買(mǎi)點(diǎn)到了？眾機(jī)構(gòu)憧憬銀行股“四季度投資黃金期” 四維度圈定優(yōu)質(zhì)股

    本報(bào)記者 吳珊

    在很多人心目中銀行股是安全的，具有價(jià)值投資，那么問(wèn)題來(lái)了，為什么銀行股這么“便宜”還沒(méi)人愿意買(mǎi)呢？銀行股到底值不值得關(guān)注？

    “四季度銀行表現(xiàn)穩(wěn)健，大概率可獲絕對(duì)收益。”華泰證券在最新研報(bào)中給出肯定的答案。

    數(shù)據(jù)顯示，四季度銀行板塊往往可取得絕對(duì)收益（2005年-2019年15個(gè)季度中，12個(gè)季度絕對(duì)收益率為正），15個(gè)季度平均相對(duì)滬深300指數(shù)收益率為4.6%，且相對(duì)跌幅大多在5%以?xún)?nèi)，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健。華泰證券認(rèn)為四季度銀行板塊表現(xiàn)較為穩(wěn)健，主要由于機(jī)構(gòu)資金在年終業(yè)績(jī)壓力下，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，會(huì)加大銀行板塊配置。當(dāng)前為銀行板塊估值倉(cāng)位雙底部，且資金面在四季度有望迎來(lái)外資快速流入、被動(dòng)資金發(fā)行加速、各類(lèi)資金尋求穩(wěn)定等多重利好，驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)。

    可以看到，進(jìn)入10月份，銀行板塊指數(shù)重心就不斷上移，在周四（10月15日）滬深兩市股指震蕩盤(pán)整之際，銀行板塊逆市走強(qiáng)全線(xiàn)飄紅，截至收盤(pán)，板塊漲幅超過(guò)1%，成為為數(shù)不多的逆市上漲的行業(yè)之一。其中，杭州銀行、寧波銀行、常熟銀行、平安銀行、招商銀行、成都銀行等個(gè)股漲幅均在2%以上。

    對(duì)此，寶蓁投資基金經(jīng)理肖超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行股崛起主要邏輯有兩個(gè)：一是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，且未來(lái)隨著疫苗的推出，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將率先持續(xù)發(fā)展，銀行持續(xù)受益；二是當(dāng)前市場(chǎng)情況下，銀行股還處于低估值洼地。從未來(lái)三年來(lái)看，處于估值洼地的銀行股，在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和自身不斷改革進(jìn)取的影響下，將有一個(gè)穩(wěn)健的市場(chǎng)表現(xiàn)。

    不僅如此，央行公布的9月份社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，更是為眾機(jī)構(gòu)一致看多銀行股提供有利依據(jù)。

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，9月份信貸增長(zhǎng)超預(yù)期，銀行股的關(guān)注度有所提升。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能夠維持良好的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，銀行股的業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性是比較大的。

    與此同時(shí)，成恩資本董事長(zhǎng)王璇也在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)提到，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行貸款業(yè)務(wù)或呈積極狀態(tài)；9月份人民幣存款增加1.58萬(wàn)億元，同比多增8600億元，存貸經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)優(yōu)化或支撐行業(yè)基本面改善。不過(guò)，王璇也指出，由于政策指導(dǎo)銀行業(yè)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，三季度銀行整體出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)可能性不大，主要是基本面改善邏輯。目前銀行業(yè)整體市凈率為0.66倍，接近歷史低位，但仍需根據(jù)三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)確定銀行業(yè)基本面底部是否已經(jīng)確立來(lái)做投資決策。

    既然每到四季度，銀行股的存在感往往都能達(dá)到一年的峰值，如何在這一階段的投資黃金期中獲得較好收益呢？王璇建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭及估值彈性較大的地方性商業(yè)銀行投資機(jī)會(huì)。

    肖超則告訴記者，應(yīng)該秉持長(zhǎng)期投資的理念來(lái)投資銀行股，但要注意到銀行股內(nèi)部分化也較大，主要選擇優(yōu)質(zhì)銀行股，關(guān)注四大要點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量好、治理結(jié)構(gòu)良好、適應(yīng)利率市場(chǎng)能力強(qiáng)。

    表：10月15日銀行股表現(xiàn)一覽

    制表：吳珊

（編輯 孫倩 策劃 張穎）