靜待美聯(lián)儲“靴子落地” 非美貨幣誰能脫穎而出

    目前市場絕大多數(shù)觀點已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲7月底將降息。如果直接從投資邏輯看，美聯(lián)儲降息將拖累美元匯率一定程度走軟。但事實可能并非如此，預(yù)期透支、降息后勁不足等因素可能仍會支撐美元。而在此背景下，非美貨幣中誰能更勝一籌？如果匯市走強會否反過來支撐其國內(nèi)股市？

    美元未必“應(yīng)聲走軟”

    市場分析師表示，在7月的美聯(lián)儲例會后，美元匯率可能并不一定“應(yīng)聲走軟”。

    首先，“預(yù)期透支”成為最為重要的原因。目前市場絕大多數(shù)觀點預(yù)期美聯(lián)儲肯定會在7月降息，而隨后可能出現(xiàn)三種可能性，即美聯(lián)儲按兵不動、降息25基點、降息50基點。如果美聯(lián)儲屆時未如市場所料降息，而是按兵不動，美元匯率肯定會走強。如果美聯(lián)儲降息25基點，該預(yù)期早已被市場消化，眾多市場參與者屆時并不會感到意外，因此美元可能未必會大跌，而是會出現(xiàn)相對平穩(wěn)的走勢，該可能性目前最大。僅當(dāng)美聯(lián)儲意外大幅降息50基點，美元匯率才可能暫時出現(xiàn)較為明顯的跌勢，但目前看該方案面世的可能性并不高。

    其次，美聯(lián)儲若真的降息，其行動很可能會取得較為明顯的刺激功效。如果未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體向好，美聯(lián)儲接下來繼續(xù)降息的可能性也將隨之下降，美元匯率仍將獲得一定支撐。

    富達國際在17日發(fā)布的最新報告中指出，雖然從中長期相對看淡美元，但是目前由于全球經(jīng)濟增長依舊疲軟，這使得相對高收益的美元成為避險資產(chǎn)?；诟鞣N不確定性因素持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計美元近期仍將在區(qū)間內(nèi)調(diào)整。

    非美資產(chǎn)誰更勝一籌

    對于投資者而言，更為關(guān)心的是在美元變化的影響下，非美資產(chǎn)誰能更勝一籌？總體看，日元以及新興市場貨幣都將是不錯的選擇。作為新興市場貨幣之一，人民幣匯率將在近期保持較為穩(wěn)定的走勢。受到脫歐不確定性等因素影響，英鎊前景并不受看好。

    富達國際分析師認為，全球經(jīng)濟疲軟正凸顯出日元作為避險貨幣的價值。加之日本央行降息空間有限，日本與其它經(jīng)濟體之間的利差同樣在縮小。

    FXTM富拓市場分析師陳忠漢表示，從最新的經(jīng)濟指標(biāo)看，美聯(lián)儲可能會緩和其“鴿派立場”，美元或?qū)⒆吒摺Ｔ诖吮尘跋?，雖然英國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但市場仍專注于探尋英國脫歐的最終命運，隨著對英國無協(xié)議脫歐的擔(dān)憂繼續(xù)升溫，英鎊前景面臨壓力。

    瑞銀分析師認為，人民幣兌美元匯率在未來6至12個月將持穩(wěn)。首先，中國的國際收支平衡改善有助于支持人民幣匯率。其次，美元在2019年下半年將不再強勢。瑞銀強調(diào)，美元走弱將為中國提供更多管理匯率的空間，人民幣匯率很可能會持續(xù)回暖。