央行節(jié)前派壕禮！年內第三次降準，超額準備金率12年來首次下調！

    本報記者 吳珊

    這個清明節(jié)，各路媒體定向降準的消息霸屏朋友圈，有的標題“年內第三次降準”，有的標題“十二年來首次”，消息一出投資者們都在期盼節(jié)后A股的“高開高走”。

    事實上，考慮到海外疫情的不確定性，國內在政策節(jié)奏上一直保持定力，此次降準市場早有預期。經過反復打磨的“市場底”是否能在4月份出現(xiàn)明確拐點仍有待觀察。

    4月3日，央行決定對農村信用社、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。這已經是年內第三次降準，加上前兩次降準釋放約13500億元資金，共釋放了17500億元資金。

    更為重要的是，除定向降準外，央行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%，這是央行時隔12年下調超額存款準備金利率。

    對此，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次降準是對國常會政策的落實，體現(xiàn)了貨幣政策加大逆周期調節(jié)力度，把支持實體經濟恢復發(fā)展放到更加突出的位置。

    與此同時，英大證券首席經濟學家李大霄表示，這一舉措對穩(wěn)定經濟增長有重要作用，對股票市場穩(wěn)定有正面影響。是非常及時的重大利好政策，是一場及時雨，與美聯(lián)儲、英國央行、歐洲央行等協(xié)同行動，對穩(wěn)定全球股市亦有正面幫助。

    隨著流動性危機的解除，全球資金尋求“現(xiàn)金為王”的恐慌情緒逐步緩解，4月份，風險偏好修復以及貨幣寬松，全球資金將進入再配置期并重新流入權益資產。在眾多機構看來，A股無論是絕對估值還是相對估值在全球資產中都具有非常強的吸引力。從私募排排網發(fā)布的4月份中國對沖基金經理A股信心指數來看，持悲觀和極度悲觀的私募比例持續(xù)減少，整體信心指數已經連續(xù)兩個月上漲。

    “政策進一步加碼‘穩(wěn)經濟’之后，也將產生‘穩(wěn)股市’的效果。”有業(yè)內人士指出，未來仍將有更多政策在4月份發(fā)布實施。雖然這些政策直接針對股市的可能性不大，但穩(wěn)住了實體經濟，也就穩(wěn)住了股市的根基。股市的根基穩(wěn)了，在相對充沛的流動性支持下，逐步企穩(wěn)回升也是可預期的。

    值得一提的是，在“市場底”打磨的過程中，結構性機會也將不斷顯現(xiàn)。下周開始，上市公司2020年一季報披露揭開序幕，疊加2019年年報披露，上市公司業(yè)績成為資金關注焦點，部分業(yè)績確定性增長的行業(yè)，有望成為4月份“市場底”打磨中多頭發(fā)動局部戰(zhàn)役的主戰(zhàn)場，成為機構共識。

    其中，國金證券分析師李立峰預計，4月份A股市場運行更多的以結構性行情為主要特征，另外，A股將逐步進入季報期，對個股業(yè)績的“去偽存真”亦成為影響市場風險偏好的重要因素；短期內建議投資者以守代攻，均衡配置；中長期對A股仍保持積極樂觀。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強 張穎 吳珊）