無(wú)懼外圍風(fēng)險(xiǎn) 北上資金跳躍式增長(zhǎng)買(mǎi)入A股

    去年以來(lái)在外圍不穩(wěn)定因素的影響下，A股出現(xiàn)跌幅，市場(chǎng)資金大幅流出A股市場(chǎng)。但是，因投資理念的不同、配置周期的不同等因素，外資始終顯得比內(nèi)資要樂(lè)觀。以北上資金為例，開(kāi)通至今4個(gè)完整的年份里，北上資金凈流入A股的金額呈現(xiàn)跳躍式的增長(zhǎng)。隨著A股市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，外資擴(kuò)大A股投資比例不可逆轉(zhuǎn)。

    北上資金跳躍式增長(zhǎng)

    買(mǎi)入A股

    外資持有A股主要由北上資金和QFII/RQFII構(gòu)成。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測(cè)算，北上資金持有A股規(guī)模約占全部外資持股規(guī)模的六成左右，可在相當(dāng)程度上代表外資動(dòng)向。

    今年5月北上資金凈流出規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，很多投資者擔(dān)心外資配置A股的趨勢(shì)發(fā)生變化。但如果把時(shí)間拉長(zhǎng)，投資者就能發(fā)現(xiàn)北上資金5月的大額凈流出僅是短期的波動(dòng)。北上資金開(kāi)通至今，有4個(gè)完整的年份，而這4年里北上資金凈流入呈現(xiàn)跳躍式的增長(zhǎng)，2015年凈買(mǎi)入185億元；2016年凈買(mǎi)入607億元；2017年凈買(mǎi)入1997億元；2018年凈買(mǎi)入2942億元。

    從上述數(shù)據(jù)可以看出，2018年在中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)、A股持續(xù)下跌的背景下，北上資金非但沒(méi)有流出，反而加大了買(mǎi)入力度。即使在今年4月北上資金凈流出180億元，5月凈流出更是創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到537億元，但年初至6月19日北上資金仍累計(jì)凈買(mǎi)入了861億元的A股。自2014年11月滬深港通開(kāi)通以來(lái)，四年半的時(shí)間北上資金累計(jì)凈買(mǎi)入了7278億元A股。

    A股納入MSCI后，北上資金的流入顯著增多。自去年6月份MSCI宣布將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)開(kāi)始，至今北上資金累積凈買(mǎi)入2487億元，占滬深港通開(kāi)通以來(lái)的逾34%。

    外資擴(kuò)大A股投資

    不可逆

    外資除了通過(guò)北上資金和QFII/RQFII直接買(mǎi)入A股外，還加大了ETF等指數(shù)基金布局。

    日前，東京證券交易所宣布，已批準(zhǔn)中日ETF互通項(xiàng)目下的首批基金，2只基金都將于6月25日在東京證券交易所上市。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股行情整體低迷的情況下，ETF產(chǎn)品凈值普遍下跌，但投資于A股的ETF產(chǎn)品份額卻出現(xiàn)明顯上升。2018年初至今，股票型ETF份額從704億份激增至2176億份，一年半的時(shí)間內(nèi)增加高達(dá)209%。

    由于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求增加，新加坡A50股指期貨成交量近期快速放大，也從側(cè)面印證了外資加速流入A股的趨勢(shì)。

    新加坡A50股指期貨上市以來(lái)，歷史上只有5次月度成交量超過(guò)千萬(wàn)手。其中，前2次出現(xiàn)在2015年的6月1396萬(wàn)手和7月1414萬(wàn)手，自那以后A50期指月度成交量萎縮到500萬(wàn)手左右，持續(xù)震蕩了近2年。進(jìn)入2018年，A50期指成交量逐步回升，特別是今年以來(lái)增長(zhǎng)更是明顯，今年1月成交就達(dá)743萬(wàn)手，2月成交859萬(wàn)手，3月突破千萬(wàn)達(dá)1137萬(wàn)手，4月1044萬(wàn)手，5月1130萬(wàn)手。

    另外，滬倫通日前正式開(kāi)通；富時(shí)羅素納入A股將于6月21日收盤(pán)后正式生效；標(biāo)普道瓊斯指數(shù)納入A股將于9月23日正式生效。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，A股國(guó)際化步伐不斷加快，A股在全球資產(chǎn)配置中的重要性不斷提升，未來(lái)外資持續(xù)擴(kuò)大A股投資比例趨勢(shì)將不可逆轉(zhuǎn)。