央行打MLF組合拳增援流動性

    專家預(yù)計，后續(xù)央行還將采取其他措施增加市場流動性供給，穩(wěn)定市場信心

    ■本報記者 傅蘇穎

    人民銀行6月20日以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作。包括700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.55%、2.70%。因昨日有600億元7天逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放400億元。

    中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，近期市場流動性基本穩(wěn)定，但不同市場表現(xiàn)略有差異，有緊有松。一方面，各期限國債收益率略有下降，另一方面銀行間同業(yè)拆借利率出現(xiàn)不同幅度上漲。背后反映的是市場環(huán)境和風(fēng)險偏好的變化。

    在王有鑫看來，近期受美聯(lián)儲再次加息和中美貿(mào)易沖突加劇等因素影響，外部金融風(fēng)險上升，資金流入國債市場尋求避險，因此，導(dǎo)致國債收益率下降。此外，臨近年中和季度末，商業(yè)銀行流動性和存貸考核壓力增大，對資金需求增加，因此，導(dǎo)致同業(yè)拆借利率上漲。

    6月20日，Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）多數(shù)品種小幅上行。其中，隔夜Shibor漲2.9個基點至2.6190%，7天品種漲1.3個基點至2.8220%，14天品種漲2.3個基點至3.7130%，1個月品種漲1.3個基點至4.1570%；3個月品種則下降1.2個基點至4.3340%，為連續(xù)第二個交易日下降。

    “此時，央行通過公開市場操作向金融體系適度提供流動性，有利于穩(wěn)定市場緊張情緒，保證利率體系平穩(wěn)。”王有鑫表示。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任、高級研究員黃志龍對《證券日報》記者表示，央行在6月18日發(fā)布公告對市場關(guān)于5月份社會融資和當(dāng)前債務(wù)違約問題進(jìn)行安撫之后，近兩日又采取了實際行動，向市場釋放了大量流動性資金，保持資金供應(yīng)平穩(wěn)增長和市場利率的基本穩(wěn)定。特別是在6月19日股市出現(xiàn)較大波動之后，央行后期的公開市場操作將更加受到廣泛關(guān)注。

    央行6月19日發(fā)布公告稱，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款、央行逆回購到期等因素的影響，同時彌補銀行體系中長期流動性缺口，開展逆回購操作1000億元，同時開展MLF操作2000億元。鑒于當(dāng)日有500億元逆回購到期，逆回購操作凈投放500億元。央行此次操作共釋放2500億元流動性。

    事實上，這是6月份以來，央行第二次進(jìn)行MLF操作。6月6日，央行開展了一年期MLF操作4630億元，超額對沖6月到期量2595億元，當(dāng)日MLF余額新增2035億元。再加上19日額外投放的2000億元，相當(dāng)于6月至今累計凈投放4035億元，MLF余額增至44205億元。可見，為金融機(jī)構(gòu)可平穩(wěn)過渡年中關(guān)鍵時點，央行通過組合方式向市場補充短期和中長期流動性。

    黃志龍認(rèn)為，從后期貨幣政策前景來看，在5月份經(jīng)濟(jì)社會全面回落的大趨勢下，加上資管新規(guī)之后，社會融資出現(xiàn)腰斬式回落，整個實體經(jīng)濟(jì)的資金缺口依然較大。因此，央行貨幣政策邊際小幅放松的可能性是存在的，至少此前偏緊政策的趨勢已經(jīng)終結(jié)。

    王有鑫預(yù)計后續(xù)央行還將采取其他措施增加市場流動性供給，穩(wěn)定市場信心。