小票反彈熱點(diǎn)遷移 “新抱團(tuán)”誰(shuí)來(lái)接力？

    A股資金抱團(tuán)松動(dòng)話題近日引發(fā)市場(chǎng)熱議。1月13日起，白酒、軍工、新能源汽車等資金抱團(tuán)股走勢(shì)突變，出現(xiàn)劇烈調(diào)整。以白酒板塊為例，截至1月18日收盤，白酒板塊連續(xù)4個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌幅超過(guò)10%。以銀行為代表的低估值藍(lán)籌股、前期超跌的科技股以及小盤股則趁勢(shì)崛起，其中銀行板塊近4個(gè)交易日漲近5%。

    資金抱團(tuán)是否就此瓦解？高位股與低位股、大盤股與小盤股行情會(huì)不會(huì)發(fā)生切換？

    分析人士大多認(rèn)為，近日中小市值公司集中披露2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告促成了小盤股占優(yōu)現(xiàn)象。建議理性看待抱團(tuán)，積極把握基本面良好的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此外，春季行情中的財(cái)報(bào)效應(yīng)也值得重點(diǎn)關(guān)注。

    抱團(tuán)股“讓位”低位股

    近日，A股市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，但抱團(tuán)股“讓位”低位股現(xiàn)象較明顯。

    1月13日起，白酒、軍工、新能源汽車等資金抱團(tuán)股走勢(shì)突變，展開(kāi)劇烈調(diào)整。

    以白酒板塊為例，數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日收盤，白酒板塊連續(xù)4個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌幅超過(guò)10%；18只成份股近4個(gè)交易日全部下跌，酒鬼酒調(diào)整幅度最深，區(qū)間跌幅達(dá)18.17%，老白干酒、迎駕貢酒、ST舍得、口子窖、洋河股份等8只股票跌幅均超10%，貴州茅臺(tái)調(diào)整幅度最小，但跌幅也超過(guò)4%。

    與此同時(shí)，以銀行為代表的低估值藍(lán)籌股、前期超跌的科技股以及小盤股趁勢(shì)崛起。

    盤面上看，銀行板塊近4個(gè)交易日漲幅接近5%；37只成份股中，僅有廈門銀行、張家港行2只股票近4個(gè)交易日下跌，其余全部上漲，興業(yè)銀行近4個(gè)交易日漲超16%，郵儲(chǔ)銀行、平安銀行均漲逾8%。

    除銀行板塊外，電子、計(jì)算機(jī)、稀土等板塊也表現(xiàn)活躍，成為引領(lǐng)市場(chǎng)漲勢(shì)的“新主力”。

    北上資金有移倉(cāng)跡象

    這是否意味著資金抱團(tuán)就此瓦解？高位股與低位股、大盤股與小盤股行情正在發(fā)生切換？

    分析人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，上周資金在板塊間展開(kāi)切換的重要原因在于行業(yè)間的估值差異。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，市場(chǎng)整體估值已上升至歷史中等偏高水平，行業(yè)分化明顯，軍工、食品飲料等行業(yè)估值相比歷史區(qū)間偏高，地產(chǎn)、銀行以及上游原材料等行業(yè)估值仍然較低。

    在東北證券首席策略分析師鄧?yán)娍磥?lái)，上周披露2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司大多是中小市值公司，這在一定程度上解釋了為何兩個(gè)交易日中小盤股表現(xiàn)明顯占優(yōu)。隨著下半月越來(lái)越多的上市公司集中披露業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜利好對(duì)小盤股的催化行情將逐步消退，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格仍可能再度偏向業(yè)績(jī)穩(wěn)定或者超預(yù)期的大市值公司。

    東北證券資深投資顧問(wèn)沈正陽(yáng)表示，總體看，判斷抱團(tuán)股是否散伙仍需要觀察，但毋庸置疑的是，抱團(tuán)股的籌碼已經(jīng)發(fā)生一定松動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)資金正在以優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)的形式來(lái)應(yīng)對(duì)春季行情和過(guò)度抱團(tuán)的質(zhì)疑。這也折射出場(chǎng)內(nèi)外資金較為珍惜一季度春季行情的交易窗口期。

    另外，安信證券首席策略分析師陳果分析發(fā)現(xiàn)，北上資金近期有移倉(cāng)跡象，整體偏好從大盤成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向大盤價(jià)值股。“上周外資雖然再度集中買入大盤成長(zhǎng)股，但整體流入規(guī)模遠(yuǎn)低于大盤價(jià)值股，與4-5周前形成鮮明對(duì)比。”

    把握核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

    當(dāng)前，部分投資者對(duì)資金“抱團(tuán)”松動(dòng)有可能帶來(lái)的震蕩風(fēng)險(xiǎn)表示憂慮，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格是否轉(zhuǎn)變亦感到疑惑。投資者心態(tài)搖擺加劇的背景下，下一步該如何布局？

    中信建投證券首席策略分析師張玉龍認(rèn)為，所謂“抱團(tuán)”股，大多是新能源汽車、光伏、軍工等行業(yè)的龍頭公司，而新能源汽車等行業(yè)都是2021年中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心資產(chǎn)。抱團(tuán)反映的是投資者對(duì)價(jià)值的挖掘和發(fā)現(xiàn)，龍頭資產(chǎn)在這一過(guò)程中享受溢價(jià)。

    西南證券首席策略分析師朱斌認(rèn)為，抱團(tuán)沒(méi)有結(jié)束只是松動(dòng)，需要降低預(yù)期收益率。抱團(tuán)的核心資產(chǎn)，仍然是A股最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，決定抱團(tuán)的是宏觀基本面與行業(yè)基本面。目前行業(yè)基本面沒(méi)有發(fā)生變化。

    談到未來(lái)投資策略，分析人士均建議投資者“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)”，把握核心和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    張玉龍預(yù)計(jì)，2021年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩格局，建議投資者淡化指數(shù)，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的角度挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。短期市場(chǎng)擾動(dòng)不會(huì)改變上市公司基本面和資金抱團(tuán)的總方向，倘若市場(chǎng)下跌反倒是加倉(cāng)良機(jī)。

    陳果認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)才是推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲的核心因素。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股賽道化和龍頭化趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)；短期來(lái)看，部分基本面出現(xiàn)邊際改善的賽道龍頭公司開(kāi)始顯現(xiàn)新的性價(jià)比。不過(guò)，對(duì)那些出現(xiàn)反彈的前期弱勢(shì)板塊而言，若其行業(yè)邏輯未發(fā)生關(guān)鍵性改善，估值依然無(wú)法持續(xù)提升，在補(bǔ)漲至估值合理水平后，股價(jià)繼續(xù)向上的彈性將被大幅削弱。

    沈正陽(yáng)補(bǔ)充說(shuō)：“目前資金在尋找新的績(jī)優(yōu)權(quán)重股抱團(tuán)，金融股以及‘中’字頭央企具有較好的性價(jià)比，績(jī)優(yōu)中小盤股在2月有望出現(xiàn)較好的修復(fù)性賺錢機(jī)會(huì)。”