道達(dá)投資手記：一季度市場并不糟糕 “兩塊板”最受傷

    昨天，3月行情正式結(jié)束，同時也是一季度的最后一個交易日。大盤單邊調(diào)整，市場情緒趨于謹(jǐn)慎，成交量明顯萎縮，兩市成交不足7000億元。由于清明節(jié)小長假很快就到了，我感覺本周最后兩個交易日市場還會窄幅震蕩，對清明節(jié)后的行情，我還是比較期待。

    3月，滬指累計跌幅不到2%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌得較多，2月跌6.86%，3月又跌5.34%，月內(nèi)最大跌幅一度超過10%。

    一季度的表現(xiàn)不是那么糟糕。從年初算起，上證指數(shù)只跌0.9%，中小板指數(shù)下跌6.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計下跌7%，跌得最多的是科創(chuàng)50指數(shù)，跌10.39%。不難看出，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是今年市場調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”。

    去年3月31日，滬指報收2750.30點，今年3月31日，滬指漲幅超過25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的累計漲幅更是高達(dá)47.36%。如果從指數(shù)來看，一年來，不論是滬指還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，都是牛市。

    三類股票跌得最慘

    如果看看這一年來個股從最高價格跌到現(xiàn)在，累計最大跌幅有多少，這個數(shù)據(jù)拿出來，可能要把很多人嚇一跳。為什么達(dá)哥想統(tǒng)計這個數(shù)據(jù)？因為昨天突然看到幾只去年的明星股，真的跌得慘不忍睹。

    首先，科創(chuàng)板的龍頭之一中微公司，去年7月最高價298元，如今跌到100元附近，最低跌到98.18元。這一年來，從最高價算起，最大跌幅高達(dá)67%。另外一只芯片類明星股滬硅產(chǎn)業(yè)，最大跌幅也高達(dá)67%。還有紅旗連鎖，也是去年關(guān)注過的公司，這一年來累計最大跌幅也是高達(dá)57%。

    很多抱團(tuán)的股票是從今年春節(jié)后才開始大跌的，而上面那幾家的高點其實在去年7月中旬就已經(jīng)出現(xiàn)。

    達(dá)哥統(tǒng)計了一下，去年以來，從最高點算起，最大跌幅超過60%的股票接近400只。而跌幅超過50%的個股，更是多達(dá)1100多只，目前滬深兩市個股總量也就大概4200只。

    究竟哪些股票一年來跌得最慘？如果不看那些退市股或者*ST股的話，跌得最慘的主要有三類股票。第一類是類似莊股崩盤的個股，比如仁東控股和濟(jì)民制藥，他們跌幅也是最大的，接近90%。第二類是科創(chuàng)板，比如天智航下跌79%，云涌科技下跌78%，賽諾醫(yī)療下跌78%，還有賽科希德、光云科技，還有前面說的中微公司和滬硅產(chǎn)業(yè)、力合微等，跌幅都很大。第三類，創(chuàng)業(yè)板，尤其是試點注冊制之后上市的那一批新股。比如康泰醫(yī)學(xué)，累計最大跌幅接近80%，盛德鑫泰跌了73%。

    情況不妙堅決止損

    或許朋友們要問，達(dá)哥統(tǒng)計上面那些數(shù)據(jù)到底有啥參考意義？

    首先，為什么這一年來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制后上市的新股會跌得那么多？

    總結(jié)一下原因，去年的新股因為中芯國際上市，使得很多科創(chuàng)板個股，尤其是芯片類個股的看漲情緒達(dá)到一個頂峰，也將這類個股推到了階段性高點。而中芯國際上市后，這類個股很快降溫回落，大盤也陷入調(diào)整。盡管后來指數(shù)創(chuàng)了新高，但前期炒作過熱的多數(shù)個股再也沒有漲回去。

    這件事情告訴我們，每個人都會有頭腦發(fā)熱追高買股票的時候，事后一旦發(fā)現(xiàn)情況不妙，那么一定要堅決止損離場，否則就會被套在最高點。

    創(chuàng)業(yè)板炒作注冊制試點的情況也類似，那一批新股上市第一天就成為最高點。如果不能及時在高位離場，要想股價再漲回去，可能要等很長時間了。以中微公司為例，從高點下來跌了67%，如果要想再創(chuàng)新高，就要再漲兩倍才行。

    其次，注冊制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，包括以后如果將注冊制推廣到主板，很多股票的股價波動將會非常大，這對我們做長期價值投資來說，無疑將帶來更大的考驗，很多股票根本不敢持有一兩年。未來如果要做長期投資，可能還是只有極少數(shù)的優(yōu)質(zhì)“抱團(tuán)股”。