做好資本市場風險管控 監(jiān)管層要未雨綢繆

    ■本報記者 蘇詩鈺

    近期，證監(jiān)會部署了14個重點工作任務(wù)，提出目前市場面臨的是股票質(zhì)押、債券違約、私募基金、場外配資、監(jiān)管對象各類資管業(yè)務(wù)和地方各類交易場所等重點領(lǐng)域的風險處置，監(jiān)管層要密切緊盯，打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)。

    中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，防范化解金融風險，必須從三方面著手：即防范信用風險取決于金融機構(gòu)的風險定價能力，防范市場風險取決于對宏觀、行業(yè)與公司的研究分析能力，防范操作風險取決于透明、公開、高效的合規(guī)流程。股票質(zhì)押和債券違約對資本市場危害因程度而異，少部分股票質(zhì)押爆倉和債券違約會產(chǎn)生市場沖擊，帶來局部市場恐慌和資金緊張。

    廈門大學經(jīng)濟學院和王亞南經(jīng)濟研究院教授韓乾昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，從證監(jiān)會部署的重點工作中看，防范和化解風險主要是嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。無論是股票質(zhì)押、債券違約、私募基金還是場外配資，都是可能造成全市場連鎖影響的重要風險點，但側(cè)重點各有區(qū)別。

    具體來看，韓乾分析稱，股票質(zhì)押主要是市場價格風險，債券違約是信用風險，私募基金是法規(guī)風險，場外配資是杠桿風險。這些系統(tǒng)性風險點一旦觸發(fā)，可能會引起市場其他機構(gòu)的連鎖反應(yīng)，在短時間內(nèi)造成價格崩塌和市場恐慌，從而形成惡性循環(huán)，對市場破壞極大。所以需要監(jiān)管層未雨綢繆，提前做好風險管控。在防范和管控過程中還要注意及時與市場溝通，把握好政策的力度和時機，做好事前事后的政策科學評估工作。

    韓乾認為，投資者應(yīng)當保持對市場的敬畏心理，提高對市場風險的認識。機構(gòu)投資者可以進一步加強業(yè)務(wù)能力，強化法律法規(guī)意識和風險意識，提高風險管理水平。個人投資者也要加強對市場謠言、虛假金融產(chǎn)品、虛假金融機構(gòu)等的辨別能力，正確認識風險與回報之間的關(guān)系，使自身的風險偏好與承擔風險的能力相匹配。