■本報(bào)記者 劉萌
6月25日,中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第二季度例會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。與一季度例會(huì)相比,二季度例會(huì)內(nèi)容在關(guān)于貨幣政策的表述方面有所微調(diào)。
其中一個(gè)微調(diào)是關(guān)于利率市場(chǎng)化改革。二季度例會(huì)指出,要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕。深化利率市場(chǎng)化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
而一季度的表述則是,要繼續(xù)深化金融體制改革,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架,穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革,進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。同時(shí),綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,在利率、匯率和國(guó)際收支等之間保持平衡。
恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員王麗娟6月28日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,從“穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革”到“深化利率市場(chǎng)化改革”,意味著利率市場(chǎng)化改革正逐步進(jìn)入實(shí)操階段。
王麗娟表示,目前來(lái)看,深化利率市場(chǎng)化改革,有望從取消貸款基準(zhǔn)利率著手,通過(guò)進(jìn)一步完善商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制來(lái)深化利率改革。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō),利率市場(chǎng)化改革后,商業(yè)銀行需要根據(jù)資產(chǎn)狀況準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),更考驗(yàn)商業(yè)銀行準(zhǔn)確定價(jià)資產(chǎn)的能力。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),利率市場(chǎng)化改革后,有助于進(jìn)一步疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制,進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。
蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,現(xiàn)階段貸款基準(zhǔn)利率仍然在市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義,利率市場(chǎng)化改革需要進(jìn)一步深化。尤其是銀行體系到實(shí)體信用這一階段中最重要的貸款利率,其市場(chǎng)化和并軌進(jìn)程很可能在今年有所突破。決策層也看到了在堅(jiān)決調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)下,寬貨幣、寬信用傳導(dǎo)確實(shí)支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,在這樣的時(shí)間窗口中,有必要適當(dāng)加速利率市場(chǎng)化改革。
陶金表示,利率市場(chǎng)化改革后,如何進(jìn)行更有效的風(fēng)控和信用排查,對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)將是一個(gè)挑戰(zhàn)。與此同時(shí),銀行根據(jù)不同客戶差異化的制定利率價(jià)格,可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,利好中小民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得合理價(jià)格的信用。
此外,6月26日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,在部署確保小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低的具體工作時(shí),也提出“要深化利率市場(chǎng)化改革,完善商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制,更好發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用,推動(dòng)銀行降低貸款附加費(fèi)用,確保小微企業(yè)融資成本下降”。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解,“貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率”是指LPR。民生銀行首席研究員溫彬表示,LPR的推出是利率市場(chǎng)化的重要一步,目前LPR的定價(jià)機(jī)制和貸款利率市場(chǎng)化需求還不匹配,下一階段就是要進(jìn)一步完善這一機(jī)制。
從2013年7月份央行全面放開(kāi)貸款利率管制,到2015年10月份取消存款利率浮動(dòng)上限,存貸款利率完成名義上的市場(chǎng)化改革。但實(shí)際操作中由于存貸款基準(zhǔn)利率的存在,商業(yè)銀行吸收存款和發(fā)放貸款時(shí),仍然會(huì)以基準(zhǔn)利率為定價(jià)參考。
溫彬表示,現(xiàn)階段銀行對(duì)小微民企的貸款利率依舊與基準(zhǔn)利率掛鉤,LPR的參考性相對(duì)較弱,導(dǎo)致市場(chǎng)利率的降低無(wú)法傳遞至小微民營(yíng)等實(shí)體部門的貸款利率。要解決這一問(wèn)題,就要深化利率市場(chǎng)化改革,完善央行對(duì)利率的市場(chǎng)化調(diào)控與傳導(dǎo)機(jī)制。
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