A股醫(yī)藥生物公司并購活躍 藥企出海“淘金”步伐加快

    本報記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    醫(yī)藥生物行業(yè)并購持續(xù)活躍。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以首次公告日計并剔除失敗案例，截至12月24日記者發(fā)稿，年內(nèi)A股醫(yī)藥公司已有552單并購事件，數(shù)量超過其他行業(yè)，成為A股并購最活躍的板塊。從進(jìn)度來看，211單已完成，還有341單正在進(jìn)行中。從并購規(guī)模來看，有462單披露交易額，累計總額在966億元以上。同時，并購大單頻現(xiàn)，單筆交易金額超5億元的并購事件合計涉資達(dá)594億元，其中最大的一單金額達(dá)到了109億元。

    事實上，隨著醫(yī)藥體制政策改革的不斷深入，并購重組愈發(fā)成為醫(yī)藥生物類公司做大做強(qiáng)的重要途徑。今年以來，出海并購、跨賽道并購事件頻現(xiàn)，成為年內(nèi)醫(yī)藥生物企業(yè)并購的新特征。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報》記者表示，A股醫(yī)藥生物類公司加快并購是其順應(yīng)全球化的必然趨勢，也是專業(yè)化、集中化的發(fā)展要求，有助于上市公司快速獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升自身核心競爭力。

    產(chǎn)業(yè)并購“淘金”范圍擴(kuò)大

    國內(nèi)醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速整合期，并購正當(dāng)時。從細(xì)分領(lǐng)域來看，化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、中藥等領(lǐng)域并購活躍，年內(nèi)并購事件數(shù)量占醫(yī)藥生物并購總數(shù)的比例分別為33%、22%、16%。

    從并購內(nèi)容來看，上市公司“淘金”范圍擴(kuò)大，不僅是傳統(tǒng)藥企的門店、產(chǎn)業(yè)園等資產(chǎn)，更涉及生物醫(yī)藥檢驗技術(shù)、生產(chǎn)線及配套措施、發(fā)明專利的轉(zhuǎn)讓等領(lǐng)域。

    隨著新興賽道的崛起，上市公司除了加強(qiáng)鞏固主賽道的競爭力，也開始跨賽道布局。例如，有著“疫苗茅”稱號的智飛生物11月23日公告稱，擬以現(xiàn)金形式收購重慶宸安生物制藥有限公司100%股權(quán)，業(yè)務(wù)版圖延伸覆蓋至糖尿病、肥胖等代謝類疾病領(lǐng)域，同時公司亦將由此進(jìn)入治療性生物制藥領(lǐng)域。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，醫(yī)藥生物行業(yè)的公司達(dá)到496家，總市值達(dá)6.67萬億元。“我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，一些醫(yī)療細(xì)分市場的滲透率和國產(chǎn)化率已經(jīng)較高，同時一些新興賽道浮出水面。在原有賽道已建立優(yōu)勢地位的企業(yè)或?qū)⒛抗廪D(zhuǎn)向其他賽道，以謀求更大的發(fā)展空間，并購正是進(jìn)入其他賽道的高效率手段。”華創(chuàng)證券醫(yī)藥首席分析師鄭辰表示。

    市場集中度是決定市場結(jié)構(gòu)最重要、最基本的因素，上市公司紛紛搶抓機(jī)遇，擴(kuò)大市場集中度。以醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域為例，在面臨異地擴(kuò)張難、快速增長難和回報周期長等挑戰(zhàn)下，通過并購則可在短期內(nèi)快速擴(kuò)張。例如，醫(yī)療服務(wù)龍頭企業(yè)愛爾眼科，今年通過收購深圳、重慶、海南、唐山等多地眼科醫(yī)院的股權(quán)，快速實現(xiàn)在異地布局。

    在鄭辰看來：“目前國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)、藥店零售、低值耗材等領(lǐng)域集中度仍然較低，隨著市場競爭日益激烈，頭部企業(yè)將通過并購進(jìn)一步提高市場集中度，獲得更大的市場空間和規(guī)模效應(yīng)。”

    行業(yè)龍頭出海并購步伐加快

    近年來，醫(yī)藥生物公司出海步伐加快，尤其是各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)通過境外收購的方式拓展海外市場，持續(xù)加碼布局全球渠道。例如，12月1日，醫(yī)藥器械龍頭邁瑞醫(yī)療公告稱，已完成對德國IVD品牌德賽診斷75%股權(quán)的收購。公司表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)海外供應(yīng)鏈平臺建設(shè)，完善體外診斷產(chǎn)品研發(fā)。

    “相關(guān)企業(yè)通過并購海外標(biāo)的來完善海外渠道，以汲取海外先進(jìn)技術(shù)提升綜合競爭力。”鄭辰對《證券日報》記者表示，并購能夠快速實現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場地域上的拓展、以及管線技術(shù)的升級。并且，新藥物、新醫(yī)療技術(shù)對市場具有顛覆性的影響。

    此外，創(chuàng)新藥企業(yè)亦積極布局新興市場、促進(jìn)藥物流通。例如，化學(xué)制藥龍頭海思科10月9日公告稱，公司三級全資子公司海思科控股集團(tuán)已完成收購新加坡藥業(yè)100%股權(quán)。再比如，10月23日，義翹神州公告稱擬以自有資金收購加拿大SCB100.00%股權(quán)。

    對此，劉盛宇表示，“近年來，隨著醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策推進(jìn)以及醫(yī)藥企業(yè)能力的快速提升，上市公司逐漸成為并購主力軍。同時，境外并購的投資重心也由傳統(tǒng)制藥行業(yè)向高創(chuàng)新性的創(chuàng)新藥、醫(yī)藥器械等領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。”

    一位律師對記者表示，“醫(yī)藥生物類公司赴海外并購時，可以積極發(fā)展更多元的支付方式，來降低財務(wù)風(fēng)險。同時，海外并購的審批流程還需進(jìn)一步優(yōu)化。”

（編輯 喬川川）