募資超500億港元 三季度港股IPO市場(chǎng)大幅回暖

    經(jīng)歷了上半年的整體放緩后，三季度港股IPO大幅回暖，共募資513億港元，較上半年募資額提升近兩倍。

    展望四季度，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，伴隨著上市申請(qǐng)充裕及港交所將優(yōu)化調(diào)整上市規(guī)則的積極因素，港股IPO市場(chǎng)活躍度有望進(jìn)一步提升。

    三季度募資額大幅提升

    畢馬威統(tǒng)計(jì)顯示，今年港股市場(chǎng)募資額有所縮減，前9個(gè)月的募資總額同比下降76%，募資總額約為691億港元。

    值得關(guān)注的是，三季度港股IPO募資額大幅提升，共27宗IPO項(xiàng)目，累計(jì)募資額達(dá)513億港元，較上半年募資額增加近兩倍，達(dá)188%。

    安信證券研報(bào)顯示，從港股上市新股的行業(yè)分布來(lái)看，醫(yī)療類企業(yè)有12家，科技企業(yè)有10家，成為今年前三季度IPO最活躍的兩大板塊。從募集規(guī)模看，消費(fèi)類公司募資規(guī)模最大，超過(guò)170億港元；從發(fā)行規(guī)模區(qū)間看，募資金額低于10億港元的IPO數(shù)量最多，達(dá)36家。

    三季度港股IPO市場(chǎng)逆勢(shì)回升的原因之一，是天齊鋰業(yè)、中國(guó)中免兩只超大型新股相繼上市，貢獻(xiàn)了當(dāng)季過(guò)半募資額。此外，造車新勢(shì)力零跑汽車、物業(yè)巨頭萬(wàn)物云也在三季度相繼登陸港股。

    截至目前，中國(guó)中免是今年以來(lái)港股“募資王”。8月25日，中國(guó)中免在港交所上市，募資金額為162.36億港元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)中免是2021年6月以來(lái)港交所最大規(guī)模IPO，還創(chuàng)下了2019年10月以來(lái)亞洲最大消費(fèi)零售業(yè)IPO紀(jì)錄。

    上市方式多樣化

    中概股回歸上市，是今年來(lái)港股市場(chǎng)的一個(gè)重要特點(diǎn)。據(jù)畢馬威統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，已有8家赴美上市的內(nèi)地企業(yè)回港交所上市，目前這8家企業(yè)市值超過(guò)4700億港元。

    與此同時(shí)，多家公司由在港交所第二上市轉(zhuǎn)換為主要上市。10月10日，BOSS直聘向港交所遞交了雙重主要上市申請(qǐng)。在此之前，6月27日，以二次上市回歸港股的再鼎醫(yī)藥，率先轉(zhuǎn)換為納斯達(dá)克與港交所雙重主要上市；7月26日，阿里巴巴公告稱，將在年底前實(shí)現(xiàn)在港交所雙重主要上市；10月3日，嗶哩嗶哩將港交所由第二上市地位轉(zhuǎn)為主板主要上市。

    之所以雙重主要上市漸成主流，一個(gè)重要原因是，在港交所主要上市的股票能被納入港股通標(biāo)的。對(duì)上市公司而言，納入港股通有望擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，并帶來(lái)新增流動(dòng)性，同時(shí)有利于資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，互聯(lián)互通范圍進(jìn)一步拓寬。

    此外，一些公司選擇在港交所介紹上市。今年9月，騰訊音樂(lè)回港二次上市采用介紹形式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。今年上半年，貝殼、蔚來(lái)汽車等公司也通過(guò)介紹上市形式登陸港股市場(chǎng)。

    光大證券傳媒分析師付天姿表示，介紹上市避免了發(fā)行新股對(duì)原有股東的攤薄效應(yīng)，且沒(méi)有承銷環(huán)節(jié)，審批流程較短。她預(yù)計(jì)，中概股回流趨勢(shì)將持續(xù)，騰訊音樂(lè)未來(lái)也有轉(zhuǎn)為雙重上市的可能。

    值得一提的是，今年港股特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）上市機(jī)制平穩(wěn)起步。目前共有14家SPAC已提交上市申請(qǐng)，其中4家已成功上市，募資總額達(dá)40億港元。港股SPAC發(fā)起人包括投資銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)基金和知名公眾人物。

    “港股SPAC更重質(zhì)量而非數(shù)量。”中泰國(guó)際研報(bào)認(rèn)為，增設(shè)SPAC機(jī)制是港交所構(gòu)建多元化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要戰(zhàn)略之一。港股SPAC更強(qiáng)調(diào)高專業(yè)性、對(duì)投資者的保護(hù)及提高交易價(jià)格的公允性。發(fā)起人團(tuán)隊(duì)大都具有較高的專業(yè)性，并且手握上下游供應(yīng)鏈資源，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)有望受惠于SPAC機(jī)制，獲得理想的估值。

    活躍度或進(jìn)一步提升

    畢馬威預(yù)計(jì)，四季度港股IPO市場(chǎng)有望延續(xù)三季度以來(lái)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，生命科學(xué)公司及中概股回歸上市將成為重心。畢馬威分析稱，目前港交所的上市申請(qǐng)數(shù)量充裕，當(dāng)不確定性因素逐步消退后，港股IPO市場(chǎng)活躍度將進(jìn)一步提升。

    據(jù)了解，港交所將優(yōu)化調(diào)整上市規(guī)則，為特定大型科技公司上市融資“開(kāi)綠燈”。9月15日，港交所確認(rèn)，正研究在上市規(guī)則中增設(shè)一個(gè)新的章節(jié)，以滿足產(chǎn)品商業(yè)化尚處于早期階段的大型科技公司上市融資的需求。

    有創(chuàng)投界人士對(duì)上海證券報(bào)記者表示，這將使人工智能、芯片、自動(dòng)駕駛汽車等領(lǐng)域的公司更易符合上市條件，部分具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)公司可以更早在二級(jí)市場(chǎng)融資，并擴(kuò)充產(chǎn)能。

    基石資本執(zhí)行董事周偉納對(duì)記者表示，人工智能、芯片、自動(dòng)駕駛汽車和生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的公司，前期需要大量的研發(fā)投入，現(xiàn)階段未滿足上市條件。這些公司的特點(diǎn)是以新技術(shù)創(chuàng)造一個(gè)全新的行業(yè)，或者用新技術(shù)改造傳統(tǒng)行業(yè)，有些技術(shù)因?yàn)閷?shí)現(xiàn)成本太高，需要后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步降低成本才具備商業(yè)價(jià)值，所以商業(yè)化進(jìn)程不會(huì)那么快。但是，一旦越過(guò)臨界點(diǎn)，這些公司會(huì)有非常大的市場(chǎng)空間。

    “如果這些早期階段的公司可以上市，意味著有更多一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)為這些公司定價(jià)，一方面可以實(shí)現(xiàn)更公允的價(jià)值，另一方面也可以擠掉部分一級(jí)市場(chǎng)因?yàn)榱鲃?dòng)性不足而導(dǎo)致的高估值泡沫。”周偉納表示。