3000點上下反復盤整，造紙印刷行業(yè)大漲超6%！機構(gòu)：長期投資者應利用好當前窗口期！

    本報記者 趙子強

    5月9日，A股三大指數(shù)低開震蕩，上證指數(shù)盤中圍繞3000點反復盤整。截至上午收盤，上證指數(shù)漲0.06點，報3001.62點；深證成指跌0.25%，報10782.69點，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.35%；滬深兩市合計成交額4209.2億元；總體來看，A股市場個股漲多跌少，上漲個股為3644只。

    兩融資金方面，截至5月6日，上交所融資余額報7706.36億元，較前一交易日增加2.78億元；深交所融資余額報6681.43億元，較前一交易日減少12.53億元；兩市合計14387.79億元，較前一交易日減少9.75億元。

    表：5月6日申萬一級行業(yè)兩融交易情況：

    制表：趙子強

    對于后市，業(yè)內(nèi)普遍認為，A股的估值已經(jīng)降到歷史區(qū)間的低位，長期投資者應利用當前的窗口期進行布局和組合再平衡。

    中金公司表示，從近期中共中央政治局會議釋放的信號來看，決策層已經(jīng)考慮到了疫情對經(jīng)濟的影響，做出了綜合性的判斷和決策。這有助于統(tǒng)一社會的預期。近期部分市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)出以往股市周期的“底部特征”，A股的估值已經(jīng)降到歷史區(qū)間的低位，長期投資者應利用當前的窗口期進行布局和組合再平衡；但考慮到短期內(nèi)的不確定性，對于“博反彈”之類的短期博弈則需保持謹慎。

    華福證券表示：市場處于底部，值得戰(zhàn)略性布局。指數(shù)上看好中證500，行業(yè)上看好成長股與穩(wěn)健消費板塊。

    對于A股的投資風格，海通證券表示，A股3年-5年一次風格大切換，盈利相對趨勢是決定性變量，利率與風格相關(guān)性弱。2019年開始的成長大風格背景是信息技術(shù)和能源變革驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級，類似2010年-2015年智能手機普及驅(qū)動的移動互聯(lián)浪潮。今年類似2012年，是大風格周期中的階段性再平衡，全年價值略占優(yōu)，接下來，成長也有望階段性占優(yōu)。

    熱點行業(yè)方面，截至5月9日11：30，有81類東方財富行業(yè)上漲，占東方財富行業(yè)板塊總數(shù)的94.19%。造紙印刷行業(yè)居漲幅榜首，此外，工程建設(shè)行業(yè)的漲幅也達到4.53%；跌幅居首的行業(yè)是煤炭行業(yè)，下跌1.81%，另一個跌幅超1%的行業(yè)是航空機場，跌幅為1.24%。

    具體來看，截至5月9日11：30，造紙印刷行業(yè)中有11只個股封漲停，多達16只個股漲幅超5%，僅裕同科技一只微跌0.38%。

    國金證券表示，漿紙系進入盈利修復期，短期關(guān)注漿價拐點。漿價高位支撐紙企成本驅(qū)動型漲價，建議關(guān)注格局較好的特種紙標的和原料自供率高、噸凈利望逐季改善的漿系龍頭。能源成本壓制環(huán)比減弱，成本驅(qū)動型漲價落地，盈利開啟逐季修復。漿成本方面，UPM罷工結(jié)束，6月智利Arauco156萬噸闊葉漿產(chǎn)能預計投產(chǎn)，供給端約束因素在逐步緩解，短期需關(guān)注漿價拐點到來。進口壓力緩解+出口修復改善行業(yè)供需，但在國內(nèi)需求表現(xiàn)一般的背景下，預計修復節(jié)奏偏穩(wěn)健。標的方面建議關(guān)注太陽紙業(yè)，漿品類布局業(yè)績彈性凸顯，平滑下游紙品盈利平淡表現(xiàn)，亦帶動1Q業(yè)績超預期。

    國泰君安表示，文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙增量賽道持續(xù)開拓。推薦標的：太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、仙鶴股份、恒安國際、百亞股份、豪悅護理、裕同科技、五洲特紙、華旺科技、中順潔柔、山鷹國際。

（編輯 上官夢露）