縮量盤整！傳媒行業(yè)卷土重來漲逾2%！這一主線邏輯出現(xiàn)新信息！

    本報記者 張穎

    縮量盤整！5月11日，A股三大指數(shù)繼續(xù)分化，量能萎縮，成交金額不到9000億元，終結(jié)了連續(xù)24個交易日萬億元成交的紀(jì)錄。值得關(guān)注的是，傳媒行業(yè)卷土重來，漲幅居首超2%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前市場呈現(xiàn)明顯的存量資金博弈的結(jié)構(gòu)性行情特征，預(yù)計股指仍將延續(xù)寬幅震蕩。

    圖片來源：同花順App

    A股今日成交不到9000億元

    周四（5月11日），A股三大股指震蕩整理，漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)跌0.29%報3309.55點，深證成指微漲0.02%報11142.53點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.63%報2276.57點，兩市合計成交8959億元，北向資金凈買入0.29億元?？傮w上看，兩市個股漲多跌少。其中，漲停個股達63只，跌停個股達37只。

    表：連續(xù)上漲2日且今日收盤漲停個股情況：

    制表：張穎

    對于近日的市場走勢，排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營經(jīng)理徐圣雄告訴《證券日報》記者，市場已經(jīng)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，下跌過程中成交量明顯萎縮，說明市場賣出動能在逐漸衰竭。同時多數(shù)股票開始反彈，賺錢效應(yīng)也有所回歸，北上資金也開始加倉低估方向。中特估短期跌幅較大，但并未破位，而且接下來陸續(xù)會有中特估ETF入場，能增強中特估影響力，也會為中特估帶來更多新增資金，有助于推動中特估走強。綜上所述，市場短期有望迎來企穩(wěn)反彈行情。

    中安鼎盛投資合伙人陳伯仲在接受《證券日報》記者采訪時也表示，當(dāng)前市場的風(fēng)險估值變化比較快，估值收縮和擴張都非?？欤Y金在不斷切換賽道進行交易。在量化投資方面，股票存量市場當(dāng)中的各類經(jīng)典的barra風(fēng)險風(fēng)格切換特別快，在主觀投資方面，需要更加考驗自身邏輯的自洽性，投資邏輯的驗證時間成本更高。當(dāng)前市場依然是存在交易性機會，整個市場流動性依然存在。一季度報的業(yè)績披露后，市場對業(yè)績已經(jīng)做出了一些反應(yīng)，目前市場在等待宏觀預(yù)期再作出反應(yīng)。對于未來的市場，由宏觀預(yù)期主導(dǎo)，我們對國內(nèi)宏觀偏樂觀，因為產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級會帶來更多的結(jié)構(gòu)性機會，經(jīng)濟基本面在逐步改善。

    愛建證券表示，本周上半周股指沖高受阻震蕩回落，滬深股指表現(xiàn)截然不同。以權(quán)重為代表的滬指表現(xiàn)較強再創(chuàng)年內(nèi)新高，但深市幾大股指整體依然表現(xiàn)偏弱，周三創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)年內(nèi)新低后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但整體響應(yīng)度依然較弱，而技術(shù)上除了上證指數(shù)其余指數(shù)均處在多空分界嶺下方，表明市場整體依然較弱，由于目前市場呈現(xiàn)明顯的存量資金博弈的結(jié)構(gòu)性行情特征，因此板塊熱點往往也會表現(xiàn)為板塊輪動的蹺蹺板效應(yīng)。預(yù)計股指仍將延續(xù)寬幅震蕩，密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板指的動向，把握市場節(jié)奏控倉精選個股操作。

    傳媒行業(yè)漲幅居首達2.43%

    圖片來源：同花順

    5月11日，在市場震蕩中，熱點快速輪動。從申萬一級行業(yè)看，今日有15個行業(yè)實現(xiàn)上漲，傳媒行業(yè)漲幅居首達2.43%，緊隨其后的是紡織服飾、電力設(shè)備、公用事業(yè)、環(huán)保、社會服務(wù)等行業(yè)漲幅均超1%。另外，計算機、國防軍工等行業(yè)跌幅均超1%。

    談到市場板塊強弱變化，金百臨咨詢分析師秦洪向《證券日報》記者說，今年以來的A股市場的活躍資金主要圍繞中特估主線、AI投資主線進行布局。但是，一方面是因為此類主線在今年以來漲幅過大，存在著均值回歸的壓力。其中，中特估主線的龍頭品種本身主要依賴估值坐標(biāo)的提升。所以，估值重心的牽制力量迅速增強，股價再度揚升的能量隨之減弱。另一方面則是因為此類主線的邏輯出現(xiàn)了新的信息。比如說AI產(chǎn)業(yè)的廣闊前景對算力、存儲的邊際增量速度可能遠低于股價的上漲幅度，估值的壓力由此增強。在未來一段時間里，A股市場的表現(xiàn)可能會相對平淡一些，前期強勢的主要股指表現(xiàn)相對弱勢一些，前期弱勢的主要股指表現(xiàn)可能會相對強硬一些。相對應(yīng)的是，在主要股指均衡的同時，熱點分布方面也會出現(xiàn)一定程度的新均衡格局，前期強勢的主流熱點會持續(xù)分化、降溫；前期疲軟，但有著業(yè)績支撐的品種會有所活躍，不僅僅包括已經(jīng)相繼反彈的賽道股，也包括醫(yī)療、食品飲料等大消費類主線。

    對于后市的投資策略，陸生生資產(chǎn)管理總經(jīng)理秦國文向記者表示，震蕩格局將延續(xù)，前期分化極致的二八結(jié)構(gòu)回歸均衡。五一長假前后的兩個交易周里，二八分化現(xiàn)象持續(xù)收斂。除上證指數(shù)外的幾個寬基指數(shù)均震蕩休整，主線切換至有基本面加持、容量大的金融、地產(chǎn)和中字頭板塊。分化行情回歸均衡的期間，市場大概率出現(xiàn)寬基指數(shù)震蕩、前期漲幅較大板塊補跌的現(xiàn)象。其中，大盤藍籌風(fēng)格的抗跌屬性凸顯，而成長型風(fēng)格的波動會比較劇烈。結(jié)合一季度財報披露和宏觀數(shù)據(jù)來看，目前實體依然偏弱的情況下，貨幣寬、信用緊的組合，經(jīng)濟周期中的庫存周期會迎來底部確認(rèn)，庫存擴張期即將到來。歷史上實體弱、信用緊，但貨幣寬松的階段里，市場的偏好往往會轉(zhuǎn)向金融地產(chǎn)+穩(wěn)定性高的央企，再往后可以關(guān)注有色行業(yè)。板塊上關(guān)注金融地產(chǎn)和中特估國央企板塊，市場前期熱點TMT轉(zhuǎn)弱短期難以重拾升勢。選擇上建議：（1）銀行、保險、證券、有色等周期性藍籌股；（2）內(nèi)需恢復(fù)+盈利上修的房地產(chǎn)板塊；（3）有基本面加持的中特估國企央企板塊。

（編輯 上官夢露）