■本報記者 蘇詩鈺
10月29日央行公告稱,臨近月末財政支出增加,可對沖央行逆回購到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,為維護銀行體系流動性合理充裕,當日不開展逆回購操作。
這是央行連續(xù)第二日暫停公開市場操作,昨日有1200億元逆回購到期,自然凈回籠1200億元,為連續(xù)第二日凈回籠。
東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,從“削峰填谷”,保持流動性合理穩(wěn)定角度出發(fā),考慮到臨近月末財政支出增加,能夠?qū)_逆回購到期、政府債券發(fā)行繳款等因素影響,央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作,累計凈回籠1500億元。從當前市場利率水平來看,DR007和R007均僅略高于2.55%的公開市場政策利率,3個月SHIBOR已降至2015年至2016年較低水平??梢哉f,當前市場流動性已處于合理充裕狀態(tài)。由此,央行暫停公開市場操作,可以適度控制市場利率下行,體現(xiàn)貨幣政策向偏松方向微調(diào)合理有度,避免釋放“大水漫灌”信號。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,近期市場資金面較為充裕,市場利率走勢穩(wěn)中有降,并不需要持續(xù)的流動性刺激,以避免企業(yè)杠桿無序發(fā)展。而且,月末地方財政支出增加,流動性釋放渠道更加多元,可有效對沖逆回購到期等的影響。近期隨著上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押問題凸顯,包括地方國資委、央行、證券業(yè)協(xié)會、銀保監(jiān)會等在內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)紛紛推出各項措施,通過加大再貼現(xiàn)再貸款額度、設立資管計劃、允許符合條件的保險資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老保險公司發(fā)行專項產(chǎn)品等,幫助上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押和流動性難題,因此,目前已有多種渠道直接解決企業(yè)融資問題,央行無需額外釋放流動性。
王有鑫表示,央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作,其中反映了央行的幾方面態(tài)度,一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性,既要維持流動性合理充裕,確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行,也要避免企業(yè)杠桿率過快上行,避免誘發(fā)資產(chǎn)泡沫。二是希望更多的采取直接手段緩解企業(yè)融資難和融資貴問題,縮短融資鏈條,疏通傳導機制,而非單純通過逆回購、MLF等手段釋放流動性。后續(xù)央行依然會視流動性整體情況和市場利率變動趨勢,及時靈活調(diào)整貨幣政策。短期來看,市場流動性依然充裕,利率中樞逐漸下行,貨幣政策無需更多干預。
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