利，實體上市公司利潤總額相當(dāng)于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的1/2。其中，非銀金融、農(nóng)林牧漁行業(yè)盈利增長60%以上。

    將上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)與宏觀政策疊加分析可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，政策落地效果十分顯著：隨著大規(guī)模減稅降費政策落地，上市公司整體稅負(fù)呈逐年下降的趨勢，制造業(yè)等行業(yè)稅負(fù)下降幅度尤為明顯；受國資國企改革全面提速的影響，國資國企發(fā)起或主力參與的上市公司并購重組十分活躍，民企能夠進(jìn)一步借助國企在資金、技術(shù)、管理、市場、人才等方面的優(yōu)勢，顯著增強企業(yè)核心競爭力、創(chuàng)新能力以及抗風(fēng)險能力，國有企業(yè)也為其深化改革進(jìn)行了深入布局；金融業(yè)踐行責(zé)任，服務(wù)實體經(jīng)濟，解決小微企業(yè)發(fā)展中“融資難、融資貴”的難題，部分上市公司的銀行融資成本明顯下降……

    上市公司自身努力以及宏觀政策加持，可以說為全年業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市共有近500家上市公司公布全年業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)喜企業(yè)家數(shù)（包括續(xù)盈）占比接近五成。

    其次，從中長期的發(fā)展來看，當(dāng)下有為，未來可期。事實上，上市公司加快動能轉(zhuǎn)換，除了實現(xiàn)眼前的盈利，同時為未來的高質(zhì)量發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

    前三季度，實體上市公司研發(fā)投入4690.38億元，占營業(yè)收入的1.59%，研發(fā)強度同比上升超一成。其中，戰(zhàn)略新興行業(yè)、科創(chuàng)板研發(fā)強度分別是上市公司平均水平的2.5倍、3.8倍。

    筆者認(rèn)為，在上市公司各項支出中，研發(fā)無疑是最具杠桿回報力的投入，上市公司當(dāng)下的研發(fā)投入可以看作一筆對于自身未來的投資，幫助企業(yè)在質(zhì)量提升的長跑中更有耐力、更有速度、更有底氣。

    第三，從長期發(fā)展結(jié)構(gòu)來看，頭部領(lǐng)銜，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，上市公司行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯。

    前三季度，滬深300指數(shù)的非金融成份股凈利潤占全部實體上市公司的六成，占比較去年同期上升2.64個百分點；凈資產(chǎn)收益率11.55%，盈利能力高出實體上市公司平均水平兩成多。

    也就是說，上市公司群體已經(jīng)形成了頭部公司領(lǐng)銜的“雁陣”，其“優(yōu)等生”的帶動力量無疑將協(xié)同更多的上市公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。此外，上市公司整體的榜樣力量還將帶動更多實體企業(yè)前行。

    此外，在上市公司的財報中，三季報的披露格式十分簡潔，然后其蘊含的信息量卻一點都不少。筆者以為，只有清晰“對表”三季報包含的三個時間跨度的信息，投資者才能真正看到上市公司高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)在與將來。